文 | 杨万里
编辑 | 刘振涛
2025年A股共有541只个股股价翻倍，涨幅最高超1800%，科技类资产占主导。永鼎股份受益光通信、可控核聚变等热点概念，全年股价上涨414.34%，年末报25.10元，总市值达366.96亿元，较年初增加约295.6亿元。
公司成立于1994年，1997年登陆上交所，为中国光缆行业首家民营上市公司。发展路径贯穿爷孙三代：创始人顾云奎从乡镇塑料厂起步，1980年代切入电线电缆，1994年成功试制首根光缆；其子莫林弟接棒后推动多元化扩张，布局电力光缆、海外工程、超导新材料、汽车电子、大数据及光芯片；2020年，33岁的莫思铭出任董事长，开启“创三代”科技转型阶段。
莫思铭大学毕业后曾创业并实现盈利，29岁回归集团，历任副总经理、总经理，最终执掌上市公司。在其实控下，永鼎股份聚焦光通信与可控核聚变两大新质生产力方向，构建“光电交融、协同发展”产业格局。
当前挑战在于：资本市场表现强劲，但基本面承压。2025年前三季度净利润同比增长474.30%，主要源于确认3.17亿元投资收益（占净利润95%以上），来自联营企业东昌投资地产项目处置；扣非净利润实际承压。2021–2024年归母净利润波动较大，投资收益长期显著高于主业利润。
财务层面，截至2025年三季度末，货币资金15.19亿元，短期借款24.43亿元，一年内到期的非流动负债3.26亿元，短期偿债压力凸显。在建工程达2.54亿元，其中“东部超导项目”占比65.35%，光通信芯片相关项目亦在投入中。
关键子公司运营尚处培育期：鼎芯光电拥有国内稀缺激光器芯片产线，但2024–2025年营收未破千万元，连年亏损超千万元；东部超导2025年上半年营收516.79万元，净亏损逾2000万元。两大战略业务尚未形成稳定盈利能力。
能否将前沿布局转化为可持续的业绩增量，是永鼎股份下一阶段的核心考验。
爷孙三代接续创业，打造光通信龙头
永鼎股份前身为1978年顾云奎创办的芦墟公社塑料厂，仅凭2万元贷款、1台机器、3间旧厂房起步。初期生产眼药水瓶、麦乳精瓶等低门槛产品，1980年毅然转向技术难度更高的电线制造——顾云奎带伤坚守车间30余天，成功研发双护套电缆，工厂升级为吴江电缆二厂。
上世纪90年代，顾云奎率队进军光缆领域：1994年试制成功首根光缆，1998年跻身国内少数大芯数光缆制造商之列。同年，“江苏永鼎集团”成立，并设立江苏永鼎股份有限公司；1997年9月，公司登陆上交所。
顾云奎之子莫林弟（随母姓）16岁入厂，从钳工做起，逐步接任管理职责。任内主导多项跨界拓展：2004年布局电力光缆、2008年出海承建工程、2011年切入超导新材料、2015年收购切入汽车电子、2016年进军大数据、2019年布局光芯片。
2020年，莫林弟卸任，其子莫思铭接棒。祖孙三代历时近半个世纪，将一家乡镇小厂发展为市值超360亿元的光通信领域代表性上市企业。
市值狂飙背后的远见与现实挑战
光通信：向产业链上游延伸
永鼎股份以光棒、光纤、光缆为基础，已延伸至光芯片、光器件、光模块等核心环节，并拓展至大数据采集分析及信息服务。2025年上半年光通信业务收入4.28亿元，占总营收18.93%。
2025年12月，公司公告控股子公司鼎芯光电拟增资扩股，引入剑桥科技、无锡集萃、苏州龙驹等战略投资者，合计募资5500万元。其中剑桥科技系全球高速光模块头部企业，在800G/1.6T AI算力光模块领域具备技术优势，此次合作意在强化光通信全产业链竞争力。
可控核聚变：卡位高温超导材料
公司在电力传输领域发力新能源汽车线束，并加速高温超导带材产能建设，通过控股东部超导切入可控核聚变核心材料赛道。中国银河证券研报将其列为第二增长曲线。
但产业化进展缓慢：东部超导2025年上半年营收516.79万元，净亏损超2000万元；鼎芯光电2024–2025年营收未破千万，持续亏损。两大战略板块尚未贡献实质业绩。
业绩与财务压力并存
2025年前三季度营收同比增22.13%，净利润大幅增长主要依赖3.17亿元投资收益，源自联营企业地产项目处置。剔除该因素后，主业盈利仍待突破。
历史数据显示，2021–2024年归母净利润分别为1.21亿、2.14亿、0.43亿、0.61亿元；同期投资收益达2.72亿、2.23亿、0.61亿、1.37亿元，持续“美化”报表。
截至2025年三季度末，公司货币资金15.19亿元，有息负债合计27.69亿元（含短期借款24.43亿元、一年内到期非流动负债3.26亿元），短期流动性承压。在建工程2.54亿元中，超六成集中于东部超导及光芯片项目。