易融汇：跨境金融综合服务商
昨日，一家年进出口额近两亿美元的外贸企业向我们反映，汇率波动令财务管控压力陡增。针对其需求，我们为其匹配“免保美港业务”：依托香港联系汇率制度（7.75–7.85）的确定性，基于真实贸易数据，免保证金操作外汇衍生品。
进入2026年，市场普遍预期美联储降息空间大于其他主要央行，港美息差收敛将成为影响港元汇率的关键因素。1月5日，美元兑港元微跌0.08%，收于7.7854。
一、核心策略：远期购汇的三种收益情形
远期购汇是管理未来美元支付需求的基础工具。当银行报出的1年期USDHKD远期汇率低于联系汇率下限（7.75）时，锁定该汇率即相当于提前获取汇率向政策区间“回归”的确定性收益。
以1亿美元、1年期付款需求为例，1月6日盘中1年期USDHKD远期报价为7.7366。
其收益可明确分为以下三种情形：
● 最低收益（强方保证）：到期即期汇率为7.7500，则每美元节省成本0.0134港元，1亿美元对应确定性收益134万港元——这是联系汇率制度提供的安全垫。
● 中等收益（区间中枢）：到期即期汇率为7.8000，则锁汇收益为0.0634港元/美元，总收益约634万港元。
● 最高收益（弱方保证）：到期即期汇率触及7.8500，则锁汇收益达0.1134港元/美元，理论最高收益约1134万港元。
该策略并非单向投机，而是基于联系汇率制度信仰的成本管理方案。企业需关注远期合约保证金要求，并善用基于真实贸易背景的“免保”额度提升资金使用效率。
二、进阶策略：卖出宽跨式组合
这是对双卖期权的优化，适用于港元汇率区间震荡行情的经典高阶策略。
1. 策略逻辑
同时卖出：
— 一份行权价为7.7490的USDHKD看跌期权（SP 7.7490）；
— 一份行权价为7.8510的USDHKD看涨期权（SC 7.8510）。
名义本金：1亿美元。
权利金收入与盈亏平衡点
市场报价示例：
• 卖出SP 7.7490，收取权利金295点（0.0295港元）；
• 卖出SC 7.8510，收取权利金20点（0.0020港元）。
→ 总权利金收入 = 0.0315港元/美元。
→ 初始现金收入 = 0.0315 × 100,000,000 = 315万港元。
盈亏平衡点：
● 上端 = 7.8510 + 0.0315 = 7.8825；
● 下端 = 7.7490 − 0.0315 = 7.7175。
风险提示：以上测算以联系汇率制度持续有效为前提。
2. 核心优势
✅ 免保——无需保证金、无需担保，真正实现“零本金投入，收益可期”；
✅ 全国主体均可操作，无地域限制。
适用客户
持有报关单的进出口企业，涵盖一般贸易、加工贸易、市场采购、跨境电商、保税贸易（含进境备案清单及监管方式代码6033、1233、5033等）。
时效提示
审批周期约一周，即可进入操作窗口。
三、其他策略要点简述
企业可根据自身风险敞口与市场观点，灵活组合以下工具：
掉期点收敛交易：当港美息差极端扩大、导致远期深度贴水时，可买入长期USDHKD远期掉期，押注息差收窄带来的掉期点反弹收益。
跨市场货币互换：适用于存在长期资产负债币种错配的企业。通过本金与利息的定期交换，一次性锁定长期汇率与利差，将浮动利率债务转为固定利率，稳定融资成本。
利率互换联动：在港元市场支付固定利率、收取HIBOR浮动利率，同时在美元市场进行反向操作，套取两地利率预期差异收益。
套息交易：借入低息港元兑换为美元并投资高息资产；须同步通过远期或掉期锁定未来换回汇率，完全剥离汇率风险，实现纯利差收益。
四、总结与风控核心
2026年港元市场，联系汇率制度仍是所有策略成立的基石。当前市场普遍预期美元温和偏弱，但需警惕美联储政策转向不及预期可能导致的阶段性反弹风险。
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