受人工智能爆发式增长驱动，全球主要半导体企业在2025年实现超4000亿美元总销售额，创下行业历史新高，2026年有望再创新高。
尽管市场对算力的“无限需求”推动了高速增长，但也暴露出多重挑战：关键零部件短缺、数据中心电力供应紧张，以及AI企业盈利模式尚不清晰等问题逐渐显现。
竞争格局加速演变
英伟达作为AI硬件核心供应商，营收同比增长超一倍，但正面临来自谷歌TPU、亚马逊Trainium与Inferentia芯片的直接竞争。同时，OpenAI等软件厂商也开始联合博通等企业开发定制芯片，进一步加剧产业链重构。
近期，英伟达与AI芯片初创公司Groq达成200亿美元授权协议，聚焦AI推理领域——即训练完成后模型响应用户请求的过程。分析指出，推理工作负载更具多样性，或将开辟全新竞争赛道。
AMD计划于2026年推出新一代GPU，将成为其首次对英伟达AI处理器发起全面挑战。与此同时，微软宣布未来两年内将数据中心规模翻倍，预计将显著拉动芯片采购需求。
市场规模持续扩张
高盛预计，仅英伟达在2026年就将实现3830亿美元GPU及相关硬件销售，同比增长78%。FactSet数据显示，英伟达、英特尔、博通、AMD和高通五大厂商总销售额预计将突破5380亿美元，尚未计入谷歌与亚马逊未单独披露的定制芯片收入。
供应链与可持续性挑战并存
当前，电力变压器、燃气轮机等关键设备短缺已影响数据中心建设进度，部分地区面临供电不足难题。此外，AI服务器所需的核心组件也出现紧缺，包括超薄硅衬底及高带宽存储芯片。
由于AI推理任务更易受内存容量限制，高性能存储芯片需求激增。美光科技首席商务官苏米特·萨达纳表示：“我们远无法满足客户需求，短缺状况将持续较长时间。”
美光、三星、SK海力士等存储大厂因供不应求而提价并扩大产能，但新建洁净室和晶圆厂周期较长，短期内难以缓解压力。
融资压力与市场波动风险上升
大规模数据中心投资依赖持续融资支持，市场担忧以OpenAI为代表的大客户是否能维持高额芯片采购节奏。部分分析师认为，若2026年上半年未见千亿美元级别融资落地，市场可能提前降温。
DA Davidson分析师吉尔·卢里亚指出：“2026年可能是本轮增长的峰值年份。” 投资者对增速放缓高度敏感，2023年秋季曾因担忧基础设施融资稳定性，集体抛售AI相关股票。
随着更多厂商涌入AI芯片赛道，利润率承压迹象初现。博通虽创季度营收新高，股价仍下跌，反映市场对其高利润产品增长可持续性的疑虑。
长期需求仍被看好
也有观点认为，当前增长并非短期泡沫。Circular Technologies研究主管布拉德·加斯特沃斯表示：“通用人工智能竞赛仍在推进，各类客户对算力的需求依然强劲，这远未达到顶峰。”
（来源：编译自WSJ）