米哈游：从游戏巨头到产业资本新势力
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值班编辑｜宝珠
视觉｜顾芗
连推两家IPO：MiniMax与Suplay即将登陆港交所
1月9日，大模型公司MiniMax将正式在港交所IPO。作为其天使轮投资方，米哈游持股比例达7.34%，并持续提供订单支持，深度参与技术落地。
同日，潮玩公司Suplay（超级玩咖）已向港交所递交上市申请，米哈游为最大外部股东，持股11.86%。
两家高成长性科技企业同步冲刺IPO，印证米哈游在前沿科技与消费领域双向布局的成效。
米哈游投了他们，更要IPO了
米哈游创始人、董事长刘伟与MiniMax创始人闫俊杰早有渊源。2021年底闫俊杰离开商汤创办MiniMax后，刘伟曾引荐其接触早期投资人。2022年初，米哈游联合高瓴、IDG资本、云启资本共同完成天使轮投资，成为MiniMax最早的产业投资人。
早在2018年，米哈游即设立逆熵研究部，系统布局AI与元宇宙技术。投资MiniMax既是技术协同，亦是战略卡位——其全模态大模型能力高度契合游戏智能化需求，支撑《崩坏：星穹铁道》的角色行为控制、NPC智能对话、3D建模调优及剧情生成等场景。MiniMax招股书将米哈游列为两大“领航资深独立投资者”之一。
对Suplay的投资则聚焦IP衍生生态。2021年11月，米哈游领投其A+轮融资，旨在打通“游戏IP—周边开发—Z世代渠道”的闭环。自2022年4月起，《原神》《崩坏：星穹铁道》《绝区零》IP陆续授权Suplay开发手办、盲盒等产品；其中《崩铁》“阮·梅造物”迷你手办GMV超5000万元。米哈游副总裁吴頔出任Suplay非执行董事，持股稳定在11.86%。
“最随性VC”：米哈游的投资逻辑与版图
成立于2011年的米哈游，起步于上海交大宿舍，依靠10万元无息贷款与早期投资人宋涛的100万元雪中送炭艰难起步。《原神》成功后，公司现金流充沛，自2018年起逐步开展战略性投资，覆盖游戏、AI、脑机接口、商业航天、核聚变能源等多个前沿方向。
其投资风格看似“随性”，实则高度聚焦“年轻创始人+硬科技突破”组合： • 2021年联合上海交大吕宝粮教授创立脑机接口公司零唯一思，并资助瑞金医院脑病中心开展BCI临床研究； • 2022年参投民营火箭公司东方空间； • 同年领投能量奇点——国内首家聚焦核聚变商业化的企业，创始人杨钊为北大物理系85后博士。
刘伟曾坦言：“年轻时做了几个投资，纯情怀驱动，后来都没怎么管。”但梳理其出手轨迹可见，米哈游长期押注高不确定性、长周期、强技术壁垒的领域，践行着创业之初“技术宅拯救世界”的信念。
用游戏赚来的钱，投向年轻人与未来
MiniMax核心团队超70%为研发人员，骨干来自谷歌、Meta、字节等顶尖机构；Suplay创始团队亦以90后为主力。这种“年轻天才+技术信仰”的气质，与米哈游高度同频。
2023年10月，蔡浩宇卸任米哈游CEO，专注前沿科技探索；2024年9月，其创立AGI新公司Anuttacon，发布AI原生游戏《群星低语》Demo。与此同时，米哈游秘法科技自研大模型已完成备案，覆盖AI配音、文本生成、美术优化、代码调试等环节，提升研发效率30%以上，成为游戏AI工业化的核心底座。
蔡浩宇曾指出：“未来只有两类人在创造游戏方面逻辑上才有意义——前0.0001%的顶尖天才，以及AI。”这一判断背后，是对全球AI人才竞争格局的深刻洞察：谁能绑定最优秀的大脑，谁就掌握下一代科技竞争的主动权。
