公司概况：三大板块稳步增长，新兴业务快速成长
迈瑞医疗成立于1991年，是中国最大、全球领先的医疗器械及解决方案供应商。公司产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大核心板块，并积极拓展微创外科、心血管介入、动物医疗等新兴领域。
目前，公司6类产品全球市场份额位居前三，9类产品国内市场排名第一；客户覆盖全球前100医院中的87家、中国近99%三甲医院及美国Top 30医院。
在细分领域，监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、输注泵、灯床塔、血球分析仪、生化分析仪、超声设备等国产市占率均居首位，部分产品已达到全球领先水平。
股权结构稳定：截至2025年三季度末，实控人李西廷、徐航分别通过Smartco Development Limited和Magnifice (HK) Limited持股26.98%、24.49%，合计51.47%，为一致行动人。前十大股东以深港通、社保基金、公募基金及指数基金为主，反映机构长期看好。2025年12月15日公告显示，董事长李西廷于11月27日至12月12日期间增持100.54万股，耗资2亿元。
三大核心产品线：国内市场领先，海外市占率有望进一步提升
迈瑞自上世纪90年代切入监护仪市场，逐步实现自研自产与全链条拓展，现已在国内生命信息与支持领域确立龙头地位。该板块涵盖监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、灯床塔等关键设备。
据弗若斯特沙利文数据，2024年全球生命信息与支持市场规模约123亿美元，2020–2024年复合增长率5.2%；预计2035年达175亿美元，2024–2035年CAGR为3.26%。同期中国市场规模约115亿元，受高基数及合规趋严影响，2024–2027年短期承压，但中长期有望回升至116亿元（2035年）。
全球市场高度集中于欧美：北美占比36%，EU5（德、意、法、英、西）合计26%，合计超60%。迈瑞产品凭借性能优势及IT集成能力，已在部分欧美头部医院落地应用，海外市场空间广阔。
新兴市场渗透率低、基建提速，拉美、东南亚等地未来5年有望维持双位数增速，成为增量主战场。
新兴业务持续发力：微创外科、心血管介入等快速增长
公司正加速布局微创外科、电生理、动物医疗等战略新方向，依托技术积累与渠道协同，相关业务保持高速增长态势。
（报告来源：中信建投证券。本文仅供参考，不构成任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）