量贩零食店迈入高质量发展新阶段
量贩零食店已告别早期的无序扩张，未来将进入以效率提升、业态创新和品牌建设为核心的高质量发展阶段，在激烈的零售变革中持续重塑竞争力。
作者：东坡先生 编辑：鹤翔
出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance
2025年：从“万店狂奔”到“红利拐点”
站在2026年初回望，2025年中国量贩零食行业完成关键转折——由“野蛮生长”迈向“理性深耕”，成为零售业结构性分化的典型样本。
行业“双寡头”格局正式成型：鸣鸣很忙通过港交所聆讯，冲刺“量贩零食第一股”，门店突破1.9万家，2025年前三季度GMV达661亿元；万辰集团旗下“好想来”门店超1.5万家，2025年前三季度营收365.62亿元，归母净利润同比增长917.04%。
但高速扩张背后挑战显现：价格战退潮后净利率承压；门店加密导致同店下滑；加盟商盈利周期拉长；消费诉求正从“性价比”升级为“质价比”。行业竞争焦点已由规模转向效率。
从供应链优化、数字化升级，到全品类拓展、自有品牌突围，2025年的量贩零食行业集中呈现零售业“效率制胜”的核心趋势。
行业热的冷思考
下沉市场常见一幕：社区门口一家杂货店与快餐店倒闭后，被合并改造为赵一鸣零食门店——这已是周边一公里内的第三家量贩零食店。
截至2025年，全国量贩零食门店预计达4.5万家。2020年底仅约1800家，四年增长逾24倍。其密度甚至超过小餐馆，成为实体零售中少有的高增长亮点。
渠道结构加速重构：2019—2024年，量贩零食专卖店GMV占比由7.6%升至14%，规模从2184亿元增至4190亿元；同期，超市渠道占比由49.2%降至45.8%，杂货店由24.2%降至22.7%。
图：市场规模
2025年10月，鸣鸣很忙更新港股上市申请；2026年1月6日，正式通过港交所聆讯。最新数据显示：
- 2022—2024年营收分别为42.86亿、102.95亿、393.44亿元，三年复合增速203%；
- 经调整净利润从0.81亿元增至9.13亿元，复合增速234.6%；
- 截至2025年9月30日，全国在营门店19517家，覆盖28个省份及所有线级城市，下沉市场渗透率达66%；
- 2025年前三季度营收463.71亿元（+75.2%）、GMV 661亿元（+74.5%）、经调整净利润18.10亿元（+240.8%），接待消费者21亿人次。
图：鸣鸣很忙关键营运指标
图：万辰集团营收情况
然而，高增长光环下隐忧浮现：部分加盟商面临回本周期延长、盈利微薄等现实压力。单店投资超50万元，若月销不足30万元，扣除刚性成本后净利润几近为零。加盟商困境一旦蔓延，将反噬品牌运营根基。
星星之火，可以燎原
资本助力下的商业模式革命
量贩零食店雏形可追溯至2010年浙江“老婆大人”，其首创多品牌、散装称重模式。真正爆发始于2023年，本质是一场针对传统超市零食业务的“品类分离”与“模式重构”。
（一）渠道革命：重构“价—品—场”
价格重构：采用“品牌商—专卖店”直采模式，砍掉多级经销商及进场费、条码费等渠道杂费，终端价格较超市低20%–30%。如1.8元可乐、7元10包乐事薯片、8元2桶康师傅牛肉面，成为强吸引力抓手。
图：零食量贩模式
品类重构：单店SKU普遍不低于1800款，鸣鸣很忙库内SKU达3997个，是同等规模商超的2倍。覆盖大牌、网红、进口及地方特色零食，打造一站式购物体验，远超超市、便利店对休闲食品的承载能力。
场景重构：门店更小、选址更灵活，深入社区与商圈，构建轻松、即时、“自我奖赏”式消费场景。舒适环境+高密度SKU，精准匹配注重体验与多样性的零食消费需求。
图：量贩零食店
简言之：传统超市是“大食堂”，零食仅为菜单一角；量贩零食店则是“专业点心店”，专注、丰富、高性价比，重新定义零食消费逻辑。其发展路径，与当年家电从超市分离催生苏宁、国美异曲同工。
（二）赚钱效应：加盟驱动的快速复制
高效单店模型是扩张前提。以零食很忙110㎡标准店为例：
- 日销1–1.5万元，年营收约450万元；
- 毛利率约18%，年毛利81万元；
- 扣除租金、人工等，年净利约38.8万元；
- 前期投入约50万元，投资回收期18–24个月；
- 平效达41000元/㎡，显著高于普通便利店。
