银行理财规模突破33.74万亿
文/每日财报 张恒
岁至年末，银行理财市场在动态调整与静态修复、格局重塑与高质量发展并行的大趋势下，稳健走过2025年。
宏观层面，经济复苏动能偏弱、存款利率持续下行、居民风险偏好趋于谨慎，推动资金向更稳健的资产配置迁移；政策层面，“质量重于规模”监管导向明确，多项举措引导理财回归资管本源，加速行业转型，提振投资者信心。叠加渠道下沉与数字化赋能带来的投资门槛降低，多重因素共同驱动银行理财规模持续扩容。据华西证券测算，截至2025年12月19日，全市场银行理财存续规模达33.74万亿元。
2025年银行理财市场呈现哪些核心特征？2026年又将走向何方？
理财规模稳健回升，产品结构分化
银行理财规模全年呈现韧性增长，年底再攀新高。一季度末为29.14万亿元，逐季攀升至当前约33.74万亿元，累计增幅15.76%。各季度走势呈“前低后高”：二季度回升至30.67万亿元（环比+1.53万亿元），三季度进一步升至32.13万亿元，四季度预计延续上行。
增长主因在于长期低利率环境——商业银行多次下调存款利率，导致存款收益持续走低，理财产品的“比较优势”凸显。“存款搬家”效应显著，尤其2025年10月居民存款单月流出1.34万亿元，为年内第二高，理财承接大量外溢资金。
此外，理财产品破净率整体稳定，赎回压力较小；理财子公司加快转型，多资产、多策略产品供给增加，也支撑了规模韧性增长。
但规模增长背后，产品结构持续分化。
从投资性质看，固收类产品仍占绝对主导。同花顺iFind数据显示，截至2025年末，固收类产品存续规模29.72万亿元，占比超91%，较年初增长9.19%；产品数量42438只，占比91.33%。混合类、权益类、商品及金融衍生品类合计占比不足3%，反映投资者风险偏好依然偏低。
结构性成因包括：一是“手工补息”禁令叠加利率下行，现金管理类产品收益持续承压，吸引力减弱，资金转向更高收益的固收类产品；二是2025年前两季度权益市场低迷，虽三季度起政策利好带动反弹，但投资者仍持谨慎态度，未明显增配权益类资产。
从运作模式看，开放式净值型产品受青睐。截至2025年末，其规模较年初大增45.87%；封闭式净值型产品则下降31.94%。主因在于开放式产品申赎灵活、流动性强，中低风险特征契合客户避险需求，成为现金管理类产品的理想替代。
收益率震荡回稳，投资偏好以稳为基
2025年银行理财整体平均年化收益率维持在2.4%以上，呈现“前扬后稳”走势：一季度2.2589%，二季度升至2.6642%，三、四季度小幅回落至2.4195%。
不同类型产品收益分化明显。现金管理类产品全年收益率在1.4%-1.6%区间窄幅波动，稳定性突出，且普遍高于货币基金七日年化收益率中位数（约1.24%），主因其投资范围更广、工具更多元。
固收类产品收益稳健，全年围绕2.50%波动，其中纯固收产品平均年化收益率达2.75%，展现较强韧性。部分高配债产品借债券价格上涨实现超额收益。行业正通过增配同业存单、拆放同业等资产提升流动性，并在利率下行与债市波动加剧背景下，探索票息替代策略，强化风控能力。
相较之下，权益类及商品衍生品类产品波动剧烈：权益类收益率从一季度3.05%跃升至四季度16.36%；商品衍生类部分月份年化收益率超20%，但也出现负收益（如2025年1月、4月、5月），印证高收益伴随高波动特性。
理财公司管理规模平稳增长，竞争格局面临重塑
截至2025年末，全国已设立32家银行理财公司，涵盖6家国有行、12家股份行、8家城商行、5家合资及1家农商行理财子。牌照审批已进入“成熟一家、批设一家”阶段，叠加中小银行存量理财“限时压降”政策，行业集中度显著提升。
股份制银行理财子居规模第一梯队，招银理财（2.54万亿元）、兴银理财（2.25万亿元）、信银理财（2.11万亿元）位列前三。CR5（前五家机构市占率）由2021年一季度的22.17%升至2025年四季度的37.29%。
规模增速方面，股份制银行理财子达25.75%，城农商行理财子合计亦超25%，国有行理财子为7.95%，整体体现“质量优先”下的差异化增长。
中小银行退出进程加速。按监管要求，2026年底前须清理存量理财业务。截至2025年三季度末，有存续理财产品的银行机构缩减至181家，较上年末减少76家。多家中小银行提前主动退出自营理财，转而通过代销理财公司产品获取中间业务收入——同期跨行代销机构达583家，同比增加35家。
与此同时，理财公司加快渠道下沉，年内多家机构与地方农商行合作，瞄准三四线城市及县域财富管理需求，布局进一步深化。
业内分析指出：监管持续强化加速行业分化，中小银行转向代销已成必然；市场份额将持续向具备区域优势、投研能力、风控体系与渠道资源的头部机构集中。
从四个方向，看理财市场2026年新趋势
展望2026年，在低利率环境与估值整改全面落地背景下，银行理财将步入规模稳步增长与结构深度调整的新阶段。
一、规模有望持续扩张，存款搬家仍是主动力 多家机构预计行业规模增速约10%，总量或达38万亿元。核心驱动力来自30万亿元高息定期存款集中到期，亟需新的财富管理出口。
二、资产配置更趋多元，权益类占比或提升 低利率环境下，“固收+”及多资产策略产品将成为增长主力。中信证券指出，理财资金或将通过“固收+”“多资产”等方式渐进式增配权益，预计带来1500亿–2500亿元增量资金。中金公司预测，2026年狭义权益类资产仓位（股票+股混基金）有望提升0.8个百分点至2.3%，2027年或达3.5%，合计或为资本市场带来近1万亿元增量资金。
三、估值整改全面落地，行业生态重塑 2025年估值整改基本完成，2026年起正式迈入全面净值化时代。“美颜”技术退出后，产品净值波动可能加大，倒逼机构从产品推销转向客户服务，资产配置建议重要性显著提升。
四、从销售向资产配置服务转型 客户经理需结合生命周期、资产状况与风险偏好，提供个性化配置方案；机构须加强售前售后全程陪伴，强化风险提示与策略解读，切实提升客户信任与体验。
总体而言，2026年银行理财将在低利率与净值化双重约束下，更注重风险与收益平衡，依托产品创新与服务升级，更好满足居民日益增长的财富管理需求。
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