2025年美国OTC市场发展全景：结构优化、转板通畅、中企加速布局
2025年，美国场外交易市场（OTC Markets）依托清晰的分层体系与灵活的挂牌机制，持续成为全球中小企业海外融资的重要平台。全年交易活跃度攀升，转板通道保持畅通，对寻求国际资本支持的中国企业而言，OTC市场已从“备选方案”升级为“战略跳板”。
一、2025年OTC市场交易整体状况：交易激增，结构优化
（2025年12月31日 OTC市场数据）
（2024年12月31日 OTC市场数据）
截至2025年12月31日，美国OTC市场挂牌企业总数为12,299家，较2024年底减少105家，降幅0.85%。
亚洲地区已成为OTC市场重要组成部分。截至2025年第三季度，亚洲企业数量达4,293家，当期交易量达445亿美元。
据OTC Markets披露的2025年11月最新数据：
- OTCQX证券：637家，月交易额约91亿美元；
- OTCQB证券：1,169家，月交易额约32亿美元；
- OTCID证券：1,279家，月交易额约38亿美元；
- Pink Limited证券：9,179家，月交易额约394亿美元。
当月全市场交易总额达557亿美元，平均每家公司股票交易额454万美元。
2025年7月1日起，OTC市场正式实施架构改革，将原有三级体系升级为OTCQX、OTCQB、OTCID与Pink Limited四级体系，强化风险分层与信息披露要求，推动优质企业向高层级聚集，市场结构持续优化。
二、2025年OTC转板至主板市场数据：通道畅通，偏好纳斯达克
作为连接中小企业与主流交易所的关键阶梯，OTC市场转板功能在2025年持续发挥核心作用。全年共35家企业成功转板至纽交所（含纽交所MKT）及纳斯达克主板，较2024年48家下降27.1%。
其中，仅1家中国企业在2025年完成转板——天赐国际（Tianci International Inc，CIIT），登陆纳斯达克。尽管数量有限，但OTC市场凭借“低门槛、渐进式”特点，仍是中企搭建海外资本路径、筹备主板上市的核心预备通道。
转板目的地呈现明显分化：23家转板至纳斯达克（占比65.7%），12家转板至纽交所（占比34.3%）。相较2024年（纳斯达克27家、纽交所21家），企业更倾向选择纳斯达克，或与其对成长型企业的适配性服务有关。
行业分布高度集中于高成长赛道：生物制药11家、新能源7家、信息技术6家，合计占比68.6%，构成转板主力。
2025年9月3日，纳斯达克提议修订上市标准，拟要求OTC转板企业须满足“挂牌满1年且市值不低于2500万美元”。该规则尚处审核阶段，未最终生效；若落地，2026年起转板门槛将进一步提高。
三、当前OTC市场的中国企业状况：规模扩容，层级分化明显
随着中国企业出海融资需求持续释放，美国OTC市场已成为中企海外资本布局的重要阵地。截至2025年底，中国挂牌企业达848家，覆盖新能源、生物医药、互联网服务、智能制造、消费零售等多个领域。
板块分布呈现显著层级分化：
- Pink Limited：682家（占比80.4%）；
- Expert Market：111家（13.1%）；
- OTCID：38家（4.5%）；
- OTCQB：13家（1.5%）；
- OTCQX：仅4家（不足0.5%）。
多数中企仍集中于信息披露要求较低的Pink Limited及Expert Market层级；而进入OTCQX、OTCQB等高层级的企业普遍具备完善合规体系、稳定营收及清晰成长逻辑，已成为中企OTC挂牌标杆。
OTC市场亦汇聚了一批具有国际影响力的知名中概股，包括滴滴（DIDIY）、瑞幸咖啡（LKNCY）、腾讯控股（TCEHY）、中国银行（BACHF）、中国建设银行（CICHY）等，有效拓宽了其海外资本触达渠道与国际市场曝光度。
四、2026年展望：政策驱动下持续成长，需关注双重风险
2025年OTC市场在结构性改革中完成优化，转板通道保持稳定，中企布局持续深化。展望2026年，在监管环境优化、政策改革深化及全球融资需求释放多重驱动下，“先OTC培育、再主板转板”的阶梯式路径将进一步成为主流。
与此同时，中国企业需重点关注以下两类风险：
- 监管政策不确定性：美国SEC与中国证监会对跨境审计底稿、数据合规等审查持续趋严；
- 市场波动风险：全球经济复苏节奏、地缘政治冲突等因素可能影响OTC市场流动性，进而波及融资效率与股价表现。
年度总结
2025年美国OTC市场的蓬勃发展，印证了其在全球资本市场中的独特价值。2026年，该市场将持续为全球中小企业提供高效融资服务，并继续承担中国企业出海资本化的重要载体功能。对寻求国际资本支持的中企而言，把握OTC发展机遇、科学规划“阶梯式”成长路径，是实现资本跨越与业务升级的理性选择。
以上内容数据来自公开市场信息，仅供参考。