标普全球于1月6日发布的数据显示，加拿大服务业经济在2024年12月继续处于收缩状态，贸易不确定性持续对就业和客户支出构成压力。12月服务业商业活动指数从11月的44.3上升至46.5，但仍低于50的荣枯分界线。除10月外，该指数自2024年12月以来每个月均处于50以下水平。
标普全球指出，12月加拿大服务业依然面临艰难的市场环境，持续存在的不确定性以及客户支出意愿不足对行业活动形成制约。关税及贸易政策带来的溢出效应在2024年全年显著削弱了企业信心和经营活动。
劳动力市场表现持续走弱，12月就业指数为47.7，略高于11月的47.1，但就业已连续第四个月下降，企业通过维持精简运营以应对严峻的商业环境。新业务指标连续第13个月处于收缩区间。
在贸易方面，美加在关键领域的贸易协议谈判已告破裂。不过，《美国—墨西哥—加拿大协定》（USMCA）仍为加拿大大部分出口免受美国关税提供保护，该协定将于今年接受联合审查。
标普全球表示，部分企业寄望于即将到来的大型体育赛事（包括2026年FIFA世界杯）对未来增长形成支撑，但整体商业信心仍显著低于历史平均水平。2026年世界杯将于6月11日至7月19日在美国、加拿大和墨西哥举行。
此外，标普全球加拿大综合PMI产出指数在12月从11月的44.9上升至46.7。此前公布的数据还显示，加拿大制造业在12月已连续第11个月处于收缩状态。
2.RBC首席执行官对加拿大增长前景持高度乐观态度
加拿大皇家银行（RBC）首席执行官戴夫·麦凯表示，随着联邦政府推动能源相关项目建设、以降低对美国的依赖，加拿大正迎来过去十年甚至十五年来少有的增长机遇。他指出，加拿大当前的增长前景比过去十年任何时候都更具吸引力，高层决策层的整体基调也明显改善。
麦凯表示，这是他担任首席执行官十年来首次明显感受到外国投资者风险偏好回升。此前，外国投资者因担忧抵押贷款市场调整而对加拿大投资持谨慎态度。当前，外国投资者情绪改善的原因之一在于加拿大正通过聚焦能源、国防、采矿和运输等领域，推动经济结构更加多元化，从而形成明显的顺风环境。
尽管相关项目在审批、融资和落地方面仍面临挑战，但麦凯认为，各方首次在方向上形成一致共识，普遍认同当前是推动项目落地、实现目标的关键时期。
在宏观经济层面，麦凯指出，加拿大居民购房意愿相较过去有所下降，但可支配收入正更多用于消费，这有助于创造就业机会、稳定失业率，并在一定程度上抵消美国关税带来的负面影响，从而增强经济韧性。
同时，他也指出，加拿大和美国均面临“K型经济”带来的潜在风险，即不同收入群体之间的复苏速度差异不断扩大。两国收入最高20%人群与收入最低40%至60%人群之间的差距持续扩大，并正在对两国的政治议程产生重要影响。这一问题在美国表现得更为突出，并可能在即将到来的11月中期选举前进一步凸显。
麦凯还关注《加拿大—美国—墨西哥协定》今年晚些时候重新谈判的进展。该协定目前使加拿大免受特朗普时期大部分关税的影响。尽管他不认为重新谈判会对整体协议造成颠覆性冲击，但这一“重新定位”过程对个别企业而言仍将十分艰难。
此外，加拿大政府正试图通过调整监管框架来提升银行业竞争力。针对金融科技和稳定币可能带来的冲击，麦凯强调，RBC在网络安全方面投入了大量资源，并且相关标准仍在持续提高，而并非所有金融机构都具备承担此类高成本投入的能力。
3.美联储巴尔金指出美国在双重政策使命下面临风险
华盛顿1月6日路透社报道，里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，在美国失业率和通胀这两项美联储核心政策目标均面临风险的情况下，未来的利率调整将需要更加依赖最新经济数据进行精细调节。
