已跌至0.3美元/股，
卫品商业情报 大树云：从“纳斯达克个人护理第一股”到仙股困局
股价崩塌与市值蒸发
曾头顶“纳斯达克个人护理第一股”光环的大树云，当前股价仅0.3美元，沦为典型仙股。
2025年全年股价暴跌91%，市值蒸发约20亿元人民币。这场崩塌源于其“重营销、轻研发、赌资本”的商业模式难以为继。
速成上市与战略失焦
大树云成立于2020年，以快速登陆美股为目标，瞄准千亿卫生巾市场，采取“KOL种草+争议性公益捐赠+低门槛线下加盟”组合策略：通过社交平台内容植入产品、向欠发达地区小学捐赠卫生巾博取曝光、收取5000元加盟费快速铺开便利店渠道。2024年借SPAC方式登陆纳斯达克，成为国内首家赴美上市卫生巾企业。上市时提出“5年营收100亿、市值100亿”的“双百亿”目标。
上市即高点：业绩断崖与运营停摆
上市成为大树云的“高光终点”。2025财年营收暴跌65%至255.7万美元；净利润由盈转亏，亏损超2.2亿元人民币；核心卫生巾业务收入缩水81%。同期销售费用暴增26倍至3471万美元，其中3420万美元为向分销商支付的股份——该投入未带来实际增长：线上账号集体停更、淘宝官方店付款人数不足200；线下加盟项目运营半年即停摆，“百城万店”计划落空。
研发缺位与信任崩塌
产品竞争力缺失是营销失效的根本原因：截至2024年6月，公司仅有2名研发人员；在2024年卫生巾“国标负差”引发的行业信任危机中，缺乏品质壁垒的大树云彻底丧失消费者信心。其销售费用结构存疑——关键分销商身份及关联关系未披露，剔除股份支付后，实际推广费用仅51万美元。
资本幻梦破灭与退市风险
“双百亿”资本蓝图难以为继：所谓“创新50”技术计划和轻资产转型，在仅2名研发人员支撑下难以落地；员工数从82人锐减至20人；资金链濒临断裂——3000万元增资款已耗尽，账面现金仅167.9万美元，同时背负超600万美元债务。
叠加纳斯达克新规，大树云已站在退市悬崖边：当前市值远低于1500万美元最低要求，股价连续低于1美元；若90天内无实质性改善，将面临强制停盘。
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