核心速览：
美国劳工统计局将于本周五（美东时间8:30）公布12月就业数据，这是政府停摆43天后首份可靠的劳动力市场报告。经济学家预计新增非农就业岗位约5.5万个，失业率或降至4.5%，但数据准确性仍受此前停摆影响。
政府停摆后遗症：数据中断43天后的首份报告
美国东部时间1月10日（周五）上午8:30，美国劳工统计局将发布12月就业数据。这是自2025年9月下旬至11月初政府停摆43天以来，首份完整的劳动力市场报告。此前，10月数据被取消，11月数据延迟发布且误差率上升。
关键数据预测：
- 新增非农就业岗位：约5.5万个（11月为6.4万个）
- 失业率：预计从4.6%降至4.5%
- 平均小时收入：环比增长0.3%，同比增长3.6%
该报告对美联储政策制定具有重要意义。在12月将基准利率下调至3.5%-3.75%后，美联储对进一步降息持谨慎态度。市场预计1月28日会议维持利率不变的概率为85%，交易员普遍预期2026年将降息25个基点。
数据可靠性存疑：政府停摆的长期影响
10月数据取消，11月误差率上升
政府停摆导致劳工统计局取消10月失业报告，并推迟11月数据发布。11月数据显示新增6.4万个岗位，但失业率升至4.6%，达四年来高点。劳工统计局指出，因调查中断，家庭调查结果的标准误差“略有上升”。
工资数据或被高估
美联储主席鲍威尔曾表示，当前工资数据可能每月虚增约6万个岗位，暗示实际劳动力市场表现弱于表面数据。此外，12月报告将纳入年度家庭调查修订，进一步增加数据不确定性。
"解放日"关税后：劳动力市场几乎停滞
自2025年4月2日特朗普政府实施全面“解放日”关税以来，美国劳动力市场增长几近停滞。鲍威尔估计，在考虑数据修正后，经济可能平均每月净减少2万个岗位。具体表现为：
- 非农就业总人数：自4月以来基本无净增长
- 平均小时收入：12月预计环比增长0.3%，同比增长3.6%（11月为环比0.1%、同比3.5%）
本周其他关键数据：ADP、JOLTS和失业救济申请
除周五非农报告外，本周还将公布多项重要劳动力指标：
- 周三：ADP私人就业数据、11月JOLTS职位空缺
- 周四：每周失业救济申请
- 周一：供应管理协会制造业指数（预计收缩至48.3，略高于12月的48.2）
常见问题解答
为何12月就业报告至关重要？
作为政府停摆后首份完整就业报告，其结果将直接影响美联储对经济走势及未来利率政策的判断。
政府停摆如何影响数据准确性？
停摆导致10月数据缺失、11月发布延迟，调查样本完整性受损，标准误差上升，部分指标可能存在高估。
美联储对降息持何种态度？
美联储在12月降息后转趋谨慎，市场预计1月会议维持利率稳定概率达85%，2026年或有一次25个基点降息。
"解放日"关税对就业有何影响？
自2025年4月实施以来，非农就业人数几乎零增长，经修正后可能显示每月平均损失2万个岗位。
本周还有哪些重要经济数据？
包括ADP私人就业、JOLTS职位空缺、初请失业金人数及ISM制造业PMI。
参考来源
- 华尔街日报
- 彭博社
- 美国劳工统计局