巴尔金指出，美国失业率在历史水平上仍然偏低，但已经出现上升趋势；通胀虽已回落，但仍高于美联储目标。他表示，目前利率水平处于对经济既不产生刺激、也不构成抑制的中性利率估计区间内，未来政策需要在双重使命的进展之间进行权衡和平衡。
他强调，决策者既不希望劳动力市场进一步恶化，也不希望通胀预期在通胀已持续近五年高于目标的背景下被固化，因此政策取舍具有高度复杂性。
美联储在12月会议上将基准利率下调25个基点，但官员们暗示可能暂时暂停进一步降息，以更清晰地评估经济走向。这一评估过程仍受到去年秋季政府关门期间部分统计数据中断的影响。
巴尔金表示，美国经济整体仍展现出韧性，超出了因贸易和移民政策变化而可能出现明显增长放缓的预期。但在进入新的一年时，美国经济同时面临下行和上行风险。
在下行风险方面，他指出，近期就业增长和需求较为集中，主要由医疗保健等少数行业支撑，而需求则依赖人工智能投资热潮以及高收入群体的消费支出。在上行风险方面，尽管巴尔金今年并非利率政策投票委员，但他认为，美国经济受益于强劲的基本面，不确定性有望逐步消退，近期的税收和监管变化以及过去16个月的降息效应将对经济形成支撑。
巴尔金总结称，当前经济韧性源于稳健的基本面状况，包括就业充足、实际工资增长、资产价格持续上升以及企业盈利和盈利前景保持强劲。在这种背景下，消费者和企业大规模收缩支出的可能性较低。
2026年1月7日（星期三），市场焦点集中于北京时间21:15公布的美国12月ADP私人就业人数变动，以及23:00公布的加拿大12月艾维采购经理人指数（IveyPMI）、美国11月JOLTS职位空缺以及美国12月ISM服务业PMI。
加拿大服务业持续萎缩，贸易不确定性拖累增长:2025年12月，加拿大经济动能持续疲软，其占主导地位的服务业连续多月萎缩，凸显了在全球贸易不确定性加剧的背景下，国内需求与商业信心面临的严峻挑战。
服务业深陷收缩区间。根据标普全球发布的数据，加拿大服务业采购经理人指数（PMI）在12月录得46.5，虽较11月的44.3略有回升，但已连续多月处于50荣枯线之下，表明行业活动持续收缩。调查指出，市场环境充满挑战，核心问题在于持续的不确定性导致客户不愿消费。新业务量连续第13个月萎缩，进一步印证了需求端的疲软。
贸易不确定性成为主要拖累。分析普遍将经济困境与外部贸易环境直接关联。市场情报总监保罗·史密斯指出，关税和贸易政策的溢出效应对商业信心与活动造成了“沉重打击”。这一背景尤为关键：美加在关键领域的贸易谈判已经破裂，而至关重要的《美墨加协定》（USMCA）将于2026年进入联合审查期，其未来存续面临不确定性，这给严重依赖美国市场的加拿大经济蒙上阴影。
就业市场与制造业同步承压。经济的不确定性已传导至劳动力市场。由于企业寻求精简运营以应对困境，服务业就业指数连续第四个月下降。与此同时，制造业状况同样严峻，数据显示其活动在12月已陷入连续第11个月的萎缩。服务业与制造业的双双疲软，描绘出整体经济动能不足的图景。
唯一亮点：对大型赛事的期盼。在普遍的悲观情绪中，唯一能带来些许乐观预期的是将于2026年6月至7月在加拿大、美国、墨西哥联合举行的国际足联世界杯。部分企业寄希望于这一全球性赛事能够刺激旅游、住宿和消费，从而为2026年的经济增长提供关键助力。然而，目前的市场情绪仍远低于历史平均水平。
总而言之，加拿大经济在2025年底处于内外交困的境地：内部需求萎靡，就业市场疲软；外部则面临核心贸易关系可能生变的重大不确定性。 经济能否在2026年借助世界杯等机遇实现反弹，很大程度上取决于其能否平稳渡过贸易协议审查带来的风险期。
政治资讯
卡尼总理对能源竞争力表态，国内政策分歧浮现:在近期美国军事干预委内瑞拉并意图重振该国石油产业的背景下，加拿大总理马克·卡尼于巴黎公开表态，试图安抚国内对能源出口竞争力的担忧，但此举也凸显了与反对党在核心能源政策上的深刻分歧。
