美铜期价突破6美元/磅创历史新高
2026年1月6日，纽约商品交易所（COMEX）美铜主力合约首次突破6美元/磅关键心理关口，报6.007美元/磅，创历史新高，亦为去年7月美国对进口铜加征50%关税以来的最高水平。单日涨幅近6%，自5.69美元/磅快速拉升。
铜价加速上行路径清晰
本轮上涨始于2025年11月下旬。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜2025年累计涨幅超40%，年底升至12960美元/吨历史高位；2026年1月5日伦铜单日涨逾4%，突破13000美元/吨，直接带动次日COMEX铜冲破6美元/磅。
值得注意的是，同期COMEX注册铜库存达453450吨，较2025年4月激增400%——库存高企与价格飙升并存，凸显市场情绪高度亢奋。
三大动因共振推高铜价
需求端：AI与新能源驱动新增长
AI数据中心建设加速，单台AI服务器用铜量显著高于传统服务器；全球能源设施升级与新能源汽车渗透率提升，持续扩大铜需求。新兴领域增量已有效对冲房地产行业需求下滑，支撑全球铜需求保持韧性。
供应端：矿产受限叠加贸易扰动
2025年全球铜矿产量因事故频发、生产中断而不及预期，铜精矿供应持续下调。新一代铜矿项目盈亏平衡点已超13000美元/吨，高位铜价成产能释放前提。叠加美国加征关税影响，部分原出口亚洲的精炼铜转向美国市场，加剧区域供应紧张。
宏观面：宽松政策强化铜的货币属性
全球财政扩张与货币超发背景下，纸币信用承压，投资者增持实物资产避险，铜的金融属性增强。市场普遍预期美联储将开启降息周期，美元走弱进一步提振以美元计价的铜价。
后市展望与深层影响
福能期货预计，2026年LME三个月期铜核心运行区间为10300–16000美元/吨，对应COMEX铜或挑战7美元/磅。主要风险包括：美联储降息节奏放缓、AI资本开支降温、全球经济衰退压力等。
此次突破6美元/磅，本质是新兴产业爆发、供应刚性约束与宏观宽松环境三重共振的结果，折射出全球经济结构性转型趋势：工业重心由传统领域向AI、新能源迁移，资产配置逻辑由信用本位向实物资产回归。
同时，美国贸易保护政策引发的“虹吸效应”，反而推高本土铜价、抬升下游制造成本，暴露逆全球化下全球供应链的脆弱性，亦为政策反噬提供现实注脚。
对普通消费者与投资者而言，铜价上行将通过家电、汽车、基建等终端产品传导至日常生活成本与资产配置决策，影响广泛而深远。
