作者/蒋云飞、曾凡轩 编辑/小羽
如果要问过去10年，谁是中国白酒行业增长最快的企业，大家可能会有很多猜想。 2015年，中国白酒第一品牌茅台，营收为334.47亿，到2024年营收1741.4亿，9年复合增长率超过20%，成为中国白酒行业唯一的千亿公司及万亿市值企业。 2015年，浓香酒领导者五粮液营收216.59亿元，到2024年，营收891.8亿，复合增长17%，但始终未突破千亿大关。 而以清香型崛起的山西汾酒，2014年营收仅44.06亿元，到2019年突破百亿，达119.14亿，2024年飙升至360.11亿元，过去9年复合增长27.2%。2025年前三季度更是以329.24亿元营收继续超越泸州老窖，坐稳行业第三。 再到酱香型赛道的黑马习酒，从2014年不足30亿营收，2020年营收过百亿，一路冲刺至2024年的215.29亿元，成为非上市白酒企业的标杆。
而曾经的行业明星洋河股份，2023年营收达到331.26亿元，2024年下降到288.8亿。2025年前三季度再次下降至180.90亿元，同比下滑34.26%，成为12大百亿企业中降幅最大的企业之一。
反观中国白酒市场，过去10年经历了从黄金增长到深度调整的剧烈波动，行业规模从2014年的5234亿元增长至2024年的7964亿元，复合增长率约3.1%，实际上并未跑赢GDP增速，已经处于存量整合时代。 2025年，中国白酒市场“骤然进入”发展新拐点，陷入过去10年以来最严重下滑。 2025年前三季度，对13家2024年营收超过50亿的上市企业统计表明，仅有两家实现正增长，茅台增长6.23%，汾酒增长5%，其余的11家企业营收、利润全部下滑，洋河、水井坊的下滑幅度更超过30%。 通过盘点白酒行业12家百亿白酒企业过去10年“冰与火”的现实处境，本文试图为您解读存量整合时代，中国白酒行业企业的突围之道。
以下将从三方面为您深度解析： 1、2014-2025年，中国白酒行业12大百亿企业全景扫描 2、12家企业“冰火两重天”的发展逻辑与底层动因 3、2025进入新拐点，中国白酒企业的未来破局之道 全文约：7705字 | 预计阅读15分钟 | 建议收藏 |
一张图：了解过去10年，中国12个百亿白酒企业的增长对比。
（2010-2024，中国十二大百亿级白酒企业排行）
01
2014-2025中国白酒行业12个百亿企业扫描
从营收梯队来看，呈现明显的“金字塔”结构：
营收1000亿以上的超级龙头1家：贵州茅台（1741.4亿元），占据行业20%份额，是唯一营收超千亿的白酒企业。
营收500-1000亿的第一梯队1家：五粮液（891.75亿元），作为浓香巨头，仍牢牢占据行业第二的位置。
营收300-500亿的第二梯队2家：山西汾酒（360.11亿元）、泸州老窖（311.96亿元），分别代表清香第一和浓香头部第二。
营收200-300亿的第三梯队3家：洋河股份（288.76亿元）、古井贡酒（235.80亿元），习酒215.3亿，从区域龙头向全国化拓展的代表企业；
营收100-200亿的第四梯队5家：郎酒（集团营收174.91亿元，白酒预估为155.6亿）、劲酒（125亿元，预估）、今世缘（115.46亿元）、西凤酒（110亿元，预估）、剑南春（集团营收174亿，股份公司预估106.6亿元），涵盖酱香、浓香、保健酒等多个细分赛道。
中国12大白酒企业CR12占比，从2015年的20%到2024年的约60%，前30强企业，约占行业的73%，白酒行业呈现集中度强化的趋势。
第二张图：12大百亿白酒企业经营年限对比分析
