STG Logistics：从行业巨头到破产边缘
STG Logistics成立于1985年，总部位于美国伊利诺伊州，是一家私营物流企业。经过近四十年发展，已成为北美物流领域的领先企业，运营着全美最大的海关监管仓库网络，仓储总面积约20万平方米。
公司拥有3000多辆自有运输车辆和1.5万个多式联运集装箱，业务覆盖多式联运、短途运输、仓储、零担货运（LTL）及最后一公里配送等全链条服务。
2022年4月，STG以7.1亿美元收购XPO物流公司多式联运部门。此前五年间，其与Wind Point Partners联合收购至少10家物流企业，持续扩张规模。
破产导火索：资本运作失败引发危机
尽管表面受市场低迷与供应链中断影响，STG陷入困境的根本原因在于一次失败的资本操作。
2024年10月，公司推进约3亿美元的债务与股权融资，旨在缓解流动性压力。但该交易条款损害了部分债权人利益，直接导致法律诉讼，加剧市场对其财务稳定性的担忧。
财务状况恶化，评级机构发出警告
STG的财务问题早有征兆。其一笔7.95亿美元的定期贷款在二级市场交易价格已跌至面值25%，反映出投资者对其偿债能力的高度质疑。
评级机构Fitch Ratings指出，若无显著市场回暖或外部注资，STG的流动性可能在2026年底前枯竭。
潜在行业冲击与系统性风险
一旦STG正式申请破产，将对北美供应链造成广泛影响，涉及零售商品与工业零部件的流通环节。
更值得关注的是，部分CLO（担保贷款凭证）投资者因持有大量STG债务而面临损失，风险可能向金融体系蔓延。
此次事件为全球物流行业敲响警钟：即使具备重资产与规模优势，仍难以抵御资本结构失衡与行业周期下行的双重冲击。
STG的衰落不仅是资本过度扩张的后果，也预示着北美物流格局将迎来重构。随着市场真空出现，新一轮竞争或将加速展开。
