2025年全球航运业冰火两重天：中国航企领跑，国际巨头承压
2025年全球航运业呈现显著分化：中国系船公司盈利稳居高位，而国际航运巨头利润大幅下滑，部分企业同比跌幅逼近90%，分化程度达近年峰值。
运价退潮叠加多重成本压力
海运运价集体回落是主因。曾高达数万美元的美线集装箱运费，2025年均价跌至1300–1600美元/TEU，同比下滑超30%。红海危机迫使船舶绕行好望角，推高航程与燃油成本；叠加环保新规下绿色燃料投入加大，船公司整体盈利空间被持续压缩。
中国航企凭“成本+布局”双优势突围
中远海控前三季度净利润达270.7亿元，虽同比下滑近50%，仍为全球最赚钱航运企业；长荣、万海EBIT利润率分别达22.7%、25.6%，显著高于国际同业。核心竞争力在于极致成本管控与灵活航线调整能力——运价下行周期中，靠精细化运营守住利润底线。
国际巨头陷“三重困境”
马士基前三季度息税前利润下降61.2%；达飞第三季度净利润同比锐减72.6%；赫伯罗特净利润暴跌85.5%。主因在于美欧航线运价波动剧烈、绿色转型资本开支高昂、以及本土化成本控制能力薄弱。
Q3环比回暖难改结构性挑战
受红海局势扰动及年末出货旺季带动，多家船公司第三季度业绩环比改善。马士基上调全年业绩指引，释放阶段性信心。但行业已告别“躺赢时代”，可持续竞争力回归硬核运营能力——中国航企持续领跑，国际巨头转型之路依然漫长。