卡尼的自信表态：强调“低风险”与市场多元化面对外界关于委内瑞拉重质原油可能冲击加拿大对美国出口的担忧，总理卡尼表现出信心。他认为，即使美国成功提升委内瑞拉产量，加拿大石油凭借 “风险更低、成本更低、碳排放量更低” 的综合优势，将在中长期内保持竞争力。他将这一竞争力部分归因于联邦政府与阿尔伯塔省近期签署的谅解备忘录，该协议旨在推动建设通往不列颠哥伦比亚省海岸的新输油管道以及名为“Pathways Plus”的碳捕获项目，以降低油砂排放。同时，卡尼强调加拿大正致力于拓展亚洲等新市场，以实现出口多元化，并称一个摆脱“非法、腐败、压迫”政府的委内瑞拉对西半球是好事。
反对党的尖锐批评：警告危机与要求行动保守党领袖皮埃尔·波利耶夫对此持截然不同的看法。他警告称，委内瑞拉原油产量若快速恢复至历史水平，将直接与加拿大重质原油争夺美国炼油厂的市场份额。在他看来，美国每从委内瑞拉多进口一桶油，就可能意味着从加拿大少购买一桶。因此，波利耶夫认为开拓新市场迫在眉睫。他批评卡尼政府与阿尔伯塔省的谅解备忘录不过是“象征性的签字仪式”和“官僚游戏”，并明确提出，联邦政府应在收到阿尔伯塔省的管道提案后60天内予以批准，展现出了更具紧迫性和行动导向的政策立场。
政治意涵：能源政策成国内政治博弈焦点此番围绕外部冲击的回应，迅速演变为国内政治博弈。一方面，卡尼的自由党政府试图在维持能源竞争力与践行减排承诺之间取得平衡，将碳捕获技术与管道建设捆绑推进。另一方面，保守党则聚焦于地缘政治变化带来的直接经济风险，指责政府行动迟缓，可能危及能源行业的利益。这场争论不仅关乎短期市场波动，更深层地反映了加拿大在能源安全、经济发展与气候目标之间的长期政策路线分歧，预示着能源议题将在未来的国内政治中持续占据核心位置。
周二，S&P TSX综合指数上涨0.6%，收于32,407点的历史新高，延续了前一交易日的涨势，大宗商品的强劲表现抵消了能源板块的压力。主要矿业公司Agnico Eagle、Barrick和Wheaton Precious的股价均上涨超过3.5%，贵金属价格延续涨势，受委内瑞拉媒体遭到镇压以及美国近期逮捕尼古拉斯·马杜罗等避险需求走强的提振。相比之下，能源生产商表现落后，委内瑞拉原油恢复向美国出口的前景令加拿大石油出口商的市场份额前景承压。
乌克兰安全保障取得关键进展，和平谈判仍存核心障碍。1月6日，在巴黎举行的乌克兰国际盟友“自愿联盟”峰会取得重要成果。超过27国领导人批准的声明草案显示，各国同意向乌克兰提供“具有约束力的”安全保障承诺，以在未来可能停火后应对俄罗斯的再次攻击。这些承诺内容广泛，涵盖军事能力运用、情报后勤支持、外交举措及额外制裁。美国总统特朗普的特使明确表示美方“坚决支持”该安全协议。
此举标志着西方对乌支持策略的显著演变，从聚焦军事援助转向构建长期、具法律约束力的威慑框架。美国将牵头建立停火监督机制，欧洲则将组建支持乌军重建的多国部队。然而，实现和平仍面临根本挑战。乌克兰总统泽连斯基指出，领土问题是谈判中“最大的剩余障碍”，乌方拒绝接受俄方关于割让东部控制土地的要求。尽管自去年11月以来和谈进程加快，但莫斯科方面尚未表现出让步意愿。
中东多地冲突持续，安全形势复杂
也门局势再度紧张：1月6日，也门临时首都亚丁的总统府附近传出枪声及防空炮火，疑针对不明无人机。该事件发生在美国支持的政府军与阿联酋支持的南方过渡委员会（STC）之间爆发冲突的背景下，导致原为对抗胡塞武装而结成的联盟内部分裂加剧。近期，在沙特空袭支持下，政府军从STC手中夺回了东部两省的控制权。
叙利亚北部冲突升级：同日，叙利亚阿勒颇发生战斗，造成至少4人死亡。政府军与库尔德人领导的“叙利亚民主力量”相互指责。双方整合谈判进展缓慢，若无法将库尔德武装纳入政府军体系，恐引发进一步暴力并将土耳其卷入，威胁地区稳定。
