全球谷物供应过剩压力加剧
随着主要小麦出口国增产，以及南美、美国大豆与玉米产量创纪录，市场对2025/26年度全球谷物供应过剩的担忧持续升温。
小麦：出口国产量大幅增长
农业资源公司研报指出，2025/26年度全球小麦出口国产量较上年增加11亿蒲式耳，显著压制市场情绪。印度作为全球第二大生产国，即将收获的小麦预计超1.2亿吨，再创历史新高。
大豆：南美丰收施压市场
巴西大豆产量有望突破1.8亿吨，刷新历史纪录；叠加美国与阿根廷大豆丰产预期，全球大豆供应压力进一步加大。当前市场对价格上涨信心减弱，除非遭遇极端天气等供应冲击，否则上行空间有限。
玉米：主产国同步增产
美国与阿根廷玉米产量均达历史高位。阿根廷降雨改善干旱状况，强化丰收预期，进一步加剧全球玉米供应宽松格局。
需求端支撑不足
中国采购美国大豆节奏仍存不确定性，限制大豆价格上行动力，成为抑制市场反弹的关键因素。