泡泡玛特发展四阶段简史：从三里屯杂货铺到全球潮玩巨头
泡泡玛特，一个以“IP+盲盒”重塑潮玩产业的品牌，始于北京三里屯一家潮流杂货铺，现已成为全球领先的潮流文化娱乐公司，拥有Molly、LABUBU等知名IP，在全球覆盖数千万年轻消费者。
第一阶段（2010年–2015年）：“潮流杂货铺”转型“IP运营商”
2010年11月，创始人王宁在北京三里屯欧美汇中心开设首家泡泡玛特门店，主营化妆品、服装、文具、饰品等多元小商品。
2011年1月，获墨池山创投、创业工场天使轮投资；2013年5月，完成千万元级A轮融资；2014年5月，获金鹰商贸集团（3308.HK）数千万元B轮融资，估值破亿元。
2014年初，泡泡玛特成为日本Sonny Angel盲盒国内代理商。该产品迅速成为门店销量主力，占销售额达30%，复购率高，成为战略转型关键契机。
2015年，公司全面聚焦“潮玩+盲盒”，在全国开设20多家门店，完成初步线下网络布局。
此阶段公司业务分散、盈利模式尚未成型，2014年与2015年分别亏损277.29万元和1598.04万元。但线下渠道铺设为后续发展奠定基础，并成功实现从“大而全”的杂货零售向“小而精”的潮玩赛道跃迁。
第二阶段（2016年–2019年）：构建IP矩阵，“IP+盲盒”模式爆发
2016年4月，因Sonny Angel代理权变动风险，泡泡玛特启动IP自主运营战略，与香港设计师王信明创办的Kennyswork达成合作，获得Molly IP全球重要战略授权。
2016年6月，上线天猫旗舰店；7月，公司更名为“北京泡泡玛特文化创意股份有限公司”，并正式推出“MOLLY星座系列盲盒”，首创“隐藏款+概率抽选”机制，引爆市场，首年销售额突破千万元。
2017年1月，登陆新三板；同年7月，签约王信明，获MOLLY形象独家运营权，推出“太空MOLLY”系列；9月，主办首届“北京国际潮流玩具展”。
2018年4月，主办“上海国际潮流玩具展”；7月，收购Molly在中国知识产权；9月，上线微信小程序“泡泡抽盒机”，打通私域抽盒体验；12月，签约插画家毕奇，获得PUCKY IP独家运营权。
2019年4月，签约龙家升，获THE MONSTERS（含LABUBU）IP独家生产销售权；同步完成Molly全球知识产权收购；同月从新三板退市，并于5月完成公司更名及开曼主体“泡泡玛特国际集团有限公司”设立。
2019年“双十一”，天猫销售额达8212万元，位列玩具/模玩类目第一。
此阶段，泡泡玛特构建起以Molly为核心、THE MONSTERS与PUCKY为支撑的IP矩阵，大幅精简SKU，确立“IP+盲盒”核心模式，精准契合年轻人情感消费需求。
2017年营收1.85亿元，净利润824.94万元，首次扭亏为盈；2018年、2019年营收分别达5.14亿元、16.83亿元，净利润分别为1.14万元（原文数据疑有误）、4.51亿元，商业化能力显著提升。
第三阶段（2020年–2022年）：加速线下扩张，全面推进全球化布局
2020年4月，获华兴新经济基金、正心谷资本超1亿美元融资；9月，于韩国首尔开设海外首家直营店，陆续进入美国、日本、新加坡等市场。
2020年12月，登陆港交所（09992.HK），发行价38.50港元，募资约50.25亿港元，成为“潮玩第一股”，资金重点用于IP孵化、渠道拓展及全球化布局。
2020年，线下门店达187家，机器人商店达1241台；2021年6月入驻京东自营；四季度发力抖音直播带货；同年上线POP MART Global独立站及APP，同步入驻亚马逊、Shopee等跨境电商平台。
2022年，持续扩充IP矩阵，推出HACIPUPU、泡泡萌粒等新IP，并加强衍生品开发。
此阶段形成线上线下融合销售体系，业务覆盖由国内核心城市延伸至全球主要市场，为全球化增长夯实基础。
2020–2022年，营收分别为25.13亿元、44.91亿元、46.17亿元；净利润分别为5.24亿元、8.54亿元、4.76亿元。
第四阶段（2023年至今）：推进IP全产业链运营，拓展体验式消费场景
2023年9月，北京朝阳公园开业全球首个潮玩主题乐园“泡泡玛特城市乐园”，首月客流超10万人次，开启“产品+服务+娱乐”三维拓展。
2024年6月，上线自研手游《梦想家园》；全年全球门店突破530家，机器人商店网络持续完善，会员数超5000万。
2024年，THE MONSTERS系列营收30.4亿元，占比超23%，首超Molly系列；2025年6月，于京沪开设POPOP饰品店；同年THE MONSTERS系列营收达48.1亿元，占总营收约34.7%，成为首个全球现象级IP。
此阶段，泡泡玛特从单一产品销售迈向IP全产业链运营，涵盖三大板块：消费品（手办、毛绒、积木等）、服务体验（城市乐园、国际潮玩展）、娱乐内容（游戏、动画等）。通过本土化门店、本地化IP合作深化全球渗透，海外市场成为增长核心引擎。
2024年营收130.4亿元，同比增长106.9%；净利润34亿元，同比增长185.9%；港澳台及海外营收50.66亿元，占总营收38.85%。
结语
泡泡玛特从三里屯杂货铺起步，成长为全球门店超530家、会员逾5000万的潮流文化娱乐巨头。其成功关键在于：精准把握Z世代情感需求，以“IP+盲盒”构建差异化竞争力，并借力资本加速渠道与全球化布局，为中国消费品牌IP化、全球化提供典型范本。
当前，泡泡玛特亦面临IP依赖、品牌管理、市场竞争加剧等挑战。2026年初，Labubu等头部IP二手价格回落，反映供应增加、审美疲劳与投机退潮等趋势。未来能否持续孵化优质IP、平衡全球扩张与口碑建设、探索多元变现路径，将决定其在全球潮流文化市场的长期领导力。