1.欧元区制造业深陷收缩，12月PMI跌至48.8创九个月新低:
调查显示，欧元区制造业活动在12月进一步萎缩。上个月，由于新订单进一步减少，欧元区制造业活动陷入更深层次的收缩，产量出现了10个月来的首次下降。
标普全球的欧元区制造业采购经理人指数PMI从11月的49.6降至12月的48.8。这是九个月来的最低读数，且连续第二个月低于50这一荣枯分界线。
调查显示，欧元区20国的制造业活动呈现出普遍性的下滑。作为欧元区最大的经济体，德国在受监测的八个国家中表现最弱，PMI读数创下10个月新低。意大利和西班牙也重新跌回了收缩区间。
汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚表示：“欧元区制造产品的需求再次放缓。企业似乎既没有能力也不愿为来年积累动力，反而表现出审慎态度，这对经济而言无异于毒药。”
法国成为了罕见的亮点，其制造业PMI跃升至42个月以来的高点。在非欧盟成员国英国，受益于财政大臣瑞秋·里夫斯预算案带来的缓解，需求回升推动12月制造业活动创下15个月来最快的增长速度。
2.美国制造业复苏动能放缓，12月PMI指数降至51.8:
标普全球周五公布的数据显示，美国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.8，与此前初值及市场一致预期持平，但较11月的52.2有所回落。这一读数仍高于50的荣枯线，表明制造业活动继续扩张，但扩张力度降至过去五个月来的最低水平，显示出制造业复苏动能正在放缓。
从分项指标来看，12月制造业生产虽仍保持增长，增速较前一个月明显放慢；与此同时，新订单出现了一年来的首次萎缩，反映出需求端开始显现疲态。标普全球指出，这一变化部分与关税因素有关，关税持续推高企业运营成本，使制造业企业面临更大的经营压力。尽管如此，投入品价格和产出价格的涨幅均降至11个月以来的最低水平，显示成本传导压力在一定程度上有所缓和。
标普全球首席商业经济学家ChrisWilliamson指出，目前生产增长与订单下降之间的差距已扩大至自2008年全球金融危机高峰以来的最大水平，突显制造业面临的潜在风险。
Williamson警告称，如果需求不能尽快改善，当前的工厂生产水平显然难以持续，企业可能被迫削减产能，进而对就业产生不利影响，薪资和用工数据也可能随之承压。这一判断令市场对未来几个月制造业和劳动力市场的前景保持谨慎。
总体来看，12月PMI维持在扩张区间，显示美国制造业在多重经济压力下仍具一定韧性，但增速放缓、新订单转弱的信号也提醒市场，制造业复苏基础并不稳固。未来，投资者将继续密切关注PMI及其他关键经济指标，以判断美国制造业乃至整体经济能否在需求走弱和成本压力交织的背景下保持增长动能。
3.美国年末数据面整体清淡，公布的指标整体表现略显正面，支撑美联储削弱降息预期:
随着时间进入年末假期阶段，数据面整体清淡，美国公布的指标整体表现略显正面。具体而言，标普全球12月美国制造业采购经理人指数PMI终值51.8，略高于市场预期51.7。成屋销售指数环比增长3.3%，大幅高于1.1%的市场预期。芝加哥11月采购经理人指数PMI为43.5，市场预期41.0。
就业市场方面，美国劳工部报告称，在截至12月27日的一周内，首次申请失业救济人数减少1.6万人，降至19.9 万人，这已是该数据连续第三周录得下降。尽管节假日期间的失业金申领数据往往波动较大，但近期申领人数持续处于低位，是劳动力市场状况相对稳定的信号。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨BobSchwartz此前在接受采访时表示，尽管季节性波动仍在持续，但首次申领失业救济金人数仍处于与劳动力市场相对稳定状态相符的区间内。当前水平虽与招聘放缓的态势一致，但并未释放出招聘环境进一步恶化的信号。
