巴西2025年通胀数据出炉：全年上涨4.26%，创2018年以来新低
巴西地理统计所（IBGE）1月9日发布数据显示，2025年12月广义消费者物价指数（IPCA）环比上涨0.33%，高于11月的0.18%，但低于2024年12月的0.52%。
2025年全年IPCA累计上涨4.26%，较2024年的4.83%下降0.57个百分点，且低于国家货币委员会（CMN）设定的通胀目标容忍上限4.5%。这是自2018年（3.75%）以来最低的年度涨幅，为近31年第五低水平（前四低分别为1998年、2017年、2006年和2018年）。
通胀目标与市场预期
巴西货币政策委员会为2025年设定的通胀中心目标为3.00%，允许上下浮动1.50个百分点，即区间为1.50%–4.50%。路透社调查显示，市场此前预计12月IPCA环比涨0.35%，全年通胀率为4.30%。
核心驱动因素分析
2025年通胀主要受“住房”类价格推动，该类别全年上涨6.79%（2024年为3.06%），对全年通胀贡献达1.02个百分点，远高于上年的0.47个百分点。
其余主要贡献类别包括：
- 医疗与个人护理：上涨5.59%，贡献0.75个百分点；
- 个人支出：上涨5.87%，贡献0.60个百分点；
- 教育：上涨6.22%，贡献0.37个百分点。
上述四大类合计贡献全年通胀的64%。
食品价格显著回落
权重最大的“食品和饮料”类别全年仅上涨2.95%，较2024年的7.69%明显放缓。其中家庭食品价格涨幅由8.23%降至1.43%；6月至11月连续六个月负增长，累计下降2.69%。
部分食品价格大幅下跌：大米均价全年下降26.56%（影响-0.20个百分点）；常温牛奶由2024年上涨18.83%转为2025年下降12.87%（影响-0.10个百分点）。
其他分类表现
• 家庭用品：下降0.28%，影响-0.01个百分点；
• 服装：上涨4.99%，贡献0.23个百分点；
• 交通：上涨3.07%，贡献0.63个百分点；
• 通信：上涨0.77%，贡献0.03个百分点。
单项最大影响：居民用电价格
在IPCA涵盖的377个子项目中，居民用电价格对2025年通胀影响最大——全年上涨12.31%，贡献0.48个百分点，主因电价调整幅度波动扩大（-2.16%至21.95%），且高成本“红色标志”使用频率高于2024年。
其他主要单项影响包括：
• 正规课程学费：+6.54%，影响0.29个百分点；
• 医疗保险：+6.42%，影响0.26个百分点；
• 住宅租金：+6.06%，影响0.22个百分点；
• 快餐：+11.35%，影响0.21个百分点。
非食品类价格加速上行
2025年非食品类价格整体上涨4.64%，高于2024年的4.07%；服务价格指数由2024年的4.78%升至6.01%。
