国货卫生巾品牌“小护士”陷入经营危机
曾立志冲刺科创板的国货卫生巾品牌“小护士”，自2025年9月宣布停工停产以来，至今未恢复运营。公司因多项信息披露违规，被天津证监局出具监管警示函；资金链断裂、债务高企、核心人员流失等问题集中爆发，生存形势严峻。
信披违规频发，治理严重失序
天津证监局查明，小护士未披露合计超4642万元的金融借款合同纠纷，隐瞒千万元级逾期债务及对外担保事项；4名董事、高级管理人员离任等重大人事变动亦未公告。实际控制人兼董事长杨印江因未勤勉履职，与公司一同被采取出具警示函措施。主办券商指出，公司已清退员工、核心岗位空缺，无法配合信息披露，后续或触发新三板强制终止挂牌。
资金链全面断裂，经营基本停摆
小护士在公告中承认，2024年以来受银行抽贷与民间借贷双重挤压，资金链彻底断裂，无力采购原材料，被迫停工停产。目前主要银行账户被冻结，总负债约1.6亿元，资产负债率达65.16%，近三成资产已抵押。拖欠员工工资、供应商货款问题持续发酵，已有员工申请劳动仲裁。线上旗舰店商品清空，线下经销商仅靠库存出货，渠道体系几近瘫痪。
战略失误叠加治理缺陷，加速品牌衰落
小护士2020年挂牌新三板后，曾借口罩业务短暂增收，转回卫生巾主业后试水中高端市场，但推广乏力未能打开局面。更关键的是，公司盲目退出线下商超渠道，线上刚有起色即强行将主力产品价格从19.9元提至49.9元，导致流量断崖式下跌。管理层治理能力薄弱：董事长长期兼任董秘、财务负责人，职责混同、专业缺失，公司治理与日常运营全面失序。
退市风险加剧，品牌价值大幅缩水
小护士已被新三板降层，股价跌破1元，距离“2025年登陆科创板”目标愈发遥远。复工复产尚无明确时间表。合作方透露，其实际债务或达2亿元，抵押资产难以覆盖欠款，品牌公信力与市场价值显著下滑。
行业启示：合规为基，稳健为要
作为深耕女性护理赛道的代表性国货品牌，“小护士”的困境为行业敲响警钟：卫品企业须坚守合规底线，审慎布局渠道结构与价格策略；盲目扩张、决策冒进、治理缺位，终将反噬发展根基。在行业深度洗牌阶段，唯有夯实经营基本功、敬畏监管规则，方能在竞争中行稳致远。
