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图为：亿纬锂能创始人刘金成
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据港交所披露，2025年1月2日，惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称“亿纬锂能”或“公司”）更新招股书，中信证券为独家保荐人。
亿纬锂能创立于2001年12月，创始人是刘金成先生和刘建华先生。公司于2009年10月在深交所创业板上市，截至发文前，涨4.88%、报68.97元，总市值1431亿元。
图源：百度股市通 ▲
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亿纬锂能是一家致力于锂电池的研发、生产和销售的高科技企业，其业务涵盖消费电池、动力电池和储能电池三大领域。
消费电池：
包括锂原电池、小型锂离子电池和圆柱电池等，主要用于智能表计、电动工具、汽车电子、物联网、低空无人机、机器人及医疗设备等（见下图）。据弗若斯特沙利文数据（下同），按2024年的出货量计算，亿纬锂能是全球前三大、中国第二大消费电池供应商，市场份额为11.7%。在细分领域，公司是全球最大的锂原电池供应商（全球市占率31.1%）以及全球第二大、中国最大的圆柱消费电池供应商（全球市占率34.3%）。
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与公司合作的消费电池客户包括三星、Stanley Black & Decker、博世、小米、顺丰集团、思摩尔等。
动力电池：
包括磷酸铁锂电池、三元电池及电池系统，主要用于电动汽车。按2024年的全球出货量计算，公司是中国五大动力电池供应商之一以及中国第二大商用车动力电池供应商。在细分领域，按2024年的出货量计算，公司是全球第二大及中国厂商中最大46系列大圆柱电池供应商。此外，公司是中国首家量产并供应大圆柱动力电池的公司。
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公司的车企客户包括国际品牌BMW、梅赛德斯-奔驰、捷豹路虎等，国内车企包括广汽、一汽、长安、小鹏、零跑等，商用车客户包括三一重卡、吉利远程、东风商用车等。
储能电池：包括方形及圆柱磷酸铁锂电池，主要用于各种储能系统（ESS），包括通信储能、电力储能和户用储能，以及新能源船舶。按2024年出货量计算，公司是全球第二大储能电池电芯供应商，市占率为17.2%。在细分领域，按2024年的出货量计算，公司是全球第二大新能源船舶电池供应商、全球最大的户用储能电池供应商以及全球首家量产600Ah+大方形磷酸铁锂储能电池的企业。
公司的储能客户包括中国移动、南方电网、ABB、台达电子等。
截至目前，亿纬锂能在全球拥有8个生产基地以及2个在建生产基地，在中国、德国、美国、马来西亚和新加坡等7个国家及地区设有销售公司和办公室，在18个国家及地区设有售后服务中心。于2024年，公司的消费电池出货量为21亿只，动力及储能电池总出货量为80.7GWh。
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公司拥有强大的研发团队。截至2025年9月30日，亿纬锂能拥有6444名研发人员，其中1650名拥有硕士及以上学历。此外，公司的创始人及董事长拥有四十多年的锂电池研究经验，拥有高级工程师职称，是国务院特殊津贴获得者。
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据弗若斯特沙利文数据，全球消费电池的市场出货量稳步增长，从2020年的99亿只增至2024年的177亿只，复合年增长率为15.9%，后续预计将以26.2%的速度增至2029年的551亿只。
其中，低空经济领域的消费电池出货量增速最快，于2020年至2024年，复合年增长率达到77.4%。
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而全球电动汽车的电池出货量增速相比消费电池增速更快，从2020年的187.3GWh增至2024年的1021.8GWh，复合年增长率达到52.8%，后续预计将以26.7%的速度增至2029年的3548.3GWh。
其中，电动乘用车和电动商业车的增速差别不大。
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在储能电池方面，全球的出货量从2020年的23.7GWh增至2024年的292.2GWh，后续预计将以23.1%的速度增至2029年的1101.3GWh。
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公司的创始人刘金成先生及其配偶骆锦红女士、以及西藏亿纬为公司一组控股股东，合计拥有公司39.85%的投票权；
公司的另一位创始人刘建华先生持股0.96%；
其他A股股东持股59.18%。
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公司收入整体上保持增长，从2022年至2024年，分别为363.0亿元、487.8亿元及486.1亿元，复合年增长率为15.7%。2025年前三季度的收入更是达到450.0亿元，同比增长32.2%。
而公司的毛利则持续增长，从2022年至2024年，分别为57.8亿元、81.2亿元及84.6亿元，复合年增长率为20.9%，对应的毛利率分别为15.9%、16.6%及17.4%。2025年前三季度的毛利达到71.8亿元，同比增长23.8%，对应的毛利率为15.9%。
公司净利润于2024年出现小幅度缩水，近三年分别为36.7亿元、45.2亿元及42.2亿元，对应的净利率分别为10.1%、9.3%及8.7%。2025年前三季度的净利润进一步减少，为29.7亿元，同比下降9.1%，对应的净利率为6.6%。
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在剔除不会引起现金变动的项目后，公司近三年的经调整净利润分别为42.9亿元、49.8亿元及41.4亿元。2025年前三季的经调整净亏损为38.5亿元，同比增长21.3%。
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按产品类型划分，消费电池、动力电池及储能电池分别占2025年前三季度收入的18.3%、43.6%及37.9%。
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在营运资本方面，公司的现金储备尚可，截至2025年11月30日，银行结余、存款及现金为81.0亿元。同时，公司的负债水平不高，截至同期，流动负债总额为497.1亿元，流动负债净额为33.0亿元。
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在本次IPO申请中，中信证券为保荐人；Davis Polk & Wardwell、德恒为公司律师；高伟绅、君合为券商律师；罗申美为审计师；弗若斯特沙利文为行业顾问；浤博资本为合规顾问。
在中信证券近2年保荐的港股项目中，首日上涨率为81.81%，平均首日回报2032.99港元。
图源：富途牛牛 ▲
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