2025年公募基金业绩全景：科技领涨、黄金受益、债基分化
科技牛市贯穿全年，逾90只基金业绩翻倍
2025年A股交易活跃，以人工智能为代表的科技行情持续全年，中证人工智能主题指数年内上涨67.39%，被市场称为“科技牛”。公募基金中，90只产品净值翻倍，最高收益率达233.29%，永赢科技智选混合凭借该收益成为权益类“冠军基” [3] 。
翻倍基金普遍重仓科技板块。永赢科技智选混合2025年中期前两大重仓行业为通信与电子，合计持仓超90%；中航机遇领航混合、红土创新新兴产业混合亦聚焦同类领域 [4] 。部分基金如广发成长领航一年持有混合则在下半年转向科技股，前十大重仓中6只为科技标的 [5] 。
科技热潮推动多只产品规模跃升。永赢科技智选混合管理规模从2024年末的0.26亿元增至2025年三季度末的115.21亿元；中欧数字经济混合由0.59亿元增至130.21亿元；中航机遇领航混合由6.18亿元增至132.31亿元 [6] 。90只翻倍基金中诞生4只百亿级产品，包括永赢科技智选混合、中航机遇领航混合、中欧数字经济混合及通信ETF [6] 。
黄金资产价格走强，有色金属获益颇丰
受美联储宽松政策与地缘政治风险影响，黄金避险需求上升，伦敦金现货价格一度突破4500美元/盎司，全年涨幅约70%。稀土供给收紧叠加新兴需求增长，中证稀土产业指数年内上涨77.26% [7] 。
中证申万有色金属指数全年上涨约95%，带动相关基金表现亮眼。收益率超100%的有色金属风格基金有3只：国投瑞银白银期货LOF（+130.99%）、国泰中证有色金属矿业主题ETF（+106.56%）、万家趋势领先混合（+101.12%） [8] 。路博迈资源精选股票、中欧周期优选混合等主动权益基金收益率亦超90% [8] 。
多只有色金属主题ETF规模大幅增长：南方中证申万有色金属ETF由43.65亿元增至143.16亿元；永赢中证沪深港黄金产业股票ETF由16.51亿元增至116.69亿元；前海开源金银珠宝混合由9.87亿元增至33.29亿元 [8] 。
债基业绩分化，可转债收益领先
债券基金业绩显著分化。可转债基金与二级混合债基表现优异，全市场126只债基收益率超10%，其中南方昌元可转债债券达48.77%，民生加银增强收益债券达35.89%，博时、华夏、鹏华旗下多只可转债基金收益率超30% [9] 。
可转债市场热度源于供需失衡：2025年超2300亿元可转债退市，创2018年以来新高，银行类退市规模超千亿元，而新发量未能填补缺口，推升价格 [10] 。“固收+”基金亦受益于权益端精准布局，多数增配电子、计算机、机器人等科技板块，部分覆盖有色金属、国防军工等行业 [10] 。
纯债基金承压明显。十年期国债收益率波动上行、股市走强引发“股债跷跷板”效应，导致资金持续流出债市。全市场346只债基亏损，多为中长期纯债基金 [10] 。信澳瑞享利率债规模由60.79亿元降至12.90亿元，上银中债1-3年国开行债券指数由212.15亿元降至124.38亿元，永赢汇利六个月定开债由115.99亿元降至54.97亿元 [10] 。
结语
2025年基金整体表现积极：科技主线强劲驱动90只基金翻倍；黄金、稀土等有色金属资产表现突出；可转债及二级混合债基受益于股市走强，而纯债基金普遍承压 [11] 。展望2026年，科技类与消费类基金被机构列为重点关注方向——前者受国家政策支持与全球AI发展驱动，后者估值处于低位，叠加提振消费国家战略，修复空间可观 [11] 。