（白酒企业经营年限对比）
（关于12个酒企成立时间、历史渊源的说明）
按企业现代经营主体成立时间划分，百亿白酒企业基本上都是70年以上的老企业或者老品牌。
按照实际经营主体性质及成立时间可以分为两大类。
一是拥有深厚的历史底蕴的国营企业
包括泸州老窖（1950年成立国营酒厂）、贵州茅台（1951年）、山西汾酒（1948年）、五粮液（1952年）、习酒（1952年）、西凤酒（1956年）、古井贡酒（1959年）、剑南春（1996年组建集团，前身国营绵竹酒厂1951年成立）、洋河股份（1949年成立国营酒厂）。
只有今世缘（1996年筹备成立）是90年代后期市场化改革的产物，经营年限不足30年，但也是地方国企，其高沟酒也有近70的历史。
以上大多数为新中国成立后早期组建的国营酒厂，经营年限超70年（含前身历史则超百年）。
其中，习酒在2022年前隶属于茅台集团，2022年后，为了独立上市的考虑，从茅台分拆出来，成为一家独立企业，归属于贵州省国资委管理。
二是“市场化新锐”民营酒企
如劲酒（1997年正式更名劲牌有限公司，前身1953年成立）虽历史悠久，但真正市场化运营始于90年代。
郎酒（1999年改制为集团公司），2002年进行改制，成为民营控股企业。
从以上两点可以看出，中国大型白酒产业，还是以地方国企为主，且都是有一定历史积淀的品牌。新兴的品牌和民营企业，还没有跻身第一梯队。
第三张图：12家企业过去近10年营收对比，及上述企业的增长速度。
（十大核心2015-2024年营收对比/复合增长率）
过去9年，12家企业的复合增长率呈现出显著分化。
（2014-2024年12大白酒企业复合增长率情况）
1. 高增长阵营（复合增长率20%以上）：习酒（33.9%）、郎酒（30%）、汾酒（27.2%）、茅台（20.1%）。
这四家企业中，三家是酱香型白酒，一家为清香型。体现了过去10年，处于酱香型白酒崛起的风口，郎酒、习酒借茅台热及酱香热，搭乘顺风车。而只有汾酒以清香复苏，成为行业增长超过20%的企业。
2. 稳健增长阵营（复合增长率10%-20%）
主要有今世缘（18.9%）、泸州老窖（18.3%）、古井贡酒（18.2%）、五粮液（17%）、西凤酒（16.4%）。
这类企业中，泸州老窖、五粮液、古井贡酒、西凤酒都是老八大名酒，凭借品牌优势和各自传统的忠诚客户，依托稳健的运营，超越行业平均的增长。
今世缘作为新锐品牌，则在产品定位、品牌运作、区域渠道精耕上实现了破圈突围。
3. 低速增长阵营（复合增长率8%以下）
洋河（6.7%）、剑南春（5.7%）、劲酒（4.4%）。
其中洋河股份和剑南春一方面在高端市场，被茅台、五粮液、郎酒等挤压，使其核心产品增量受阻。
另一方面，在整体酱香大型其道的大背景下，洋河与剑南春作为浓香型代表企业，也受到消费端偏好冲击。
而劲酒则因为消费观念变化和目标群体的局限性，没有实现更大的扩展。
透过数据看本质，12家百亿白酒企业的增长分化，并非偶然，而是行业周期、消费习惯与趋势变化、企业战略转型的三重因素叠加的必然结果。
为全面展现白酒行业竞争格局，我们同步梳理了其它重点白酒企业2015-2024年的营收情况。
（2015-2024年，八大50亿营收的白酒企业）
2024年营收在50亿以上的企业还有白云边、迎驾贡酒、珍酒李渡、牛栏山、口子窖、衡水老白干、舍得酒业、水井坊八个企业。
其中可圈可点的是2021年整合成立的珍酒李渡，旗下包括珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大白酒品牌，成为近7年唯一成功上市的白酒企业。（2023年在港股上市）。
