伯克希尔变天：阿贝尔时代开启，3810亿美元现金成战略核心
文 | 李德林 编辑 | 刘振涛
2026年元旦，95岁的巴菲特正式退休，将掌舵权移交63岁的格雷格·阿贝尔。伯克希尔账上留有3810亿美元现金——折合超2.7万亿元人民币，规模远超2008年中国4万亿救市资金。
截至2025年9月30日，其股票投资组合为2830亿美元，现金储备反超持仓市值。可口可乐、苹果、美国运通等长期重仓股仍在，但巴菲特与芒格在交接前已明确共识：现金比股票更重要。
阿贝尔是谁？工业家而非金融家
阿贝尔并非传统投资人，而是能源与铁路运营出身。25年前加入伯克希尔能源板块，4年前被确立为唯一接班人。巴菲特曾表示：“公司越早交给他越好。”
他主导打造了横跨北美、估值约600亿美元的伯克希尔能源帝国，思维逻辑更贴近工业垄断者——擅长并购重组、重资产运营与周期博弈，与巴菲特偏爱轻资产、高品牌、无形价值驱动的“浪漫主义”风格形成鲜明对比。
现金即武器：逆周期收购与全球套利启动
当前美国股市估值偏高，利率高企压制基建与公用事业投资。阿贝尔上任后迅速行动：
- 斥资43亿美元买入谷歌股票——并非押注AI算法，而是看中其数据中心对稳定电力、可预测耗电及长期现金流的刚性需求；
- 2025年下半年已在日本发行低息债券，同步买入五大商社股票，其分红足以覆盖融资成本；
- 五大商社广泛持有全球矿产、粮食与能源资产，此举实为全球资源布局首站，欧洲、澳洲等地亦将跟进。
从“买你喜欢”到“掌控生存”
巴菲特的投资哲学是“发现被低估的价值”，聚焦增量博弈；阿贝尔则转向存量厮杀，强调可量化现金流与基础设施控制权。
在他看来，人类生存的底层命脉才是终极护城河：电网、天然气管道、港口、数据中心配套电力——只要人类用电、取暖、训练大模型，这些资产就具备强韧抗周期能力。
3810亿美元不再仅是防御型储备，而是伯克希尔全球化收割的启动资本。阿贝尔的时代，是工业逻辑主导、资源为王、现金驱动的战略重构时代。
