佛山材料龙头，蛇吞125亿能源新贵

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以小吃大，腾笼换鸟。

记者丨李惠琳
编辑丨陈晓平

佛山材料龙头并购获批，切入电池薄膜新赛道

1月5日，佛塑科技公告，其发行股份购买河北金力新能源科技股份有限公司（以下简称“金力股份”）事项，已获中国证监会同意注册批复。

本次交易金额达50.8亿元，是佛塑科技成立38年来最大规模并购。若顺利完成，公司总资产将突破180亿元，正式切入锂电池湿法隔膜这一高增长赛道。

佛塑科技成立于1988年，由董事长唐强领衔，核心主业为高分子功能薄膜与复合材料，产品应用于新能源汽车、特高压电网、医疗防护等领域。但近年来主营业务增长乏力，2024年营收22.2亿元，基本持平，仍处于十年低位。

2025年以来，公司股价累计上涨2.3倍，市值达145亿元。佛塑董秘办向《21CBR》表示：“未来公司的发展方向，仍将聚焦主业。”

以小吞大：50.8亿元并购“蛇吞象”

标的金力股份2024年营收约26.3亿元，约为佛塑的1.2倍；资产总额125亿元，为佛塑的2.6倍。其核心产品为锂电池湿法隔膜，是国内新能源汽车与储能领域关键材料，细分市场占有率18%，排名第二，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。

金力曾于三年前冲刺科创板未果，此次100%股权估值50.8亿元，虽较前期大幅回调，但仍相当于佛塑当前全部资产总值。

截至2025年9月末，佛塑账面现金仅4.63亿元。交易采用“股份支付+现金”方式：拟以股份支付46.8亿元，现金支付4亿元；同时向控股股东广新控股增发股份，募集不超过10亿元用于部分对价支付及补充流动资金。

两家公司同属高分子薄膜材料赛道，技术路径互补：佛塑主攻双向拉伸薄膜（BOPP/BOPA）、电容器薄膜等传统应用；金力专注锂电池湿法隔膜——用于正负极隔离防短路。合并后将在原料采购、生产工艺、研发资源等方面形成协同，增强供应链稳定性与议价能力。

本次并购亦契合广新控股“4+4+2”产业体系战略部署，即做大做强集成电路、新能源、新材料、数字经济四大战略性新兴产业。佛塑董事长唐强同时担任广新控股副总经理，战略协同性强。

焕新主业：业绩支撑+长期价值双轮驱动

并购完成后，佛塑资产规模将超180亿元，年营收有望突破50亿元，并获得明确的业绩保障。

公告指出，金力凭借锂电池湿法隔膜核心产品，市占率持续提升，“具有成长确定性”，双方整合将构建“短期业绩支撑+长期价值释放”的双轮驱动模型。

佛塑于2024年10月正式启动收购动议，恰逢金力阶段性业绩低谷。2025年经营明显回暖，1—10月实现净利润2.55亿元。

交易方签署《业绩补偿协议》，承诺金力2025—2027年净利润分别不低于2.3亿元、3.6亿元、6.1亿元，年均增速超60%。

截至2025年6月末，金力拥有46条产线，总产能约59亿平方米，全年销量预计超45亿平方米。但其债务压力同步凸显：有息负债69.12亿元，其中一年内到期25.22亿元。并表后，佛塑总负债升至102.5亿元，资产负债率达55.5%。

佛塑解释称，相关负债主要用于产线建设，属长期投入，短期无流动性风险。

腾笼换鸟：加速新能源产业链纵向延伸

佛塑并非首次主动转型。早年从通用塑料制品起步，后通过自主研发突破光学薄膜、电工薄膜等关键技术，率先实现BOPA薄膜国产量产，成功打开新增长空间。

2025年，公司加快新能源上游布局：11月联合紫金矿业共建电池级硫化锂中试平台，规划年产100吨，佛塑出资500万元、持股5%；硫化锂是硫化物固态电解质核心原料。

同月，佛塑与湖南石化合资设立“聚酰胺-尼龙薄膜一体化项目”，注册资本9.6亿元，佛塑出资5.76亿元（占比60%）。湖南石化拥有全球最大单套己内酰胺产业链，此举意在打通上游原料供应，强化协同效应。

与此同时，佛塑启动传统业务优化：2025年7月，拟挂牌转让佛山市三水长丰塑胶100%股权（作价1.8亿元），聚焦高附加值主业，提升核心竞争力。

一场以“腾笼换鸟”为路径的战略升级已全面铺开。若金力并购最终落地，佛塑科技将开启新一轮高质量发展周期。