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1月9日人民币日报：内需回暖信号支撑人民币，但美元强势构成短期挑战
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1月9日人民币日报：内需回暖信号支撑人民币，但美元强势构成短期挑战

1月9日人民币日报：内需回暖信号支撑人民币，但美元强势构成短期挑战 智远汇管家
2026-01-09
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【今日头条】

核心通胀稳固传递积极信号，但汇率受内外因素多重牵制

2026年1月9日，国家统计局发布数据显示：2025年12月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来最高；扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，已连续4个月稳定在1%以上。该数据被市场视为内需实质性企稳回暖的积极信号，有效缓解对通缩的深度担忧。
这一数据主要通过两条路径影响人民币汇率：一是信心路径——稳固的核心通胀增强国内外投资者对中国内生动能的信心，有助于稳定资本流动预期；二是政策路径——温和通胀拓宽货币政策操作空间，降低强刺激压力，有利于维持人民币资产相对利差优势。
然而，人民币短期走势受内外多重因素拉扯。国内基本面提供支撑的同时，美元指数在美国强劲就业数据及鹰派美联储预期推动下创四周新高、逼近99.0关口，对非美货币形成被动贬值压力。离岸人民币（CNH）昨日盘中一度逼近7.0。今日市场焦点集中于美国12月非农就业报告，其结果将直接影响美元强弱与人民币区间运行态势。

结论先行

综合判断，今日USD/CNH预计将呈现“内稳外强”下的高位震荡格局。国内CPI数据提供部分支撑，但尚难扭转人民币被动局面。汇价日内走势高度依赖晚间美国非农数据：若数据强劲，USD/CNH或再度测试7.0上方压力；若不及预期，则有望回落至6.98下方。

经济基本面分析

最新数据显示，中国经济正积聚积极因素，对人民币长期稳定具有关键意义。
通胀显现积极变化：12月CPI同比上涨0.8%，趋势性意义重大；核心CPI连续4个月站稳1%以上，反映广泛商品与服务价格温和回升，是内需循环改善的微观证据。
政策效果初步显现：稳增长、促消费政策效应正向价格端传导；随着春节临近及“以旧换新”等政策持续发力，一季度CPI有望延续温和回升，为人民币汇率提供内生稳定性。
对汇率情绪的影响：该数据显著改善市场悲观叙事，削弱“通缩—降息”逻辑下的人民币看空理由；虽短期难完全抵消美元强势，但为人民币构筑更坚实的价值底部。

关税与贸易政策动向

外部贸易环境不确定性仍是影响人民币汇率风险溢价的关键变量。
美国关税裁决在即：美国最高法院可能于今日就特朗普政府全面关税合法性作出裁决。尽管直接影响进口商，但其引发的全球贸易不确定性将扰动市场风险情绪。若裁决激化摩擦预期，可能提振避险美元，间接施压人民币。
中国贸易结构持续优化：高附加值产品出口占比提升、对新兴市场贸易额增长，展现外贸韧性，有助于分散风险、稳定外汇收入，构成人民币长期结构性支撑。
“实体清单”与科技博弈：美国对华科技管制未见松动，相关中国企业跨境资金流动或面临更多审查，增加微观层面汇率风险管理复杂性。

人民银行政策动态

央行通过中间价释放清晰维稳信号，政策工具箱充足。
今日中间价设为7.0128，较前一交易日（7.0197）上调69个基点，显著强于市场模型普遍预测值（约7.0250）及前一交易日收盘价（6.9807）。
该“强势过滤”操作明确体现央行稳定汇率预期、防范单边贬值恐慌的意图，表明7.0关口为当前阶段政策重点关注的心理与技术位置。
其他政策工具方面：近期公开市场操作保持流动性合理充裕，MLF、LPR利率保持稳定；在“以内为主、内外均衡”框架下，稳增长优先级更高，但央行仍可通过中间价、远期售汇风险准备金率、逆周期因子等工具有效管理汇率波动。

地缘政治因素

全球地缘格局动荡主要通过风险情绪与美元指数间接影响人民币。
美国单边行动增加不确定性：特朗普政府围绕委内瑞拉、格陵兰的激进言论加剧地缘紧张，通常推升美元避险需求，对人民币构成外部压力。
对中国贸易环境的间接影响：供应链扰动可能影响进出口企业订单与结算节奏，增加微观汇率风险管理难度；但中国与委内瑞拉等国深化经贸合作的表态，亦展现拓展多元化市场的努力。
避险资产格局变化：“黄金储备超越美债”事件反映全球央行对传统美元资产信心的微妙调整。长期看，“去美元化”趋势为人民币国际化提供潜在空间，但进程缓慢，短期影响有限。

技术面分析

分析维度 关键位置与状态 技术含义
整体趋势 自2025年11月低点反弹后处于高位震荡，当前运行于6.98–7.02核心区间 多空力量在关键心理关口附近拉锯，方向待突破
关键阻力 7.0200：前期多次测试高点及60日均线位置，构成强阻力
7.0500：2025年四季度重要高点，突破将打开更大上行空间		 突破7.02方能确认短期反弹趋势延续
关键支撑 6.9800：近期震荡下沿及1月8日低点，为日内重要支撑
6.9500：200日均线与前期平台重合处，为更强支撑位		 跌破6.98或进一步下探6.95寻求支撑
技术形态 近期在6.98–7.02间形成矩形震荡整理形态 正等待基本面消息（如美国非农数据）催化方向性选择
技术指标 RSI在50附近徘徊，显示多空均衡；MACD柱状线贴近零轴，动能微弱 未出现明显超买或超卖信号，市场处于观望状态

走势展望与操作策略

走势展望

短期（1–3个月）：USD/CNH预计在6.92–7.10宽幅区间震荡，主要受中美经济数据对比、美联储政策路径与中国稳增长成效三方面驱动；单边趋势难现，双向波动加大是主特征。
中期（3–6个月）：关注中美货币政策周期差异。若美联储如期启动降息，而中国经济持续复苏，人民币或获升值动力，但过程料将曲折。
长期（6个月以上）：汇率将更多反映中国经济转型升级成效与人民币国际化进展。在央行“保持基本稳定”目标下，汇率弹性将增强，但趋势性大幅升值或贬值可能性均较低。

操作策略建议

对于出口型企业（持有美元收入）：
近期策略：当前汇价（6.98–7.00）处于震荡区间上沿、接近7.0政策关注位，是相对有利的结汇窗口；建议在7.0000上方分批结汇，锁定部分利润。
风险管理：若汇价跌破6.95，可适当放缓节奏；若升破7.05，应加大结汇力度；积极运用远期结汇工具，提前锁定未来6–12个月结汇汇率。
对于进口型企业（持有美元付款需求）：
近期策略：建议“逢低购汇、分批操作”，重点关注6.95–6.98支撑区域，若回调企稳可逐步购汇。
风险管理：若汇价快速升破7.05，避免追高，可采用远期购汇或“远期购汇+买入看涨期权”组合策略；当前高波动环境下，保持操作灵活性优于一次性锁汇。

当前主要风险与机会

主要风险：1）美国经济数据持续超预期，美元维持强势，USD/CNH突破7.05，抬升进口成本；2）全球地缘政治危机突发，触发避险资金涌入美元。
主要机会：1）后续PMI、社融等数据持续验证复苏，人民币内生动力增强，为出口企业提供更优结汇点位；2）美联储降息预期提前发酵，美元趋势走弱，为进口企业创造低位购汇窗口。
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