这项估值约10亿美元的交易，不仅是一次雄心勃勃的版图扩张，更是德纳瓦埃斯集团精心谋划的战略布局，旨在助力其登顶阿根廷商超零售行业的龙头宝座。
2025年11月底，德纳瓦埃斯集团正式提交收购要约，在法国家乐福集团的资产出售进程中占据了头号竞购者的位置。家乐福原本计划在2026年1月底前完成这笔交易，此前受谈判流程与年末节假日的影响，交易进度曾多次延迟。
作为在零售行业深耕多年的企业家，弗朗西斯科·德纳瓦埃斯将德纳瓦埃斯集团打造成了一家多元化的控股企业。2020年，该集团收购了沃尔玛在阿根廷的业务，并将其重新命名为昌戈马斯超市（Changomas）。目前昌戈马斯在阿根廷21个省份及布宜诺斯艾利斯市拥有93家门店，其业务根基在阿根廷内陆地区尤为稳固，在布宜诺斯艾利斯省（31家门店）、科尔多瓦省（6家门店）、门多萨省（5家门店）等区域的市场表现十分突出，这也为集团后续整合家乐福业务搭建了坚实的平台。
本次收购案采用了合资运营的模式，德纳瓦埃斯集团将持有60%的控股权，国际投资基金L. Catterton则持股40%。后者是快消品领域经验丰富的战略合作伙伴，且与酩悦·轩尼诗-路易·威登集团（LVMH）有着深厚的渊源。两家企业的合作并非首次，此前便通过阿拉斯集团（Grupo Alas）共同投资了拉普索迪亚（Rapsodia）、卡罗·夸雷（Caro Cuore）等品牌。
为顺利推进本次收购，德纳瓦埃斯集团实施了一项关键的资金筹措方案：将旗下乌拉圭业务资产出售给巴拉圭的维尔西集团（Grupo Vierci）。这家巴拉圭企业的业务版图已覆盖全球10个国家。
2026年1月2日，双方正式对外公布这份具有法律约束力的协议。交易标的包含塔塔连锁超市（由德纳瓦埃斯家族创立于70余年前，现拥有94家门店）、圣罗克药房（53家门店）、巴斯服饰连锁（29家门店）、家居零售品牌“多重惠选”（MultiAhorro Hogar），以及批发商弗朗托伊公司（Frontoy）。
这笔估值在1.5亿至2亿美元区间的交易，为德纳瓦埃斯集团盘活了关键资金，充分彰显了其雄厚的财务实力，也为收购家乐福的要约提供了有力的资金担保。此项乌拉圭资产交易尚需获得监管机构的批准，交易完成后，德纳瓦埃斯集团可将全部精力聚焦于阿根廷市场的业务整合，且两家企业的门店地理重叠度极低——昌戈马斯的优势区域在阿根廷内陆，而家乐福的快客便利店（Express）则在布宜诺斯艾利斯都会区（AMBA）占据主导地位。
家乐福的资产出售流程由德意志银行牵头推进，早在10个多月前便已启动，年末假日季的停滞期过后，该项进程得以重新推进。目前家乐福在阿根廷拥有700家门店，涵盖大型超市、80家“家乐福优选”超市（Market）、35家批发门店及450家快客便利店，旗下还设有一家金融服务银行，员工总数达1.7万人，占据阿根廷商超零售市场21.1%的份额。
家乐福集团退出阿根廷市场，源于其全球业务战略的调整，集团决定将资源集中投向法国、西班牙、巴西等核心市场，而阿根廷动荡的经济局势让其失去了投资吸引力。目前德纳瓦埃斯集团是唯一一家提交了具体收购方案的竞标方，尽管科托超市（Coto，与克拉夫地产基金达成合作）、秘鲁的英特科尔普集团（Intercorp）等竞争对手均表达了收购意向，但并未出具足以匹敌的正式要约。据行业知情人士透露，交易结果有望在15日内揭晓，届时德纳瓦埃斯将亲赴法国敲定合同的细节条款。
德纳瓦埃斯集团此项收购战略的核心，在于通过特许经营或品牌授权的方式保留“家乐福”这一品牌，这一模式与家乐福在其他国家的运营策略如出一辙，但该方案需要支付额外的品牌使用费，且需严格遵守品牌合规标准。此举能够有效规避高昂的品牌转型成本，同时维系消费者对家乐福品牌的认可度。此外，德纳瓦埃斯已任命胡安·帕索担任新合资公司的首席执行官（CEO）。胡安·帕索曾担任阿根廷联邦公共收入管理局（AFIP）的继任机构——阿根廷联邦税务管理局（ARCA）的负责人，兼具公共部门与私营企业的管理经验，曾任职于阿拉斯集团，且与L. Catterton基金有着密切的业务往来。对他的任命，体现了集团对高效管理与战略资源整合的重视。
这宗收购案的落地将产生深远影响：一旦交易达成，德纳瓦埃斯集团将掌控阿根廷商超零售市场近29%的份额，坐拥802家门店，员工规模将逼近4万人，成为名副其实的“货架之王”。这不仅有助于集团优化物流体系、降低运营成本，还能实现从批发业务到高端精品超市的全业态覆盖，触达各个阶层的消费群体。零售行业从业者指出，两家企业极低的门店地理重叠度，能够最大程度降低阿根廷国家竞争防御委员会（CNDC）的反垄断审查风险。不过，集团仍可能因在布宜诺斯艾利斯都会区形成的市场集中效应而面临公众审视，同时还要应对消费市场萎缩、消费者购物习惯转变等多重挑战。
德纳瓦埃斯集团此番布局，凭借灵活的融资方案、全球化的战略合作联盟与长远的发展视野，向着阿根廷商超零售龙头的目标稳步迈进。若交易能在2026年1至2月间顺利完成，这将成为阿根廷本土零售行业的一座里程碑，推动行业竞争格局的重构，进一步巩固本土企业在这一国民经济核心领域的地位。
