美国最高法院本周裁决特朗普对华IEEPA关税合法性
美国最高法院将于2026年1月9日就特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征的全球关税作出最终判决，其中涉及中国的部分主要包括两项各10%的关税：针对芬太尼问题的专项关税，以及所谓“对等关税”。若裁定违法，两项关税合计最高可下调20%，且已缴纳税款可向美国海关与边境保护局（CBP）申请退还。
裁决聚焦三类IEEPA关税
此次审理涵盖特朗普2025年第二任期启动后新设的三项IEEPA关税：一是针对中国、加拿大、墨西哥等国的“芬太尼关税”；二是2025年4月2日宣布的10%普遍关税；三是面向多数国家的10%–50%梯度“对等关税”。上述举措合计推高美国有效关税率约8–10个百分点。
司法路径已现明显倾向
此前，美国国际贸易法院及联邦巡回上诉法院均已裁定，针对中国的两项IEEPA关税超出总统法定权限。2025年11月5日最高法院口头辩论中，保守派与自由派大法官普遍对政府论点提出质疑，强化了政策被推翻的预期。
市场预测败诉概率达70%–78%
据Polymarket数据，特朗普相关关税政策得以维持的概率仅为22%–30%；全面败诉、关税被推翻的概率为70%–78%。折中裁决（如仅保留芬太尼关税或驳回退税诉求）可能性居中。
潜在退税规模超千亿美元
若裁定违法，已缴纳IEEPA关税的企业可申请退款。包括中远海运（COSCO）在内的多家美国进口商已提起诉讼，预估可退总额逾1000亿美元。
政策替代路径受限，短期难再加征
特朗普政府虽表态将转向援引《贸易扩展法》第232条或《1974年贸易法》第301条重启关税，但此类措施立法门槛更高、适用范围更窄，短期内难以落地。叠加通胀压力持续，美方已对多类产品实施关税豁免。
对华关税下调窗口临近
综合司法进程、市场预期与政策可行性判断，特朗普第二任期新增的对华IEEPA关税存在极高下调可能。最终结果，取决于1月9日最高法院的正式裁决。