以色列外交新动向引发地区争议。以色列外交部长于1月6日访问索马里兰，这是以色列于去年12月底正式承认其独立后首位到访的内阁部长。索马里政府强烈谴责此举为“非法”且侵犯其主权。以索（马里兰）双方同意推进包括农业、卫生、科技等领域在内的全面关系。分析认为，以色列此举可能部分出于索马里兰毗邻红海航道（当前正受胡塞武装威胁）的战略位置考量。此举加剧了非洲之角的地缘政治复杂性，并招致索马里的强烈反对。
总结而言，当前全球地缘政治呈现多线并行的紧张与博弈： 西方阵营正试图为乌克兰构建战后安全架构，但和平之路依然艰难；中东地区旧有冲突（也门、叙利亚）持续发酵，阵营分化加剧动荡；以色列在非洲之角的大胆外交承认行动，则开启了新的地区争端。各方行动均深刻影响着国际安全格局的未来走向。
1.技术总结：
最新数据显示，加拿大服务业在2024年12月仍处于收缩区间。标普全球公布的服务业PMI虽从11月的44.3回升至46.5，但依旧低于50的荣枯分界线，反映出行业活动尚未恢复扩张。持续存在的贸易不确定性和客户支出意愿不足对服务业形成明显制约，关税及贸易政策的外溢影响在全年削弱了企业信心。就业市场同样承压，就业指数虽小幅改善至47.7，但已连续第四个月下滑，新业务指标也已连续13个月处于收缩状态。与此同时，加拿大综合PMI和制造业PMI依然疲弱，制造业已连续11个月处于收缩之中。尽管《美墨加协定》在一定程度上为出口提供了关税保护，并且部分企业对2026年世界杯等大型赛事带来的潜在需求抱有期待，但整体商业信心仍显著低于历史平均水平。
与短期数据所反映的压力相比，加拿大皇家银行首席执行官戴夫·麦凯对中长期增长前景持更为乐观的态度。他认为，随着联邦政府加快推进能源相关项目、降低对美国的依赖，加拿大正迎来过去十多年中少见的发展机遇。外国投资者风险偏好回升，显示出对加拿大经济结构转型的认可，尤其是在能源、国防、采矿和运输等领域的布局，有助于提升经济多元化程度。尽管项目审批、融资和落地仍存在挑战，但在政策方向和共识层面已出现积极变化。麦凯同时指出，居民购房意愿下降并未显著拖累经济，可支配收入更多转向消费，有助于支撑就业并增强对外部冲击的抵御能力。不过，他也提醒，加拿大与美国均面临“K型经济”加剧的风险，不同收入群体之间的复苏差距正在扩大，并可能对政治和政策环境产生深远影响。
在美国方面，货币政策制定者同样面临复杂权衡。里士满联储主席托马斯·巴尔金指出，失业率虽仍处于较低水平但已出现上升迹象，通胀则虽有回落却依旧高于目标，美联储在双重使命下面临上下行风险并存的局面。他强调，当前利率大致处于中性区间，未来政策调整将高度依赖最新数据，以在防止劳动力市场恶化与避免通胀预期固化之间取得平衡。尽管美联储在12月进行了降息，但官员们对进一步行动持谨慎态度。巴尔金认为，美国经济整体仍具韧性，强劲的基本面、实际工资增长、资产价格上行以及企业盈利能力，使得消费者和企业大规模收缩支出的可能性较低，但经济表现对少数行业、人工智能投资和高收入群体消费的依赖，也意味着潜在波动风险仍然存在。
周二交易时段，美元兑加元延续升势，日内低点触及1.3751附近，高点升至1.3796水平。
技术指标显示，日线级别布林带上轨切入点指向的1.3860区域水平为汇价提供短期动态阻力，布林带中轨运行线指向1.3755区域水平为其走势界定潜在强弱分化，布林带下轨指向的1.3650区域水平为汇价提供短期动态支撑。当前汇价介于布林带中轨与上轨之间运行，显示多头动能占据相对优势。布林带开口呈现收缩状态，表明短期波动率有所下降。与此同时，14日RSI指标由超深区域回升至48.80附近中性区域，表明当前多空力量维持相对均衡状态，汇价或进入震荡格局。
技术结构来看，当前汇价主要