“资金、人事——过去一年，六小虎的叙事几乎围绕二者展开。”
作者丨刘娟
35亿元！跨年夜当晚，国内大模型“六小虎”之一的Kimi宣布完成新一轮融资。
这是继12月初月之暗面总裁张予彤履新后，Kimi再度引发市场关注。资金与人事，已成为2025年大模型创业公司发展的两条主线。
从“资本宠儿”到“残酷洗牌”，六小虎的发展路径加速分化，行业进入战略聚焦与商业验证的关键阶段。
人事震荡，战略聚焦
2025年，大模型“六小虎”普遍经历高频人事变动，共发生超20起高管离职、任命及晋升，覆盖百川智能、零一万物、智谱、MiniMax、月之暗面与阶跃星辰六家企业。
百川智能：收缩战线，聚焦医疗垂类
2025年3月，百川智能多位联合创始人及业务负责人集体离职，包括商业化负责人洪涛、互联网业务负责人焦可、金融业务负责人邓江、医疗业务负责人李施政等。此后，创始团队仅剩王小川与茹立云。
同年4月，公司明确战略转向，聚焦“百小应、AI儿科、AI全科、精准医疗”四大方向，强化产业资源整合能力。
零一万物：深化ToB，密集补强高管团队
2025年10月，零一万物启动新一轮高管任命：前百度智能云中国区副总经理沈鹏飞以联合创始人身份加入；核心成员赵斌强升任AI模型与专业用户产品副总裁；宁宁升任国际业务与AI咨询副总裁，全面负责全球拓展与咨询体系建设。
智谱：IPO前夕核心管理层更迭
2025年1月，首席战略官张阔、副总裁曲滕相继离任；5月CFO彭建标离职；7月COO张帆亦退出。人事调整恰逢其港股IPO关键期。
MiniMax与阶跃星辰：稳中求进
MiniMax在产品负责人魏伟离职后，加速聚焦ToC与技术深耕，并于9月推出“百万美元期权激励计划”，强化AGI人才储备。
阶跃星辰于12月迎来前字节跳动豆包PC负责人齐俊元加盟，重点推进端云协同AI架构与硬件AI助手的产品创新与商业化落地。
整体来看，人事调整既是战略转向的必然结果，也折射出商业化压力下的管理迭代需求：短期或影响研发与落地节奏，长期则推动团队优化与赛道聚焦。
资本博弈：阿里腾讯深度布局，字节跳动暂未出手
六小虎中，腾讯与阿里系各投资五家，小米等科技巨头亦参与生态共建，凸显“大厂+创业公司”的协同逻辑。
融资动态：智谱、MiniMax、月之暗面领跑
据天眼查数据，2025年六小虎融资集中于智谱、MiniMax与月之暗面：
- 月之暗面于12月31日完成C轮融资，获阿里、腾讯、IDG资本等联合投资，金额5亿美元，投后估值43亿美元；
- 智谱全年完成6轮融资，于12月30日启动港股招股，拟1月8日上市，成为“全球大模型第一股”，发行价116.2港元/股，预计募资约43亿港元；
- MiniMax下半年完成3轮融资，累计超7.5亿美元，投资方包括阿里、上海国资母基金、IDG资本及阿布扎比投资局。
零一万物与百川智能2025年未披露新融资，但王小川多次公开表示公司现金流充裕，人员调整非财务压力所致；阶跃星辰虽有超5亿美元融资传闻，但尚未获得官方确认。
生态协同：CVC逻辑清晰，字节暂未入局
阿里云不仅是零一万物天使轮领投方，更持续在业务层面开展合作；腾讯则通过多点投资延伸AI应用边界。相较之下，字节跳动未对六小虎进行任何战略或财务投资，或源于其对豆包等自研模型产品的高度信心。
当前行业共识已趋明晰：大模型终将回归巨头主导、创业公司垂直突围的格局。技术验证期已过，商业化落地正成为检验实力的核心标尺。
2025年，“六小虎”完成从技术狂热向价值落地的关键转身——人事洗牌是战略聚焦的必经之路，产品深耕是穿越周期的根本路径。
随着智谱与MiniMax先后登陆资本市场，其余四家面临更大发展压力。坚守核心技术、深化场景渗透、优化商业模式，仍是六小虎立足AI竞争主航道的核心能力。资本、人才与生态的持续博弈，将加速中国大模型产业从追赶走向全球引领。