全球美妆行业正进入理性增长的“洗牌期”。经历长期规模扩张后，巨头不再以品牌数量为增长标尺，而是聚焦能带来稳定现金流与竞争壁垒的核心业务。
资本并未退场，只是筛选标准更严——不再为宏大叙事买单，转而押注清晰赛道、确定性用户需求与可验证能力。
BeautyInc美妆观察统计显示，2025年第四季度国际美妆市场共发生主要投融资事件14起。整体趋势呈现“一边做减法、一边加注细分”的双重逻辑：头部集团加速剥离非核心资产，以提升运营效率与现金流韧性；同时，资本持续流向高端香氛、皮肤科学、个性化健康护理等具备理性验证基础与感性溢价空间的高确定性赛道。
欧莱雅收购开云美妆
开云集团与欧莱雅宣布达成战略合作：开云向欧莱雅出售旗下Kering Beauté（含高端香氛品牌Creed）；并授予欧莱雅为期50年的独家授权，负责Bottega Veneta、Balenciaga及Gucci香氛与美妆产品的研发、生产与分销（Gucci授权将在现行协议期满后生效）。
此次合作是奢侈品集团与专业美妆巨头在新周期下的战略再分工：开云轻装聚焦品牌与创意，欧莱雅依托全球供应链与渠道能力，将高端香氛推向规模化、可持续经营。
金佰利收购科赴
金佰利克拉克公司宣布以487亿美元收购科赴（Kenvue），交易预计2026年下半年完成，尚待监管批准。科赴于2023年从强生分拆，旗下拥有Neutrogena、Aveeno、OGX、Tylenol等品牌。
收购将助力科赴获得更稳定的增长平台与全球分销网络，推动皮肤护理与个人健康领域创新；对金佰利而言，则强化其在皮肤健康与自我保健赛道的布局，完善消费医疗+日化协同生态。
欧莱雅增持Galderma股份
欧莱雅宣布从EQT牵头财团手中收购Galderma额外10%股份，持股比例升至20%。此次增持系继2024年8月首次入股10%后的进一步加码。
此举凸显欧莱雅在皮肤科学与医美赛道的战略决心。Galderma在注射美学、皮肤治疗领域的稳健增长及中国市场布局，将助力欧莱雅巩固专业皮肤护理领导地位，并抢占医美与美妆融合发展的关键增量窗口。
雅诗兰黛首投拉美香水品牌Xinú
雅诗兰黛通过早期战略投资部门New Incubation Ventures，对墨西哥高端香水品牌Xinú进行少数股权投资。这是其首次投资拉丁美洲品牌。
Xinú融合本土自然元素与先锋设计，具备鲜明的文化辨识度与情感深度。此次投资标志着雅诗兰黛将香氛提升为独立战略板块，重视地域文化叙事在全球品牌构建中的关键作用，也为小众文化型品牌打开巨头合作通道。
LVMH拟出售Fenty Beauty股权
知情人士透露，LVMH正考虑出售其持有的Fenty Beauty 50%股权。该品牌由LVMH与Rihanna于2017年联合创立，2024年净销售额约4.5亿美元，潜在估值10亿–20亿美元。投行Evercore已受托推进出售事宜。
出售决策反映巨头在宏观承压与竞争加剧背景下，对资源精准配置的需求——退出增长见顶、战略协同弱化的品牌，聚焦核心资产，强化长期竞争力。
私募机构拟出售Parfums de Marly
私募股权公司Advent International正就出售高端香水品牌Parfums de Marly（含姊妹品牌Initio Parfums Privé）进行初步谈判，估值或超20亿美元。Advent于2023年收购Sprecher Berrier集团多数股权，获得上述品牌。
此次退出印证高端香水赛道持续吸引资本关注。Parfums de Marly凭借独特文化叙事与美学表达，在全球高端市场稳步拓展，私募退出既是价值兑现，也释放出细分赛道仍具增长潜力的明确信号。
行业共识：聚焦核心，精简增效
当行业步入慢增长周期，“不够强”的品牌短板被放大——其占用的资金、人力、供应链与渠道资源更难被合理化。对大型集团而言，剥离增长乏力或偏离战略方向的品牌，已从选择题变为必答题。
本季度多项品牌出售动作密集落地：联合利华将Kate Somerville出售予Rare Beauty Brands；雅诗兰黛拟出售Dr.Jart+；LVMH考虑退出Fenty Beauty；Pat McGrath Labs亦启动资产重组。
值得注意的是，剥离不等于失败，更多是一次“再定价”与“再适配”——品牌将转入更契合其发展阶段的新体系，获取差异化发展节奏与资源支持。
资本加注：高确定性细分赛道
全球消费增长型投资机构Iris Ventures以1500万美元领投法国护肤品牌Innerskin，专注皮肤健康与医学级个性化预防性治疗，已在法国开设19家中心。
名人美妆品牌Yse Beauty获1500万美元A轮融资，投资方包括LVMH旗下私募基金L Catterton。
香水赛道热度持续——情绪承载力强、文化叙事空间大，在消费趋谨慎时更具抗压性。小众高端香氛已成为资本竞逐的优质资产。
除开云向欧莱雅出售Kering Beauté外，LVMH旗下Luxury Ventures Fund I已收购法国小众香氛品牌BDK Parfums少数股权；奇华顿则完成对北美香氛制造商Belle Aire Creations的收购，以强化本地创意与客户协作能力。
雅诗兰黛首投墨西哥Xinú，亦印证香氛正成为需独立制定全球策略的核心战场，其发展深度绑定文化多样性与跨区域品牌叙事能力。
皮肤科学与精准护理成新增长极
皮肤科学正成为美妆行业确定性最强的增长方向之一。欧莱雅持续增持Galderma股份即为典型例证——深耕皮肤治疗与医美领域的企业，正通过资本深化布局，提升技术壁垒与服务体系化能力。
护发赛道亦呈现结构性分化：聚焦明确人群（如更年期女性）与具体问题（如脱发）的精准护理品牌更易获资。头皮护理品牌KilgourMD获500万美元融资，由Willow Growth Partners领投，Joyance Partners与Able Partners参投。