「老乡鸡」更新招股书，营收利润双双增长，冲击“中式快餐第一股”

据港交所披露，2026年1月8日，LXJ International Holdings Limited（以下简称“老乡鸡”或“公司”）更新招股书，中金公司、海通国际为联席保荐人。

据市场消息，老乡鸡将于2025年7月9日启动香港上市管理层的非交易路演（NDR），并计划在本次港股IPO中筹集约1.5亿美元的资金（约10亿元）。

老乡鸡的母公司叫安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（以下简称“安徽老乡鸡”），成立于2003年10月，创始人是束从轩先生。

安徽老乡鸡曾于2022年5月向上交所递交上市申请，由于2023年2月有关实行首次公开发行股票注册管理办法的监管改革，安徽老乡鸡于2023年8月自愿撤回A股上市申请。

据天眼查数据，老乡鸡曾于2019年及2021年获得加华资本、广发乾和及麦星投资的投资，融资总额达到3.39亿元。在2021年的投资完成后，老乡鸡的估值达到180亿元。但是，在2024年的胡润全球独角兽榜单中显示，老乡鸡的估值徘徊在80-85亿元之间。

老乡鸡的招牌菜是鸡汤，包括经典肥西老母鸡汤、胡椒猪肚鸡汤及椰椰木瓜鸡汤等。截至目前，公司累计售出了超过9370万份经典老母鸡汤。

公司从2020年开放加盟，通过“直营+加盟”模式，公司的门店网络不断扩大。截至2025年8月31日，公司在中国61个城市拥有1564家门店，包括925家自营门店和733家加盟门店，覆盖9个省。

中式快餐市场以非连锁经营为主，2024年的连锁渗透率仅为32.5%。随着供应链设施逐渐完善、运营标准化和数字化能力的提高，中式快餐连锁的市场规模预计将进一步增长。

据灼识咨询数据，以交易额计算，中国中式快餐的市场规模从2019年的6167亿元增至2024年的8097亿元，复合年增长率为5.6%，后续预计将以8.3%的速度增至2028年的1.2万亿元。

其中，在2024年至2029年这个区间，连锁餐厅（包括直营及加盟）的增速显著高于非连锁餐厅，前者和后者分别为10.8%及7.0%。

中国中式快餐竞争格局较为分散，以2024年的交易额计算，市场的前五大市场参与者仅占3.6%的市场规模。其中，老乡鸡是中国最大的中式快餐企业，市场份额为0.9%，也是少数在中国连锁快餐市场中拥有超过20年历史且能够保持双位数增长（按2022年至2024年的交易总额的复合年增长率计算）的公司之一。

具体至华东的中国中式快餐企业中，老乡鸡同样位列第一，市场份额为2.2%。

束小龙先生（创始人束从轩先生的儿子）、束文女士（束小龙的胞妹）及董雪女士（束小龙的配偶）通过各自间接全资拥有的投资工具，分别持有公司70.78%、15.02及6.22%的股份，三人合计拥有92.02%的投票权；

加华资本通过Harvest Capital昌盛4.98%；

Kandel Holding Ltd.通过Poweroy Holding Ltd.持股3.00%。

老乡鸡的收入稳步提升，自2022年至2024年，分别为45.3亿元、56.5亿元及62.9亿元，复合年增长率为17.8%。2025年前八个月的收入为45.8亿元，同比增长10.9%。

公司的毛利亦在持续增长，自2022年至2024年，分别为9.2亿元、13.2亿元及14.3亿元，复合年增长率为24.8%，对应的毛利率分别为20.3%、23.3%及22.8%。2025年前八个月的毛利为11.3亿元，同比增长14.4%，对应的毛利率为24.6%。

更重要的是，公司的利润保持上升态势，自2022年至2024年，净利润分别为2.5亿元、3.7亿元及4.1亿元，复合年增长率为27.3%，对应的净利率分别为5.6%、6.6%及6.5%。2025年前八个月的净利润为3.7亿元，同比增长11.8%，对应的净利率为8.1%。