沙特资本市场将于2026年2月1日全面向外国投资者开放
2026年2月1日，沙特阿拉伯资本市场将迎来标志性变革。沙特资本市场管理局（CMA）正式宣布，自该日起，沙特资本市场将向所有类别的外国投资者全面开放，允许非居民外国投资者直接投资全部市场领域，其中最受关注的是主板市场的全面放开。
政策核心：三大关键突破
本次改革是一次实质性、系统性的制度升级，核心要点如下：
一、取消合格外国投资者（QFI）制度
此前，外国投资者须满足严苛条件才可参与沙特主板市场。新框架下，CMA正式取消QFI概念，不再设置资格层级门槛。
二、允许非居民外国投资者直接持股
过去，许多外资仅能通过互换协议等方式获得“经济敞口”，而非实际持有股份。新规明确废除互换协议监管框架，允许非居民外国投资者直接持有主板上市公司股份。
三、覆盖范围更广、规则更清晰
新监管框架适用于所有类型外国投资者——包括机构、基金及个人投资者，标志着沙特资本市场在准入规则上与国际主流市场进一步接轨。
政策演进：循序渐进的开放路径
CMA此次全面开放并非突发决定，而是基于一年多来的分阶段改革成果：
2025年7月：CMA率先简化部分外国投资者（含GCC国家居住或曾居住者）开设和运营投资账户的流程。
2025年10月：允许非居民外国投资者直接投资主板市场的监管框架草案，在CMA官方平台公开征求意见。
2026年2月：政策正式落地，规则定型。CMA将其定义为“循序渐进、基于前期成果的市场开放路径”。
数据印证：外资早已深度参与
截至2025年第四季度末：
- 国际投资者在沙特资本市场的总持股规模已超5900亿沙特里亚尔；
- 其中主板市场外资持仓约5190亿沙特里亚尔，较2024年底增长逾210亿里亚尔；
- 沙特证券交易所（Tadawul）总市值已突破3万亿美元，为中东最大股票市场。
这表明，本轮开放的意义不在于“首次引资”，而在于让已存在的国际投资需求，以更直接、高效、合规的方式落地执行。
落地挑战：从“允许”到“可行”的关键环节
资本市场规则开放只是第一步。实际操作中，外国投资者仍需应对一系列现实问题：
- 投资账户开立流程如何？是否需要本地支持？
- 机构或家族办公室配置沙特资产，涉及哪些本地合规与架构安排？
- 参与IPO、并购或长期布局，是否需设立本地实体（CR）、申请牌照或持续运营支持？
- 投资后，人员签证、居留许可（Iqama）、日常合规如何解决？
在沙特，“政策允许”与“顺利落地”之间，往往存在一套完整的执行体系落差。真正的难点，不在于是否开放，而在于如何以合规、稳定、可持续的方式深度参与。
作为经沙特投资部（MISA）批准的本地孵化器，沙之星长期聚焦政策落地环节，提供以下支持：
- 外国投资者与企业的市场准入咨询与实施支持
- 商业注册（CR）及相关许可证办理
- Iqama、签证与PRO服务
- 初创企业与中长期布局者的本地化落地协同
我们的定位不是替代客户做出投资决策，而是协助将明确的政策红利转化为可执行、可持续、可复制的本地实践路径。