2025年，在行业深度整合背景下，珍酒李渡上半年营收也出现了大幅下滑，达23.5%。
其余的七个企业，全部都是历史悠久的白酒行业的老兵。
当然，还有国台、金徽酒、伊力特、金沙酒业、酒鬼酒、金种子酒、江小白等，也有一定的规模和占据部分细分市场。毕竟白酒行业的集中度还不高，留给区域型企业仍然有一定的空间。
当然，过去的10年，已经强烈反映出白酒行业“强者恒强、弱者出局”的马太效应。
02
12家企业“冰火两重天”的发展逻辑与底层动因
透过现象看本质。
我们通过中国白酒行业过去15年的规模与增长，来深度探讨白酒行业的发展逻辑。
（2010-2024年，中国白酒行业规模及增长率）
根据中国白酒工业协会数据，可以大致归纳出过去15年白酒行业的四个关键阶段：
2010-2016：行业处于持续的增长期
从2010年2661亿到2016年6126亿，白酒行业规模翻了2倍多，这一期间，是白酒行业发展的黄金期，也是各类企业都呈现出蓬勃发展的市场增量期。
因此，我们可以看到，到2015年，已经有三家百亿企业（茅台、五粮液、洋河），4家50亿以上的企业（泸州老窖、剑南春、劲酒、古井贡）。
2017-2021年：行业进入深度调整期
在2016年达到6126亿后，行业进入了存量盘整阶段，销售处于徘徊阶段，直到2022年，才重新突破6000亿大关。
但在这一时期，却是大型白酒企业快速增长，市场不断集中化的阶段。
在存量（甚至减量整合期），茅台、五粮液、郎酒、洋河、汾酒等企业快速发展。
2021年，茅台酒首次过千亿，营收达1094.64亿。
这个时代，也是酱香酒大幅增长的时期。
2022-2024年：短暂复苏但也遗留了巨大的问题
2022年-2024年，白酒行业出现了一个小阶段的增长，到2024年超过7900亿。
而最近的三年，进一步加剧了行业的整合。
这三年，也是酱香白酒狂奔的时刻，仅茅台就增长了近700亿。
但这一时期，也可以理解为白酒传统模式的最后“狂欢”。
高端白酒（尤其是酱香酒）“高溢价、高增长”的小周期来临，茅台、五粮液等高端酒的典藏与金融货币属性推到了顶点。
而这一时期的增长，正是依靠上述的因素叠加，进一步推高了渠道商的库存，也成为压倒2025年白酒市场消费急转直下的最后一根稻草。
如果进行简要的盘整，过去10年，白酒行业发生了三大变化
一、宏观环境的极速变化，从消费升级到消费降级
2015年-2022年是消费升级驱动的增长阶段，健康、稀缺及金融属性等多重叠加，酱香热兴起，白酒呈现出量降价升阶段，茅台零售价一度突破3000元。
因此，不仅推高了头部白酒企业的营收，利润也在集中化。
这一现象也整体的带动了高端白酒的消费。但实际上，相当多的高端酒囤货在渠道商手中，部分产品成为消费者带有金融属性的收藏品。
2024年开始，白酒企业已经开始变革去库存，随着宏观经济放缓，理性消费和商务宴请等消费场景需求减少，白酒行业出现消费降级。
2025年，市场的问题集中爆发。
二、渠道端变革：从“传统深度分销”到“数字化链接”
2015-2018年，白酒行业的主流渠道模式是“厂家-经销商-分销商-终端”的深度分销体系，线下终端销售额占比超95%，大型商超、烟酒店是核心销售场景。
茅台、五粮液、洋河股份凭借完善的渠道网络，实现了规模扩张。
这也造就了多数品牌白酒企业的渠道现状，即经销商库存高企及价格倒挂。行业的周转周期甚至到达2年以上。
2020年之后，随着电商崛起、社区团购爆发和数字化转型，白酒渠道逐渐发生重大变革。
2020年白酒线上销售突破10%之后，线上