对于商超来说，2025年是一场生存逻辑和价值体系双向变革的风雨之路。传统商超经过了连续数年的转型，隐约摸到了新零售哲学的影子，但传统范式还是在消费理性化、技术穿透力和资本耐心的多重拷问下持续褪色。
德弘资本接手高鑫零售，旋即以“精简架构、聚焦核心”的手术刀推动其向“买手型零售”转型并快速扭亏，资本的选择已经变得冷静且务实；而苏宁以“一元甩卖”与家乐福彻底切割，人人乐在A股的黯然退场，则宣告了依靠规模扩张与资本输血旧时代的彻底终结。
取而代之的，是永辉百家门店践行的“胖改”已经从服务表象深入到供应链攻坚和员工激励机制；是华润万家的精品化调改和物美的“六大革命”；是盒马精简业态，用“鲜生大店+NB折扣店”的双轮驱动扭转颓势；是奥乐齐依托自己“高质低价”的商业模式，用硬折扣走出上海；是沃尔玛转版纳斯达克，旗帜鲜明地将AI技术下沉为自己新的“水电煤”。
赛道间的两面，一边是逐渐被舍弃的旧日巨头，另一边是所有人都在竞相模仿的转型者和突围者，显然，商超赛道的变革已经走过了最初的阶段，正在向着深处迈进。
基于此，《零售圈》将2025年的行业变化予以梳理，深入超市十大标志性事件，复盘细节，探寻趋势，给所有的参与者和拥趸带去思考。
2025年1月1日，阿里正式公告与德弘资本达成协议。交易于2025年2月27日正式完成交割。紧随其后，高鑫零售董事会主席由创始人黄明端变更为德弘资本首席执行官华裕能。原CEO沈辉在致员工信中表示，交易后公司整体经营战略和核心管理层将保持稳定。
战略层面，德弘资本推行“精简架构+聚焦核心”的调整策略：将原华中、华西区门店整合至华东、华北、华南区，六大运营区缩减为四个，提升管理效率；收缩传统大卖场业态，重点布局前置仓，强化线上线下融合；分离采购与运营职能，建立自有品牌研发体系，推动高鑫零售从传统连锁商超向“买手型、研发型品质商品制造零售”转型，目标对标盒马、Costco等具备商品研发能力的零售品牌。
德弘资本的改造策略迅速显现成效。2025年5月，高鑫零售发布2025财年（截至2025年3月31日）业绩报告，实现营收715.52亿元（同比微降），净利润3.86亿元，成功扭亏为盈，结束了连续多年的亏损态势。核心经营数据显示，同店销售额同比增长0.6%，线上销售收入同比增长6%，其中自有App“大润发优鲜”占比提升，即时零售渠道贡献显著；会员费收入0.36亿元，同比增加0.2亿元，会员运营成效凸显。
2025年6月中旬，永辉宣布完成全国第100家胖东来模式调改店，标志着调改进入规模化、系统化阶段。公司计划在2025年第三季度实现“平均日增一店”，并于9月30日前完成200家店的调改目标。
永辉超市向胖东来学习并进行门店调改，是中国传统零售业一次备受瞩目的转型尝试。这个过程始于永辉深陷经营困境，随后在胖东来的直接帮扶下启动变革，现已进入大规模推广和触及核心供应链改革的“深水区”。
进入调改深水区后，永辉围绕胖东来核心优势，推出了服务、供应链、员工体系三大维度的纵深改革举措，形成“表层服务优化+深层体系重构”的完整改革逻辑。
在服务与门店运营层面，全面对标胖东来的“以顾客为中心”理念，优化购物体验与售后保障，调改门店员工状态显著提升，顾客好评与复购率持续增长。2025年6月15日，全国六家新调改门店单日合计成交客流突破76000人次，商品交易总额（GMV）近1000万元，印证了服务升级对客流的拉动效果。
供应链升级是深水区调改的核心攻坚方向。2025年3月，永辉在许昌召开全球供应商大会，由改革领导小组组长叶国富明确提出“三个聚焦、一个反对”的供应链策略：聚焦核心供应商、聚焦核心大单品、聚焦长期主义，坚决反对“换采购员就换供应商”的短期行为。为推动供应链革新，永辉还针对性推出系列举措：4月7日发布《致中国优质供应链的一封信》，为出口受阻企业开通“15天极速上架”绿色通道；4月22日在北京、福州、杭州等城市调改门店设立“外贸优品专区”，对接超300家优质供应链企业（含供货山姆、开市客的中国制造企业），既丰富商品结构，也助力外贸企业开拓内需市场。同时，公司明确目标，计划与供应商共同孵化100个亿元级单品，打造品质核心竞争力。
员工激励体系重构是调改落地的关键保障。永辉借鉴胖东来的利润共享机制，持续优化调改门店员工薪酬结构，让员工深度参与企业成长。2025年第一季度，41家开业满3个月的“稳态调改店”（即调改后运营稳定的门店）累计向一线员工发放奖金与分红2634万元，通过利益绑定提升团队凝聚力与服务积极性。
沃尔玛
2025年12月9日，沃尔玛在纳斯达克举行开盘钟敲钟仪式，正式启动挂牌交易，标志着转板流程全面完成。当日，沃尔玛以113.56美元/股开盘，收盘上涨1.32%报114.96美元/股，总市值突破9000亿美元，较转板前市值实现稳步提升。
近年来，随着人工智能、自动化技术在零售行业的深度渗透，以及亚马逊等科技零售企业的竞争挤压，沃尔玛加速推进“以人为本、技术赋能”的全渠道转型战略，核心方向是通过AI与自动化重构零售体验，提升运营效率并精准匹配消费者需求。
