对于 Apple（AAPL）股东而言，2025 年并非丰收之年。尽管公司股价上涨超 9%，但涨幅明显低于多数科技同行。
进入 2026 年，Apple 或迎来关键转折点——多项战略调整正酝酿中，有望重塑其产品节奏与增长路径。
iPhone 产品线重大变革：错峰发布+折叠屏首秀
2026 年，Apple 计划推出十余款新品。MacBook Pro 和入门级 iPad 预计仅进行常规硬件迭代；真正具有里程碑意义的变动集中在 iPhone 产品线：
首款折叠屏 iPhone 将于 2026 年秋季亮相
传闻已久的 iPhone Fold 将成为 Apple 首款折叠屏智能手机，填补其在该品类的空白。该机展开后屏幕尺寸约 7.6 英寸，形态接近 iPad Mini；预计起售价不低于 2000 美元，部分消息源指向 2500 美元区间。高昂定价将显著拉升 iPhone 系列平均售价，但出货量受产能制约，不确定性较高。
iPhone 发布节奏切换为春秋双峰模式
2026 年起，Apple 将告别“单季集中发布”传统，转向错峰节奏：
- 秋季（9 月左右）：发布 iPhone Pro 系列及 iPhone Fold；
- 春季（2027 年 3–4 月）：发布两款入门级机型。
此举将平滑全年营收曲线、缓解供应链压力，但可能导致 2026 年末季度营收承压，部分收入递延至次年上半年。
财务与估值：高溢价与低增速的矛盾凸显
截至 2026 年初，Apple 股价对应 2026 财年预期市盈率略超 31 倍，较亚马逊、谷歌、微软、META 四家均值高出约 14.6%；若加入英伟达，溢价进一步扩大至约 16.6%。
然而，市场预计 Apple 2026 年每股收益增速仅为高个位数，为五家巨头中第二低（仅略高于谷歌）。在缺乏强劲增长支撑的情况下，当前估值水平显偏高。
尽管 Apple 维持大规模股票回购计划，但随着市值突破 4 万亿美元，回购对股价的边际提振效应已减弱。
市场情绪与评级：乐观但趋于谨慎
过去三个月，49 位覆盖 Apple 的分析师中：29 人给予“买入”，16 人“持有”，仅 4 人“卖出”。整体评级偏乐观，但核心分歧在于估值——“长期持有”为主流观点，“买入”评级的推进受限于高估值瓶颈。
下一次重要评估节点为 2026 年 1 月 29 日——Apple 将公布 2026 财年第一季度财报。届时，若估值溢价出现回调，分析师或将重新审视评级与目标价。
营收预期
科技企业估值情况
注：英伟达市盈率基于截至 2027 年 1 月的财年预期数据测算
