欢迎大家来到电动工具、园林工具及庭院行业前瞻交流群。（目前已有行业人士数百人），涵盖品牌商及供应链高管、采购、研发、市场等核心人员。
2025年末，史丹利百得（Stanley Black & Decker）完成一项战略性资产调整：以18亿美元现金将旗下综合航空航天制造（CAM）业务出售给豪迈航空航天公司。
减债优先，重回核心
此次出售的核心目标明确：降低负债、修复资产负债表、集中资源发展核心主业。
交易所得现金将主要用于偿还债务，推动实现净债务/调整后EBITDA约2.5倍的目标杠杆水平。达成该财务目标后，公司在产品投入、品牌建设及运营效率改善等方面的资本配置灵活性将显著提升。
CEO克里斯·尼尔森表示，此次剥离是“提升股东价值、专注最重要品牌和业务”的必然选择。
CAM业务本身并不差，但“不再是核心”
被出售的CAM业务并非低质资产——其为航空航天和国防行业提供关键紧固件、配件及工程组件，预计2025财年营收达4.05–4.15亿美元，调整后EBITDA利润率近10%，经营稳健。
但该业务与史丹利百得长期战略主线——工具与户外用品——协同性有限。在资本与管理资源高度紧张背景下，继续保留性价比偏低。此次出售是一次主动取舍，而非被动止损。
工具与户外用品仍是“基本盘”
交易完成后，公司业务结构更加聚焦。核心收入仍来自工具及户外用品部门，涵盖三大板块：
- 电动工具集团（PTG）
- 手动工具、配件及存储（HTAS）
- 户外动力设备（Outdoor）
旗下拥有DEWALT、STANLEY、BLACK+DECKER、CRAFTSMAN、Cub Cadet等全球知名品牌，美国为最大单一市场，并覆盖欧洲、亚洲及美洲其他地区。史丹利百得仍是全球工具与户外设备领域的重量级企业。
财务现实：基本盘稳，但盈利承压
公司当前处于“修复期”：
- 过去12个月营收约151.7亿美元，三年复合增长率仅3.1%；
- 毛利率29.74%，呈长期下降趋势；
- 营业利润率7.41%，近五年持续承压。
但财务质量整体稳健：Piotroski F-Score为7分；负债权益比0.74，杠杆可控；流动比率1.11，短期偿债能力尚可。需关注的是Altman Z-Score为1.91，处于财务压力“灰色区间”，这也是加速去杠杆的关键动因。
这次交易，意味着什么？
从战略层面看，出售CAM业务释放出三个清晰信号：
- 不再追求“业务大而全”，坚定回归高确定性的核心赛道；
- 优先解决资产负债表问题，夯实长期竞争力基础；
- 这是一场“为内生增长让路”的结构性调整，而非短期财务操作。
正如分析机构指出，本次交易为史丹利百得后续的可持续增长、运营效率提升和资本回报改善创造了必要条件。