2026年初，美克家居与东易日盛这两家曾为行业标杆的企业，几乎同步陷入严重经营危机：美克家居天津基地停工停产，拖欠员工薪资及供应商货款；东易日盛则获法院裁定批准重整计划，正式进入执行阶段。二者均试图通过跨界布局“AI家装+算力”寻求突围。
美克家居以松木家具出口起家，2001年推出高端零售品牌“美克美家”，鼎盛期门店超120家，2010–2019年净利润从不足1亿元增至4.6亿元；东易日盛作为“家装第一股”于2014年上市，2021年营收达42.92亿元，业务覆盖全国200余城——彼时皆为行业高光时刻。
然而，房地产深度调整成为分水岭。两家公司未能及时应对周期转向，最终因重资产模式失灵、现金流恶化、债务高企而集体承压。
美克美家：艺术与商业双重迷失
1995年成立的美克家居，2000年上市后转向国内零售市场，2001年创立“美克美家”连锁品牌。其“艺术+商业”模式强调场景化体验，门店多落位一二线城市核心地段，单店面积普遍超1000平方米，部分逾2000平方米，成功塑造高端形象。
转折始于2022年。受地产下行冲击，公司首次出现上市以来亏损；2022–2024年累计亏损超16亿元。业绩滑坡伴随资金链持续紧张：2024年起薪资发放屡次延迟，至2025年9月演变为数月拖欠，引发员工集体维权。截至2025年9月底，账面货币资金仅1.16亿元，短期借款及一年内到期非流动负债合计18.88亿元；存货与应收账款分别达16.2亿元、4.6亿元，流动性指标严重承压（流动比率0.84，速动比率0.27）。
2026年1月，天津基地正式停工停产。与此同时，公司正筹划以发行股份及支付现金方式收购深圳万德溙光电科技有限公司100%股权——标的主营25G–800G高速铜缆，属AI数据中心关键物理连接部件，契合当前算力基础设施投资热潮。
东易日盛：错判周期的扩张代价
东易日盛2014年登陆深交所后加速扩张，2021年营收达42.92亿元峰值。但自2022年起业绩断崖式下滑：当年净亏损7.44亿元，2023年续亏2.08亿元；2024年营收12.96亿元，同比下滑55.84%，净亏损扩大至11.71亿元；2025年前三季度营收5.44亿元，同比再降52.02%，净亏损0.58亿元。
财务状况急剧恶化：截至2025年9月底，净资产为-11.65亿元，资产负债率高达172.4%，已资不抵债；控股股东所持1.26亿股中，49.83%被司法冻结。公司亦多次因合同纠纷等被列入失信被执行人名单。
为自救，东易日盛曾于2020年末出售近20套房产，并于2025年以5.6折价格（1.6115亿元）拍卖北京总部大楼。2025年12月30日，*ST东易披露重整计划执行完毕公告，资本公积转增股本等程序全部完成，2026年1月起启动债权还款。产业投资人北京华著科技有限公司以受让1.50亿股（持股15.77%）成为新进重要股东，推动公司向“AI家装+算力”双主业转型。
相似的困局，不同的挣扎
美克家居与东易日盛虽处于家居产业链不同环节，但困境高度同构：均受地产周期拖累，深陷资金链断裂、债务高企、资产周转低效三重压力。2022–2024年，美克家居营收从44.96亿元降至33.95亿元（降幅24.49%），归母净利润由盈转亏并累计亏损超16亿元；东易日盛同期连续三年扣非净利润为负，叠加净资产为负，已被实施退市风险警示及其他风险警示。
战略层面，两家企业均暴露出重资产运营刚性过强、成本结构难以适配市场收缩的深层问题。美克美家门店大幅收缩：2023–2025年累计关闭超100家，门店总数由434家减至300余家；东易日盛则被迫剥离总部资产、压缩在建工程、收缩直营网络。
转型路径分化明显：美克家居选择并购算力硬件标的切入AI基建供应链；东易日盛依托产业投资人导入技术资源，聚焦“AI家装”服务升级与算力资源整合。二者共同折射出传统家居企业对新增长引擎的迫切渴求。
家居行业站在十字路口
美克家居与东易日盛的危机并非孤例，而是全行业结构性调整的缩影。2025年1–11月，全国规模以上建材家居卖场累计销售额13231.85亿元，同比下降3.24%；11月单月销售额1296.31亿元，同比下跌5.75%，环比下跌12.85%。人民法院公告网显示，2026年1–6月，“装饰”类破产企业近90家，较去年同期增长近七成；“装修”类近10家，合计破百，行业洗牌加速。
转型已成必然：轻资产运营、数字化提效、现金流优先，正取代过往依赖地产红利的重投入模式。未来生存逻辑在于“轻资产运营+核心能力聚焦+多元赛道对冲”——既要通过智能化、柔性化升级优化供应链与交付效率，也要主动突破房地产单一依赖，拓展海外、下沉市场及家居场景延伸的跨界融合空间。
行业阵痛之下，淘汰与新生并行。真正穿越周期的企业，必是那些能快速摒弃沉疴、精准识别趋势、并在变革中锚定自身核心价值者。家居行业的重构，终将导向更具韧性与活力的新生态。
