闻乐 发自 凹非寺
量子位 | 公众号 QbitAI
全球大模型第一股于2026年1月8日在港交所正式上市——中国AGI基座模型代表企业智谱（股票代码：2513）成功挂牌。
智谱成为全球首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司，开盘涨超3%，报120港元/股，市值突破528亿港元。
此次IPO为2026年AI资本市场的重磅开局，标志着中国大模型商业化进入新阶段。
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按116.20港元发行价计算，本次IPO募资总额超43亿港元（绿鞋前）。香港公开发售超额认购达1159.46倍，国际发售获15.28倍认购。
智谱董事长刘德兵在上市致辞中表示：
全球通用大模型企业首次以完整商业主体身份登陆公开市场。智谱作为中国大模型代表，站在这一历史性起点。
“Z”是字母表最后一个字母，象征终极境地；我们希望在AGI探索之路上抵达智能的终极形态。
本次IPO引入11家基石投资者，包括北京核心国资、泰康人寿、广发基金及JSC International等，合计认购29.8亿港元，占发售股份近七成。
此前8轮融资累计超83亿元，投资方涵盖美团、阿里、腾讯等产业资本，红杉中国、高瓴等一线VC，以及多地政府引导基金。
从GLM-4.7看中国模型的全球竞争力
上市前夕，智谱新一代旗舰模型GLM-4.7在全球权威榜单全面领跑：AA智能指数开源与国产双料第一；Code Arena盲测力压GPT-5.2，登顶开源模型榜首；Hugging Face全球趋势榜位列第一。
技术实力不止于榜单排名：GLM架构已完成对40余款国产芯片适配；AutoGLM 2.0设备操控能力覆盖8000万台终端；平台日均调用量达4.6万亿Token。
美国Anysphere（Cursor母公司）、Cerebras等50余家海外平台已将GLM模型作为核心能力接入。
商业化成效显著：2022–2024年营收连续三年翻倍，从5740万元增至3.124亿元，年复合增长率130%；2025年上半年收入达1.91亿元，同比激增325%。
增长源于2021年即启动的MaaS（Model-as-a-Service）模式布局：目前平台已服务国内270万+企业与开发者，中国前十大互联网公司中9家已深度接入；Coding订阅产品ARR已破亿元；OpenRouter调用量稳居全球前十，付费收入超过所有国产模型总和。
44亿烧出的AGI护城河
2022年至2025年上半年，智谱累计研发投入超44亿元；2024年单年研发费用达21.95亿元，为当年营收的7倍；研发人员占比达74%，核心团队源自清华大学KEG实验室。
本次IPO募资中，70%将用于大模型持续研发，10%投入MaaS平台优化，凸显其聚焦技术底座、构建长期壁垒的战略定力。
智谱上市不仅是一家企业的里程碑，更意味着中国AGI企业首次以完整商业主体身份进入国际资本市场定价体系。
“全球大模型第一股”的诞生，标志着中国大模型正从技术跟跑迈向全球竞技的新阶段。