「IPO全观察」栏目导语
聚焦首次公开募股企业，报道创业者经历与成功路径，剖析商业模式、经营业绩及VC/CVC等资本力量的投资逻辑。
作者丨巴里
编辑丨关雎
图源丨星星充电官网
万帮能源冲刺港股：全球智能充电设备龙头的进击之路
曾为汽车经销商的万帮集团，于2014年转型布局新能源基础设施，十年间孵化出全球最大的智能充电设备供应商——星星充电。2024年，其全球销量超47万台，产品销往约70个国家和地区；运营公共充电桩72.6万个，位居全国第二，仅次于特来电。
日前，星星充电母公司万帮数字能源股份有限公司（以下简称“万帮能源”）正式向港交所递交招股书，启动第三次上市进程（此前曾于2020年、2024年拟申报A股）。
营收稳健增长，盈利承压明显
公司收入由2023年的34.74亿元增至2024年的41.82亿元，同比增长20.4%；2025年前三季度营收30.72亿元，同比增长23%。
但净利润未同步增长：2023年为4.93亿元，2024年下滑31.7%至3.36亿元；2025年前三季度虽回升至3.01亿元，其中却含1.96亿元资产转让一次性收益，占当期税前利润近六成。
综合毛利率持续承压，从2023年的33.4%降至2025年前三季度的24.6%。其中，核心充电设备业务毛利率由34%降至26.6%，大型储能系统毛利率更由19.7%大幅收缩至6.8%。
海外收入占比快速提升
2025年前三季度，公司海外市场收入5.73亿元，占整体营收18.6%，同比增长显著；其中欧洲市场收入2.85亿元，同比增长53.5%。目前业务已覆盖全球四大洲约70个国家和地区。
资本加持与股权结构清晰
万帮能源曾获中金资本、施耐德电气、高瓴资本、IDG资本等机构投资。2020年A轮融资8.55亿元，由中金资本与施耐德电气联合领投；2021年B轮融资后估值达155亿元。
公司实控人为邵丹薇与丁锋夫妇，通过万帮投资集团合计控制约87.16%投票权。其中，邵丹薇现任万帮能源执行董事、首席执行官；丁锋任非执行董事。
江苏夫妻档创业记：从汽车经销到数字能源领军者
丁锋（1966年生，江苏南通人）早年任职江苏电视台，后投身汽车经销，2000年建成南京首家现代汽车4S店，逐步打造覆盖五省市、73家4S店的汽车经销网络。
邵丹薇（1982年生，江苏常州人）出身草根，2004年南京财经大学毕业后加入万帮汽车，仅用1年升任集团总裁，带领集团销售额从1亿元跃升至220亿元，年均复合增长率超70%。
2014年，二人共同创立万帮新能源投资集团，各持50%股权，正式启动星星充电项目。
“云-管-端”一体化模式破局行业困局
面对充电桩行业普遍存在的“重资产、长周期、低毛利”难题，万帮能源坚持自主研发、垂直整合供应链，并首创“众筹建桩”合作模式——由合作方提供场地与电力接入，星星充电提供设备、安装运维及智能平台，实现风险共担、利益共享。
该模式助力其在2015年三个月内建成1400个充电桩，覆盖面积相当于北上广深任一城市过去七年建设总量。2017年，公司中标首个超2亿元全国性地产充电桩采购项目，并陆续与大众、保时捷、一汽解放等车企达成合作。
凭借“硬件+软件+服务”一体化能力，星星充电成为业内少有的持续盈利企业。邵丹薇曾公开表示：“星星充电是到目前为止唯一持续盈利的充电企业”，而行业龙头特来电直至2023年才实现扭亏为盈。
不止于充电桩：微电网与储能加速扩张
万帮能源业务已延伸至微电网与大型储能系统。截至2025年，其累计交付微电网项目超300个，覆盖充电场站、工业园区、矿区、偏远乡村及离岛等多元场景；大型储能系统聚焦电源侧与电网侧，服务于可再生能源并网与调峰调频。
收入结构持续优化
2024年，充电设备及服务占营收77.9%，微电网与大型储能分别占12.3%和9.8%；2025年前三季度，充电业务占比微降至71.1%，微电网占比快速升至19.8%，增长势头强劲。
公司生产依托常州（主产智能充电设备）与盐城（主产储能变流器PCS及储能设备）两大基地。
星星充电的竞争格局与差异化优势
据中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据，截至2025年11月，全国公共充电枪数量达462.5万个，同比增长36%。
其中，特来电以87.1万个充电桩居首；星星充电运营72.6万个，市占率15.7%，排名第二；云快充以69.3万个位列第三。
“软硬服”一体化构筑护城河
相较于特来电的重资产运营模式、云快充的轻资产平台模式，星星充电坚持“硬件+软件+服务”一体化路线，自研充电桩精准定位系统与车联网服务平台，支持状态实时查询、线上预订等功能，兼顾盈利能力与抗风险能力。
国际化协同加速落地
为拓展欧洲市场，万帮能源与施耐德电气成立合资公司Schneider eStar，推动充电设备与服务本地化落地。公司指出，欧洲市场的高准入门槛将为其后续向新兴国家扩张奠定基础。
万亿级常州：新能源之都孕育“隐形冠军”
万帮能源的崛起，深度融入常州新能源产业生态。作为“新能源之都”，常州已形成从光伏（天合光能）、动力电池（中创新航）、整车制造（理想汽车）到智能出行（九号机器人）、充电基础设施（万帮能源）的完整产业链。
政策与资本双重赋能
常州市政府构建“耐心资本”体系，设立龙城科创“1+3+X”基金矩阵，截至2025年6月底已设母子基金70支；2024年联合省级基金共建总规模50亿元的新能源产业专项母基金，累计投资项目623个，投资总额161.54亿元。
配套政策扎实有力：新能源企业享受15%所得税优惠；优先保障用地；高层次人才享住房补贴与子女入学便利；重大研发项目最高奖励1000万元。
理想汽车创始人李想曾评价：“常州的营商环境，好得让人感动！”2016年，其仅凭3页PPT即获地方政府全力支持，如今理想已成首家年营收破千亿元的新势力车企。
2024年，常州新能源汽车年产量近80万辆，新能源产业规模突破8500亿元；预计2025年将迈上万亿元台阶。据《2024胡润中国新能源产业集聚度城市榜》，常州新能源产业投资热度连续三年全国第一，资本化率达68%，居全国地级市首位。
从常州武进区出发，万帮能源的目标已不仅是充电桩制造商，更是全球领先的数字能源解决方案提供商。