在最近一次货币政策会议上，联邦公开市场委员会FOMC以9票赞成、3票反对的结果通过了将联邦基金利率下调25个基点的决议。纪要显示，委员内部的分歧仍在持续。尽管多数委员预期美国经济将以温和增速扩张，但部分官员指出，劳动力市场存在下行风险，而通胀则面临上行压力。因此，部分委员认为，在12月降息之后，宜在一段时间内维持利率目标区间不变。
市场对美联储降息的预期有所降温。联邦基金利率期货定价显示，市场对未来三次FOMC 会议上美联储降息25个基点的概率预期均出现下滑，1月会议的降息概率从20%降至15%；3月会议从58%降至54%；4月会议的降息概率则从84%降至77%。从历史经验来看，当降息概率达到约65%或以上时，美联储才会相应调整政策，这意味着当前市场普遍认为，下一次降息或将发生在4月的FOMC会议上。
施瓦茨表示，随着贸易政策不确定性消退，制造业的前景将更为向好。现阶段制造业产出的改善依旧呈现结构性特征，接下来产出的增长动能将向更多领域扩散；同时，依托人工智能相关投资的推进，电气设备产出或将实现更强劲的增长。汽车制造业产出带来的拖累效应预计也将逐步减弱。
施瓦茨认为，美联储在1月再次降息的概率微乎其微，当前就业增长速度正在放缓，随着劳动力议价能力的削弱，薪资上涨的压力也在逐步缓解。通胀的驱动因素，尤其是与劳动力成本挂钩的服务业通胀，正呈现消退态势。劳动力市场最显著的特征，并非非农就业人数的增长，而是失业率的上升。这一现象的背后，是大量人群重新涌入就业市场。这一趋势恰恰表明，推动更多美国人重返求职大军的动力，是经济压力的加剧，而非对经济前景的信心。
美联储的货币政策走向将为2026年全球市场定下基调。近期公布的经济数据，再加上市场对美联储将迎来一位立场更为鸽派的新任主席的预期，促使投资者已提前消化了美联储进一步降息的可能性。“下一任美联储主席很可能比鲍威尔鸽派得多。因此，我预计今年下半年利率会出现大幅下调。”StockTrader Network首席市场策略师迪克Dennis Dick表示。
该机构认为，长期美债收益率在逐步走高，值得投资者在下周密切关注。目前10年期美债收益率略低于4.20%，30年期美债收益率已攀升至4.872%，触及三个月高点。若未来几周收益率持续上行，且背后的驱动因素是市场对长期经济增长的乐观预期，那么投资者或许会对此走势持包容态度。
本周市场将迎来一系列重磅数据：ADP就业报告、职位空缺与劳动力流动调查报告JOLTs以及非农就业报告。这些数据将有助于勾勒出美国劳动力市场的全貌，同时也可能为交易增添波动。新年的交易往往难以研判，因为多重因素相互交织，其中包括“一月效应”即新资金入市布局，投资者为递延税负而在年初进行的资本利得卖盘，以及资金向弱势板块轮动的可能性。若美债收益率持续走高，多头的韧性究竟能持续多久存在疑问。不过，尾盘反弹行情是积极信号，有利于未来一周的温和回升。
1月5日周一，欧元区在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得关注的是，美国将于今日北京时间晚上23点期间即将发布的ISM制造业PMI采购经理人价格指数报告。
2026年初欧元区制造业开年遇冷:进入2026年，最新的制造业调查数据显示，欧洲经济尤其是欧元区在年初面临挑战，制造业活动普遍萎缩。
欧元区制造业整体陷入更深的萎缩。2025年12月，衡量欧元区制造业健康状况的关键指标——HCOB制造业采购经理人指数（PMI）从11月的49.6降至48.8，连续第二个月低于50的荣枯线，并创下九个月新低。这表明该区域制造业活动正在加速收缩。产出分项指数自2月以来首次跌破50，而新订单的下降速度更是创下近一年来最快。需求疲软导致企业连续第31个月裁员，并持续降低产品价格以刺激销售。然而，供应链压力重现，投入成本通胀加速至16个月高位，进一步挤压企业利润。