该模型叠加疫情后空置铺源增多、操作门槛低（理货+收银即可）、产成品标准化程度高等优势，吸引社会资本大规模涌入。鸣鸣很忙99%以上门店为加盟，截至2025年9月加盟商达9552家，单人平均开店2.04家。
图：鸣鸣很忙门店数量及加盟商数量
图：零食很忙单店模式
2024年，零食很忙新增门店7800家，日均超22家，扩张速度比肩蜜雪冰城。
（三）资本价值：轻资产、高周转的供应链逻辑
品牌方收入以商品差价为主（占比超99%），加盟费及IT服务费等管理收入不足1%。鸣鸣很忙2024年营收393.44亿元中，商品销售占391.51亿元，加盟及服务费仅1.92亿元。
其盈利飞轮逻辑为：“以规模换效率、以效率换低价、以低价换流量”，整体呈现“低毛利、高周转、低成本”特征。
- 存货周转天数仅11.6天（2024年），应付账款周转10.5天，接近“零库存”；
- 仓储物流成本占营收仅1.7%，远低于永辉（40–80天）、良品铺子（＞40天）、京东（＞35天）；
- 毛利率从2022年7.5%升至2025年前三季度9.7%，经调整净利率由1.9%升至3.9%。
利润提升关键在于结构优化：品牌零食引流，白牌产品（占比60%–80%，毛利率＞30%）与自有品牌（毛利率约50%）贡献主要利润。鸣鸣很忙截至2025年9月已有34% SKU为厂商定制，联合开发的麻酱味素毛肚单品2025年前三季度销量达9.6亿件。
资本押注逻辑清晰：依托高周转能力+“白牌+自有品牌”提利空间+轻资产财务结构，具备强上市潜力与估值基础。2023年行业融资达43亿元，鸣鸣很忙、万辰集团先后冲刺港股。
但盈利飞轮可持续的前提，是单店模型稳健——消费者认可、加盟商赚钱、体系稳定。而这一前提，正遭遇挑战。
发展隐忧：内卷加剧下的单店模型破局
2025年是量贩零食行业红利退潮的转折年，“让加盟商赚钱”的底层逻辑正在松动。
一是单店盈利承压
2025年上半年，鸣鸣很忙单店平均月收入约30.07万元，按18%毛利率计，月毛利5.4万元，月均利润仅0.55万元，年盈利6.6万元。租金、人工等刚性成本上涨叠加营收下滑，投资回收期拉长，加盟体系稳定性受考验。
二是同质化严重，场景单一
各品牌供应链高度重叠，可乐、薯片、矿泉水等明星单品占比过高，自有品牌与独家产品稀缺；价格战频发侵蚀利润；定位仍聚焦即时性、冲动型消费，与家庭计划性采购关联弱，客单价与复购率存在明显天花板。
截至2025年，全国量贩零食店达4.5万家，鸣鸣很忙与万辰集团合计市占率约75%，行业正式进入“红海淘汰赛”阶段。
未来路径：四大转型方向
一是深化下沉市场
下沉市场对价格敏感度高，“极致性价比”更易建立用户粘性；且缺乏山姆、盒马等高效外资新业态，竞争门槛相对较低；房租、人工成本更低，支持“夫妻店”等轻经营模式。若将月运营成本控制在3万元以内，5.4万元毛利可支撑2.4万元月净利润，投资回收期可压缩至1.5–2年。
二是探索出海布局
国内已成“红海”，而中国零食在海外兼具价格与品质优势。洽洽食品已进入近70国，并在泰国建智能工厂。“出海”是寻求增量的重要第二曲线，逻辑与“下沉”不同：前者是存量市场的精细化深耕，后者是全新增量市场的开拓。
三是拓展品类边界
从“垂类零食”向“全品类社区店”或“硬折扣超市”转型，是突破增长天花板的关键。头部品牌已在门店增设烘焙、冻品、日化等区域。鸣鸣很忙3.0业态即围绕社区近场零售场景构建，高频消费+多元需求，为业态升级提供基础。
四是强化自有品牌
盈利路径正由“规模驱动”转向“利润驱动”，自有品牌是核心抓手。其不仅能提升毛利率（约50%）、控制品质与成本，更能建立差异化壁垒、吸纳产业链利润。万家门店规模带来的数据与渠道优势，也为精准研发、柔性生产、高效库存管理提供坚实支撑。
机构预测：2027年中国量贩零食市场规模有望突破1500亿元，理论开店空间仍有约8.6万家。但增速将回归理性，市场格局趋向“双超多强”——鸣鸣很忙与万辰集团引领，其他品牌加速分化。
综合来看，量贩零食店已告别无序扩张，进入以效率提升、业态创新和品牌建设为核心的高质量发展新阶段。
对传统零食巨头而言，这场转型既是危机，更是重构竞争壁垒的转机。唯有快速响应变化、精准把握需求、筑牢核心能力者，方能在红海洗牌中赢得“新大陆”。
