在全球数字化转型深化与资本整合加速的背景下，B2B支付与全球薪资管理赛道正经历结构性变革。头部服务商的动向成为行业风向标。近日，以色列独角兽企业Papaya Global启动潜在出售谈判，引发市场对赛道整合趋势的高度关注。
一、核心事件：Papaya Global拟出售，估值35–45亿美元
全球薪资与B2B支付领域传出关键动态：以色列头部服务商Papaya Global已启动潜在出售程序，估值区间为35–45亿美元。参与洽谈方包括凯雷（Carlyle）、黑石（Blackstone）等私募股权基金，以及SAP、甲骨文等企业软件巨头。
Papaya Global成立于2016年，专注提供全球薪资管理与跨境B2B支付一体化SaaS服务，业务覆盖160多个国家，客户中包含35%的全球财富500强企业。公司累计融资超4.5亿美元，历史峰值估值达37亿美元。此次出售被视为赛道整合加速的重要信号。
二、出售动因：风口退潮叠加模式瓶颈
Papaya Global选择出售，是行业周期变化与自身发展约束共同作用的结果：
一是远程办公红利消退，增长动能趋缓。公司曾受益于2020–2021年远程办公热潮，实现年均300%收入增长；但随着科技企业重启线下办公政策，相关服务需求增速明显放缓。
二是EOR（雇主代理）模式面临结构性瓶颈。该模式属高溢价中介服务，合规风险高、客户迁移成本高，导致存量竞争加剧，独立扩张空间受限。
三、行业影响：“薪资+支付”成生态争夺核心
Papaya Global的出售延续了全球HR科技领域的并购浪潮。2025年以来，SAP、Workday等厂商密集推进大额并购，核心逻辑是通过整合补齐能力短板，构建一体化HR与支付生态。
其核心价值在于“薪资+支付”的深度协同能力——这正是当前B2B支付赛道的关键竞争点。对企业软件巨头而言，收购可强化HR SaaS产品矩阵；对私募机构而言，则可通过运营优化提升资产价值并实现退出。
这一趋势表明：独立垂直厂商生存压力加大；未来竞争将聚焦平台生态能力、全球合规落地能力及技术整合效率；对企业用户而言，服务稳定性提升的同时，议价能力可能受到削弱。
四、结语：交易未定，但赛道重构已成定局
目前Papaya Global出售谈判仍在进行中，最终结果尚未公布。但无论交易是否达成，其作为标志性事件，已清晰印证赛道整合不可逆的趋势。
展望未来，资本驱动的并购将持续深化，“薪资+支付+合规”全链路一体化解决方案将成为主流。具备真正全球化服务能力、本地化合规支撑与技术整合能力的企业，将占据显著竞争优势。