主要成员国表现分化，法国成唯一亮点，欧元区内部表现严重分化：
德国与意大利表现疲软：作为欧元区最大经济体，德国的制造业PMI跌至10个月最低点，在所监测国家中表现最差。意大利的PMI从50.6骤降至47.9，结束了前一个月的短暂增长，产出与新订单以九个月最快速度收缩，显示经济复苏势头脆弱。
西班牙意外收缩：西班牙制造业PMI从51.5降至49.6，自4月以来首次陷入萎缩，就业岗位以两年来最快速度减少。
法国逆势走强：与此相反，法国制造业PMI跃升至42个月来的最高水平，成为欧元区暗淡图景中的一个显著亮点。
总结与展望：总体而言，2026年初的经济信号显示，欧元区制造业因内需疲软、外部竞争压力和高成本环境而举步维艰，政府预测的微弱经济增长（如意大利预计2026年增长0.7%）面临考验。尽管制造商对未来一年的信心有所改善，但当前萎缩趋势若持续，将拖累整体经济复苏。
政治资讯
德法两国推动关键议程，展现欧盟内部分歧与合作。进入2026年，欧洲政治舞台聚焦于两大核心国内议程：德国力推泛欧金融整合，法国则强势回应农业保护诉求。这两项动向分别从战略产业和内部利益平衡角度，深刻影响着欧洲一体化进程。
德国：牵头整合资本市场，争夺金融领导权。德国执政联盟中的重要力量——基督教社会联盟近日明确表态，将全力推动总理默茨提出的建立“单一欧洲证券交易所”的倡议。该计划旨在整合目前分散且规则各异的欧盟各国交易所，以打造一个能与美国纽约证券交易所匹敌的强大资本市场，吸引并留住优秀的欧洲企业。基社盟在一份内部文件中直言不讳地提出，不仅要在此过程中发挥领导作用，更要确保该交易所的总部设在“欧盟最大经济体德国”。这一主张获得了包括欧洲央行行长拉加德在内的多位欧盟及德国财经高官的支持，凸显了德国旨在强化其欧洲金融中心地位、并通过制度性改革提升欧盟整体经济竞争力的战略意图。
法国：强化食品进口管控，安抚国内农业抗议。与此同时，法国政府为应对持续发酵的农民抗议活动，宣布将立即加强对十几种特定食品进口的检查，并暂停进口已知含有欧盟禁用农药残留的产品。此举直接针对农民的核心关切，即来自南美“南方共同市场”等监管标准相对宽松地区的廉价农产品，构成了不公平竞争。农业部长热内瓦尔强调，此举旨在“保护农民、保障健康、抵制不公平竞争”，并誓言如有必要将再次行动。法国的强硬立场与支持推进欧-南方共同市场贸易协议的德国、西班牙等国形成鲜明对比，暴露出欧盟内部在贸易开放与产业保护之间的深刻分歧。
总结：一体化进程中的国家利益博弈。综上，德国推动的金融整合与法国采取的农业保护措施，共同勾勒出2026年初欧洲政治的核心特征：在推进更深层次一体化的共同目标下，成员国基于自身产业优势和国家利益（德国之于金融，法国之于农业）展开博弈与合作。德国试图通过主导新制度框架来巩固领导权，而法国则不惜采取单边行动来维护内部社会稳定。这两条路径如何协调，将考验欧盟的团结与决策效率。
欧股新年创历史新高，科技与国防股领涨：上周五（1月2日），欧洲股市在2026年首个交易日迎来强劲开局，主要股指创下历史新高，延续了2025年的上涨势头。
市场整体表现强劲：泛欧基准STOXX 600指数上涨0.7%，收于596.14点，距离600点心理关口仅一步之遥，并实现连续第三周上涨。市场分析认为，这一表现得益于交易员在新年假期后重返市场带来的积极情绪。同时，伦敦富时100指数也首次突破10000点大关，德国DAX指数和法国CAC 40指数均收高。
领涨板块与驱动因素：科技股与国防股成为当日市场的领涨主力。其中，欧洲关键芯片设备制造商ASML股价大涨7%，显著带动了整个科技板块。国防板块整体上涨3.3%，表现最为突出。此外，受大宗商品价格走强提振，能源和基础资源板块也录得上涨。分析指出，利率下降的环境以及对估值相对合理的欧洲资产的偏好，共同支撑了市场涨势。
