文丨韩笑
xTool正式递交港交所主板上市申请
消费科技品牌xTool已向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为摩根士丹利和华泰证券。
品牌定位与产品矩阵
xTool成立于2021年，是深圳市创客工场科技有限公司旗下智能数字化工具品牌，主打“高端科技消费品牌”定位，产品平均单价高于行业均值10%–30% [2] 。核心产品包括激光雕刻机、激光切割机、激光焊接机、数控切割机等激光类个人创意工具，以及材质打印机、xTool Studio软件平台、打印耗材与配件、用户社区Atomm等 [2] 。
全球市占率第一，增长动能强劲
据灼识咨询数据，xTool为全球市占率第一的激光类个人创意工具品牌，2025年前九个月市占率达37%；按GMV计，其在激光雕刻及切割机领域市占率为47%，为第二大品牌的6倍，且超过第二至第十名总和 [3] 。
新品拓展与营收表现
2025年，xTool启动服装打印机销售，并计划持续拓展材质打印机及相关解决方案 [4] 。财务方面，2023–2024年营收由14.6亿元增至24.8亿元，同比增长70%；2025年前九个月营收17.8亿元，同比增18.6%；同期毛利率分别为59.2%、54.4%、56.0%，经调整净利润率分别为12.6%、10.4%、9.7% [5] 。
收入结构高度集中于核心品类
2025年前九个月，激光个人创意工具及配件贡献收入占比达85.4%，材质打印机及配件占5.7%，耗材占8.9% [6] 。
超九成收入来自海外市场
2025年前九个月，xTool海外收入占比97%：美国市场占比54.8%（较2023年61.6%下降），欧洲市场占比提升至30.3%（2023年为22.8%），其他地区（含中国内地、加拿大、澳大利亚）合计占14.9% [7] 。
官方商城成第一销售渠道
2025年前九个月，官方商城收入占比升至61.1%（2023年为53.1%），第三方电商平台占比由31.6%降至21.2%，线下渠道占比由15.3%升至17.7% [8] 。
赛道高景气，资本持续加注
灼识咨询预测，全球科技赋能个人创意工具市场规模将由2024年的68亿美元增至2030年的391亿美元，CAGR达33.8% [9] 。在此背景下，xTool于2025年完成约2亿美元Pre-IPO（D轮）融资，由腾讯领投，Granite Asia、凯辉基金、高成资本、源一资本、嘉御基金跟投；历史投资方包括红杉中国、深创投及中金甲子 [10] 。
上市标志行业迈入成熟期
xTool递交上市申请，不仅体现自身发展进入新阶段，也印证个人创意工具赛道正从成长期加速迈向成熟，行业生态日趋完善、头部格局逐步清晰 [11] 。