近日，GE医疗发布公告称，于2026年1月5日收到Potemkin Limited发出的未经邀请的“小额收购”要约：拟以每股54.20美元现金价格，收购最多10万股GE HealthCare普通股（约占流通股总数的0.022%）。
该要约价较GE医疗2025年12月8日收盘价83.09美元低34.77%，亦较公告发布当日收盘价85.04美元低近36%。
GE医疗强硬拒绝恶意收购要约
GE医疗在公告中明确表示：“不认可Potemkin此次发起的小额要约收购”，并“强烈建议股东不要响应、不出让所持股份”。
公司指出拒绝要约的两大核心依据：
- 价格严重倒挂：要约价远低于近期市价，显著损害股东利益；
- 交易条件模糊：要约附带多项未明确披露的成交前提，存在收购方单方面终止交易的风险，将股东暴露于不确定性之中。
为保护股东权益，GE医疗同步发布“避险指引”：
- 尚未回应要约的股东，建议“暂不采取任何行动”；
- 已签署股份出让文件的股东，可在提交接纳表格后14日内联系存托机构撤回；
- 呼吁所有投资者及时获取最新市价信息，并咨询专业经纪商或财务顾问，保持审慎决策。
此外，GE医疗要求Potemkin在所有相关材料中全文附署本次警示公告，并建议中介机构查阅美国证券交易委员会（SEC）关于小额要约披露的专项函件。
多家行业巨头曾遭遇类似小额收购要约
根据美国证券法，收购比例低于5%的要约可豁免多项强制性披露与程序要求，因而被部分机构用作“监管套利”工具。此类要约无法为投资者提供与大额收购同等程度的信息透明度与法律保护。
2025年9月，Potemkin曾以每股53美元报价收购大都会人寿1万股普通股，折价34.42%，与本次对GE医疗的折价幅度高度一致。
其他案例亦印证该模式的行业共性：
- 2025年初，巴里克黄金遭TRC资本以4.5%折价收购0.29%流通股，最终因公司坚决反对及股东理性响应而失败；
- 2025年11月，默沙东以32.8%折价抵制Tutanota的小额收购，避免股东潜在损失近2000万美元。
分析显示，GE医疗、默沙东、大都会人寿等被瞄准对象，普遍具备市值超百亿元、股价波动率低、股东结构分散等特征——这正契合小额收购策略逻辑：依托巨头稳定性长期持有获利，同时利用散户对市价敏感度不足，提升“误操作”概率。
支撑该类操作的关键，在于对监管阈值的精准卡位。Potemkin本次10万股收购量仅占GE医疗总流通股0.022%，完全规避了5%披露红线，既降低合规成本，也掩盖资金来源与真实意图。
GE医疗的“护城河”底气
GE医疗之所以敢于果断拒绝对低价围猎，源于其在医疗器械领域多年构筑的技术壁垒、市场主导地位与稳健财务基础。
公司在医学影像、超声、生命关爱和药物诊断四大板块持续领先，其中医学影像为最核心业务。
- CT领域：受益于全球诊疗需求增长，GE医疗推动心脏CT从功能评估迈向虚拟FFR介入前决策及早期筛查，市场增长强劲；
- 核医学：心肌灌注诊断试剂Flyrcado无需发电机、配送便捷、分辨率更高、辐射剂量更低、假阳性率更少，尤其适用于体型较大患者。CEO Peter Arduini指出，该产品有望重塑心肌缺血诊断“金标准”，并加速推动心脏科诊所专用系统普及；
- MR成像：依托Air Recon DL深度学习技术，GE医疗大幅提升图像质量与扫描效率，多数检查时间缩短至20分钟，服务能力翻倍；
- 病人监护：覆盖麻醉、全球监护、婴儿产前护理及心脏病学诊断等多场景，处于全球领先地位。
当前，医疗行业正由增量扩张转向存量博弈。GE医疗拒绝小额收购，不仅是短期防御动作，更是对长期技术驱动型战略的坚定守护。这场看似边缘的资本博弈，实则是医疗器械产业高速演进中，资本套利逻辑与产业价值逻辑的一次典型交锋。