行业分化与经济隐忧：然而，市场表现并非全面向好，出现了明显的行业分化。媒体股和房地产股成为主要下跌板块。同时，一项经济数据显示，欧元区12月工厂活动进一步萎缩，产量出现10个月来的首次下降，这为市场的乐观情绪增添了一丝谨慎，表明经济基本面仍面临挑战。
总体来看，欧洲股市在新年首个交易日的亮眼表现，主要受科技等成长板块带动，但行业分化和疲软的制造业数据，也揭示了经济增长的不平衡性。
2026年伊始，全球地缘政治舞台因美国的激进干预行动与多地区持续冲突而剧烈震动，凸显特朗普第二任期下“美国优先”外交政策的强势与不可预测性。
头条焦点：美军逮捕马杜罗，委内瑞拉陷入宪政与主权危机。1月3日，美军在委内瑞拉发起直接军事行动，逮捕了该国总统尼古拉斯·马杜罗及其夫人，并将其押送至美国纽约受审。特朗普总统宣称美国将“接管”这个石油资源丰富的国家，并暗示美国能源公司将进驻。此举被加拉加斯当局斥为“绑架”和“侵略”，是自1989年入侵巴拿马以来美国在拉美最具争议的干预行动。
尽管马杜罗被捕，其政府核心（副总统德尔西·罗德里格斯、国防部长、内政部长等）依然在委国内行使权力，宣布罗德里格斯在最高法院批准下担任临时领导人，但强调马杜罗仍是合法总统。国防部称美军行动造成人员伤亡，武装部队已动员维护主权。国内反应复杂：部分反对派移民欢呼，但国内反对派谨慎；支持者上街抗议“殖民主义”；普通民众在紧张中维持生计。
美国务卿卢比奥明确表示，委内瑞拉未来领导人须与美国利益一致，并利用对委石油的封锁作为施压杠杆。此举引发国际社会对干预合法性的广泛质疑，联合国安理会计划紧急磋商。美国国内，民主党议员担忧陷入另一场“无休止战争”，考虑立法限制政府行动。
乌克兰战事持续，特朗普对俄态度显矛盾。乌克兰战场形势依然严峻。1月2日，哈尔科夫一居民楼被导弹击中，导致严重平民伤亡，俄乌双方互相指责。同时，俄边境别尔哥罗德州遭无人机袭击，造成平民死伤，俄方称击落大量乌无人机。
特朗普总统在谈及乌克兰问题时展现出矛盾立场。他公开表示对普京“不满意”，称其“杀的人太多”，并抱怨结束战争进展缓慢。然而，他在马杜罗被捕事件中透露，行动前曾与普京进行长时间通话，但未讨论委内瑞拉议题。俄罗斯则强烈谴责美国对委行动，要求立即释放马杜罗夫妇。特朗普政府对乌俄冲突的最终策略仍不明朗。
中东多线紧张：加沙停火脆弱，伊朗动荡，也门联盟裂痕。
加沙地带：尽管2025年10月由特朗普斡旋的停火协议生效，但冲突并未根除。1月4日，以军在汗尤尼斯打死巴勒斯坦人，双方互相指责违反停火。根据特朗普计划，以色列仍控制加沙53%区域，但人质交换与长期和平前景依然渺茫，加沙人道状况严峻。
伊朗国内动荡：因经济崩溃、货币暴跌，伊朗爆发自2022年以来最大规模抗议。最高领袖哈梅内伊誓言不向“敌人”屈服，同时呼吁与“抗议者”对话、镇压“暴徒”。总统佩泽什基安态度略显温和。特朗普则威胁已“准备好行动”支持抗议者，加剧了德黑兰与华盛顿的对立。伊朗同时面临核计划受挫、地区盟友受损等多重压力。
也门危机外溢：沙特阿拉伯与阿联酋这两个传统盟友间的矛盾因也门问题公开化。阿联酋支持的南部分离武装（南方过渡委员会，STC）上个月夺取大片领土，引发沙特支持的也门政府军反击。沙特呼吁对话，STC表示欢迎，但双方战斗与相互指责仍在继续。这场争端可能导致由沙、阿领导的对抗胡塞武装联盟分裂，并可能影响OPEC内部协调。
总结：2026年初的局势表明，特朗普政府正以直接军事干预、经济制裁和强硬言论等多种手段，强势推进其地缘政治目标，特别是在委内瑞拉行动中展现了颠覆政权的惊人决心。此举虽在国内外获得部分支持，但更引发了关于国际法、主权规范以及美国可能陷入新泥潭的深度忧虑。与此同时，乌克兰、中东等传统热点地区的冲突与动荡仍在延续，并与大国博弈相互交织，预示着新的一年全球秩序将面临高度紧张与不确定性。
1.技术总结:
年末假期阶段，市场交易流动性已明显转向清淡，资金更倾向于“少犯错、先观望”立场，这让欧元呈现出几乎走平的态势。与此同时，回顾2025