与此同时，美国资本市场的转板环境也为此次迁移提供了基础条件。自2003年美国证监会（SEC）废除限制交易所竞争的“Rule 500”规则，尤其是2007年允许企业转板时保留原有股票代码后，交易所间的制度壁垒显著降低，转板操作日趋常态化。
这一趋势让企业转板决策不再局限于交易成本考量，更与自身发展阶段、投资者沟通策略及指数纳入前景深度绑定，为沃尔玛的转板提供了成熟参照。
沃尔玛的转板进程清晰有序，从决策公布到正式挂牌仅耗时一个月左右，展现了成熟企业的资本运作效率。
2025年11月，沃尔玛首次对外披露转板计划，明确将从纽交所迁移至纳斯达克全球精选市场，股票代码“WMT”保持不变。此次转板不涉及新股发行及融资行为，核心目的是实现资本平台与企业战略转型的精准匹配。之后的12月4日，沃尔玛向美国证监会提交并更新了“转板版”招股书（Form 10-K/A），文件中首次以“AI-First Retail”（AI优先零售）作为核心战略定位，系统阐述了技术驱动转型的具体规划，为转板后的投资者沟通奠定基础。同日，纳斯达克官方确认已接受沃尔玛的上市申请，完成相关合规审核流程。
对沃尔玛而言，转板首日股价上涨印证了市场对其战略转型的认可，9000亿美元的市值规模进一步巩固了其全球零售龙头地位。长期来看，与纳斯达克的协同有望帮助其优化投资者沟通效率，降低资本运作成本，为技术研发与全渠道布局提供更有利的资本环境。
华润万家
2025年12月31日，经过近两个月精心调改，华润万家杭州濮家店、舟山临城店、苏州越溪店三店同步焕新迎客。此次焕新标志着华润万家江浙区域正式启动门店调改。
去年12月31日，华润万家宣布50家门店正式焕新亮相，这50家门店在商品、卖场环境、员工服务等方面进行了全面升级，分布在西安、天津、南京、上海、广州、深圳、沈阳、南昌等11座城市。
今年以来，调改进入规模化推广阶段，华北、华西多家新店陆续亮相，华南Olé Supermarket同步焕新，西安、天津、内蒙古等多地核心门店密集推进闭店升级，形成全国范围内的调改热潮。
最近新开的华西首店，更是以80%商品焕新，50%的生鲜占比，20%的自有品牌组合拳交出了一份亮眼的成绩，开业日均销售过百万，为华润万家2025年调改画上了句号。
2025年6月26日晚，阿里巴巴集团发布2025财年年报。据财报，2025财年盒马整体GMV突破750亿元人民币大关，且首次实现全年经调整EBITA盈利。
这一显著成就，不仅标志着连续七年亏损的盒马成功实现盈利，更彰显了其双轮驱动战略的显著效果。
2026年1月1日，盒马CEO严筱磊在面向员工的全员信中提到，2025年盒马整体营收同比增速超40%，盒马鲜生与超盒算NB双业态已服务了超1亿消费者。
2025年，盒马鲜生进入了40个新城市，超盒算NB新开门店超过200家。商品建设方面，80%新品开发聚焦用户核心需求，并以健康食品、创新生鲜解决方案引领了行业趋势。人才建设方面，以2倍以上的增速为更多的年轻人提供有竞争力的岗位。
2024年年末，严筱磊首次在内部信中明确战略聚焦，将围绕盒马鲜生与超盒算NB，前者复制成功模型，后者打磨最优模型。2025年，盒马以此为核心稳步加开门店，多地公开报道显示“开业即爆满”。据推算，盒马在全国已有近500家盒马鲜生门店和400家超盒算NB门店。
阿里巴巴去年3月发布的2025财年年报显示，盒马整体GMV超过750亿元，并首次实现全年经调整EBITA转正。据此估算，到2026年3月底，盒马在2026财年的GMV有望超过1000亿元。
2025年3月21日，经过40余天的闭店改造，位于北京海淀区圣熙8号的物美学清路店于重新开业，这是物美成立30年来首个对标胖东来的示范项目。
2025年，物美将以学清路店为模板，在零售行业同质化竞争加剧、即时零售冲击叠加消费需求升级的多重背景下，深耕零售领域三十余年的物美集团于2025年启动系统性转型，通过“向胖东来学习的自主调改”“硬折扣店布局”“物美食堂落地”三大核心举措，在2025年内完成全国30余家重点门店的调改升级。
物美“胖改”并非简单照搬，而是结合自身数字化优势形成差异化路径，核心围绕“六大革命”展开：一是品类革命，推行“宽类窄品”策略，新增1500个商品小分类，同时将门店SKU从16000精简至8000，淘汰低动销、同质化产品，70%商品为新增品类，重点扩容熟食、烘焙和生鲜等核心品类，商品结构接近胖东来的80%；二是服务革命，整合称重与收银动线减少排队时间，通过数字化工具实时收集顾客反馈，快速响应价格与商品配置问题；三是员工关怀革命，优化薪酬体系，基层员工薪资普遍提升30%～50%，引入利润分红机制，缩短工作时间并提供10天带薪年假；四是食品安全革命，强化全链路品控，尤其保障鲜食、烘焙等品类的新鲜与安全；五是公众形象革命，提升门店环境与服务质感，重塑品牌认知；六是经营模式革命，将AI深度融入零售全链条，实现数据驱动的精益化运营。
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