2026年看好的细分方向与逻辑
从时间维度看：2022年ChatGPT引爆大模型浪潮；2023年国内大模型井喷式发展，能力快速迭代、模态持续拓展；2024年推理与理解能力显著跃迁，垂类应用加速落地；2025年DeepSeek R1发布再度点燃AI投资热情，开源普惠化、强化学习与推理能力、国产AI崛起、垂直行业规模化落地、Agent生态爆发成为新趋势。近期Gemini 3.0、DeepSeek 3.2相继发布，市场正密切关注DeepSeek V4/R2动向。
9月30日，OpenAI发布Sora 2并同步上线Sora APP，迅速登顶美国App Store榜首。10月6日，OpenAI举办史上最大规模开发者大会，集中推出Apps SDK（ChatGPT生态APP开发框架）、AgentKit（智能体开发工具集）、ChatKit（嵌入ChatGPT至自有应用或网页的轻量工具）及全面升级的Codex与API支持（含GPT-5 Pro、Sora 2、GPT-Realtime-Mini）。这标志着ChatGPT已从功能插件升级为AI时代的核心入口平台。除Sora APP与AI浏览器Atlas外，OpenAI还计划布局AI社交、AI终端硬件。企业端方面，超100万家企业直接调用OpenAI服务，其中30+企业单月调用量突破1万亿tokens；年化营收近130亿美元。
OpenAI CEO Sam Altman披露：全球开发者达400万，ChatGPT周活跃用户超8亿人次，API平台每分钟处理tokens超60亿。Google CEO Sundar Pichai在三季报电话会中表示：Gemini系列模型月处理tokens量由7月的980万亿激增至超1300万亿，一年增长逾20倍；Gemini应用月活达6.5亿，查询量环比增长3倍。10月16日，字节跳动火山引擎公布数据：豆包大模型token调用量自2024年5月的1200亿飙升253倍，至2025年9月超30万亿。
2025年云栖大会上，阿里通义千问旗舰模型Qwen3-Max正式发布，性能超越GPT-5、Claude Opus 4等国际主流模型，跻身全球前三。该模型包含Instruct（指令）与Thinking（推理）双版本，预览版已在Chatbot Arena排行榜位列第三。Qwen3-Max为通义千问家族最大最强基础模型，预训练数据达36T tokens，参数超万亿，具备卓越编程能力与Agent工具调用能力。阿里集团CEO吴泳铭指出：“大模型是下一代操作系统，超级AI云是下一代计算机。”截至2025年12月10日，千问APP、Web及PC端月活用户已突破3000万，成为全球增速最快的AI应用；首批开放AI PPT、AI写作、AI文库、AI讲题四项生产力功能，加速实现“能办事”定位。
算力是大模型发展的核心瓶颈。随着参数量、训练数据规模与训练频次激增，训练端算力需求持续攀升；推理端亦因应用场景拓宽、用户规模扩大、使用时长增加而面临更大压力。OpenAI、Oracle、软银等宣布未来四年联合投入5000亿美元建设“星际之门”AI基础设施。据华为《计算2030》报告预测：2030年全球通用计算算力将达3.3 ZFLOPS（较2020年增长10倍），AI专用算力则将飙升至864 ZFLOPS（较2020年增长4000倍）。
大模型已迈入多模态融合阶段。作为模型学习、训练与验证的“燃料”，高质量、大规模、多模态数据集对能力提升至关重要，“以数据为中心”的AI时代加速到来。多模态词元融合、实时处理、高精度标注、合成数据技术将成为关键发展方向。2025年6月，Meta以148亿美元收购Scale AI 49%股权，凸显AI数据资产的战略价值，资本市场对数据产业链的关注度持续升温。
政策与产业协同加速国产替代
需求端，《电子信息制造业2025–2026年稳增长行动方案》明确坚持“国货国用”，强化产业链关键企业政策支持，聚焦芯片、零部件、整机系统等核心环节攻关，提升重点产业链供应链韧性与安全水平。
供给端，中国信息安全测评中心于2025年7月1日发布《安全可靠测评工作指南（V3.0）》，首次将人工智能训练推理芯片、激光/喷墨打印机主控芯片纳入CPU测评品类，覆盖范围显著扩大。
出海方面，俄罗斯正基于中国龙芯中科自主可控的LoongArch（龙架构）研发全新处理器“Irtysh”（额尔齐斯河），首期面向服务器市场，后续拓展至PC领域，并计划走向国际市场。
（报告来源：国泰海通证券。本文仅供参考，不代表任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）