王爷说财经讯：在全球关税壁垒高筑、贸易不确定性加剧的背景下，印度经济表现超预期。2026年1月8日，印度央行将2025—2026财年（2025年4月1日至2026年3月31日）GDP增速预测上调至7.4%，显著高于全球平均增速。
当前，美国对多数印度商品加征50%关税，印度亦对进口非合金及合金扁钢制品加征为期3年的阶梯式保障税（首年税率达12%），内外双重关税压力下仍上调增长预期，凸显其经济韧性。
01、印度上调2025—2026财年GDP增速至7.4%
据经合组织预测，2026年全球GDP增速仅为2.93%，美国、德国、日本等主要经济体增速均低于2%。在此背景下，印度不仅未下调预期，反而逆势上调至7.4%，远超全球及新兴市场平均水平。
分析指出，美国加征关税或导致印度GDP增速最多下滑0.6个百分点；而自主加征保障税则进一步压缩进口空间。双重压力下维持高增长预期，引发广泛关注。
02、驱动印度经济增长的三大内生引擎
国内消费持续支撑
印度人口基数庞大，10—26岁青年人口占比约25%，中产阶级持续扩大，带动消费需求稳健增长。消费对GDP贡献率长期稳定在55%—60%，构成增长“基本盘”。2025年二季度GDP同比增长8.2%，主因即为国内需求稳步提升。
产业激励政策见效
莫迪政府推行“生产挂钩激励计划”（PLI），覆盖电子、国防、制药等关键行业，通过真金白银补贴鼓励本土制造扩产。该政策带动制造业投资增长，电子产业投资同比增幅超30%，既降低进口依赖，又促进就业，形成良性循环。
税制改革释放红利
2025年9月起实施优化后的商品及服务税（GST），简化税率结构、优化企业注册流程，实际税负下降。此举有效降低企业运营成本，提升国内贸易活跃度，部分对冲关税带来的成本压力。国际货币基金组织指出，此类结构性改革是印度经济韧性的关键支撑之一。
03、高增长背后的隐忧与挑战
尽管增速亮眼，但争议同步存在。有经济学家指出，印度GDP统计可能高估：其核算模型基准年过时，且未充分纳入非正规部门经济活动，实际增速或仅2.5%—3%。
此外，非正规部门工资增长滞后于通胀，2024年10月CPI达6.2%，削弱工薪阶层购买力，长期恐影响消费可持续性。
从宏观视角看，印度模式体现了新兴市场以“内需+改革”对冲外部保护主义的典型路径。但若不能持续解决劳动力市场僵化、制造业附加值偏低等结构性问题，高增长或难以为继。能否巩固世界第四大经济体地位，取决于改革纵深与执行效能。
综上，印度在特朗普政府加征关税压力下仍预计实现7.4%的GDP增速，核心驱动力在于国内消费、产业激励与税制改革三大内生引擎。但数据质量争议与内需后劲不足，制约了该增速的可持续性与含金量。
印度经验对全球新兴市场具有启示意义：外部环境不确定性加剧之际，强化内生动能、深化结构性改革，方为应对之道。