2025年巴西资本市场外资回流显著，Ibovespa指数创七年新高
外资净流入255亿雷亚尔，扭转2024年撤离态势
2025年，外国投资者在巴西B3证券交易所（圣保罗证交所）实现净流入255亿雷亚尔，为2023年以来最佳年度表现。相较之下，2024年出现大幅净撤出，达321亿雷亚尔；2023年则为449亿雷亚尔。
Ibovespa指数全年涨33.95%，创2016年以来最高涨幅
B3主要股指Ibovespa全年上涨33.95%，反映全球风险资产偏好增强。若计入已上市公司增发（follow-on）带来的资金，外资净投资额升至269亿雷亚尔。
美联储重启降息与巴西货币政策持续紧缩形成对比
美联储于2025年重启降息周期，联邦基金利率区间下调至3.50%–3.75%。低利率压低美债收益率，提升新兴市场吸引力；叠加美国债务攀升、政府停摆及特朗普“关税大棒”政策，美元资产配置比例趋降。
与此相对，巴西央行于2025年6月将基准利率Selic上调至15%，并维持该水平至今，坚持长期紧缩立场，以推动通胀回归3%中心目标。
劳动力市场持续改善，财政压力仍存
据巴西地理统计所（IBGE）数据，截至2025年11月的三个月内，失业率降至5.2%，为2012年有统计以来最低。央行指出，劳动力市场已显现初步降温迹象。
但财政风险突出：截至2025年11月，公共部门过去12个月累计名义财政赤字达1.027万亿雷亚尔；政府总债务升至GDP的79%，总额突破10万亿雷亚尔。
2026年汇率与宏观展望
市场普遍预计，2026年底美元兑雷亚尔汇率将收于5.50雷亚尔。财政可持续性仍是核心关注点。
编译：Marcos
