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AI + 航天的全产业链布局
国星宇航以商业航天与人工智能深度融合为核心，构建了覆盖研发、制造、发射、运营及服务的全产业链模式，主要业务包含三大板块：
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🔺卫星及相关服务，涵盖卫星研制、发射及在轨运营等； -
🔺星基解决方案，为客户提供天基算力、数据处理等定制化服务； -
🔺智慧停车解决方案及软硬件代理服务，丰富业务生态。
🔺关键技术成就
国星宇航在 AI 卫星领域的技术积累堪称行业标杆，创下多项突破性成果：
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2018 年 12 月，发射中国第一颗 AI 应用卫星，率先开启 AI 与卫星应用融合探索； -
2024 年 2 月，成功升空中国第一颗 AI 智算卫星，推动天基算力技术迭代； -
2025 年 5 月，完成全球首个由 12 颗 AI 智算卫星组成的星座发射，构建规模化天基网络； -
运营全球首颗验证在轨运行 AI 大模型的卫星（XSD-15），技术实力领跑全球； -
累计完成 14 次太空任务，发射 27 颗卫星（含 21 颗 AI 卫星），AI 卫星发射数量居中国民营商业航天企业之首。
🔺权威行业排名
根据弗若斯特沙利文报告，以 2024 年收入计：
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在中国管理完整卫星产业价值链的民营商业航天企业中，排名第二，市场份额 22.1%； -
在国内所有从事卫星相关业务的民营商业航天企业中，位列第八，市场份额 2.0%。
行业前景：千亿赛道迎来高增长红利
中国卫星行业正处于快速发展的黄金期，市场规模持续扩容：
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2020-2024 年：市场规模从 629 亿元增长至 827 亿元，复合年增长率 7.1%； -
2024-2029 年（预测）：复合年增长率将达 26.3%，2029 年市场规模有望突破 2661 亿元； -
细分领域增速：卫星发射领域以 36.6% 的复合年增长率领跑，成为行业增长核心动力。
竞争格局方面，2024 年中国卫星相关业务前十大民营商业航天企业合计占据 47.0% 市场份额，行业集中度逐步提升，国星宇航作为全产业链布局的龙头企业，有望持续受益于行业整合与增长。
财务表现：高增长与培育期特征并存
国星宇航近年财务数据呈现 “营收高增、毛利改善、仍处投入期” 的特点，核心指标如下（单位：人民币）：
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营收增长强劲：2025 年前 6 月营收同比大幅增长 65.11%，业务扩张势头明显； -
研发投入持续加码：2025 年前 6 月研发费用达 0.98 亿元，研发费用率 40.50%，为技术迭代奠定基础； -
亏损逐步收窄：2025 年前 6 月净亏损 1.92 亿元，同比收窄 3.03%，盈利改善趋势初现。
🔺核心股权架构
公司治理结构稳定，核心股东持股集中：
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创始人陆川博士：通过北京星融宇航直接持股 22.72%、控制 14.63% 股份，通过北京新时代空间直接持股 9.74%，合计掌控核心决策权； -
机构股东：洪泰系、星河产业集团、深创投、恒坤发展基金等知名机构合计持股 67.54%，资本背书强劲。
🔺融资历程
国星宇航上市前已完成多轮融资，最新进展如下：
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2025 年 7 月：完成最新一轮上市前融资； -
投后估值：67.63 亿元人民币（约 73.83 亿港元）； -
每股成本：17.06 元人民币。
🔺中介团队配置
此次 IPO 由 9 家专业机构组成中介团队，核心成员及过往表现：
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保荐人：国泰君安融资有限公司（近 10 个项目上涨概率 40%）； -
核数师：罗兵咸永道会计师事务所（近 10 个项目上涨概率 70%）； -
行业顾问：弗若斯特沙利文（近 10 个项目上涨概率 80%）。
🔺可比公司概况
同行业上市公司参考（截至 2025 年 8 月 25 日）：
投资价值
国星宇航作为 AI 航天赛道的稀缺标的，核心优势显著：
技术先发优势突出，手握多项行业第一；全产业链布局完善，行业地位稳固；所处赛道千亿级规模，高增长红利持续释放。
尽管目前仍处于亏损培育期，但营收高速增长、亏损逐步收窄，叠加研发投入的持续加码，长期盈利前景值得期待。
对于投资者而言，国星宇航的定价区间、基石投资者阵容及上市后的表现，将成为把握商业航天与 AI 融合赛道投资机会的重要参考，建议重点关注其后续上市进程。
