来源丨21世纪商业评论
作者丨何己派
编辑丨鄢子为
图源丨Midjourney
昆仑芯递表港交所，百度AI算力战略加速落地
1月2日，百度创始人李彦宏签发公告，宣布旗下AI芯片公司昆仑芯已通过联席保荐人，于2026年1月1日以保密形式向香港交易所递交主板上市申请。
公告指出：“建议分拆在商业方面对本公司及昆仑芯均有利，且符合股东整体利益。”李彦宏强调，分拆有助于更全面反映昆仑芯价值，其当前规模“足以寻求上市地位”。此前市场预期其将于2026年一季度提交申请、2027年初完成IPO，本次节奏明显提前。
昆仑芯脱胎于百度智能芯片及架构部，2021年完成首轮融资并启动独立运营；2025年7月完成最新一轮股权融资，投后估值达210亿元。作为百度AI底层算力核心，其上市将强化百度在国产AI芯片生态中的基础设施地位，并有望带来可观资本溢价。
李彦宏
国产GPU第三极：技术积淀与市场突破并进
昆仑芯专注AI芯片研发，创始团队由李彦宏于2011年组建，早于谷歌TPU项目启动，完整参与深度学习至大模型的技术演进。IDC数据显示，2024年中国GPU市场中，英伟达占70%、华为升腾占23%，昆仑芯位列第三。
分拆上市被业内视为必然选择。中银国际分析指出：“为规避外部制裁风险，需将芯片业务独立运营；同时有助于昆仑芯拓展互联网客户、吸引多元资本。”当前国产芯片正处于关键爆发期——外部高阶芯片断供倒逼国产替代提速，寒武纪、摩尔线程、沐曦等企业已验证资本与产业双轮驱动路径。
据公开报道，昆仑芯2024年营收超10亿元，2025年预计达50亿元，收入规模与寒武纪相当；按当前行业估值逻辑，其潜在估值有望突破千亿级人民币。
李彦宏在公告中明确分拆三大利好：一是提升昆仑芯在客户、供应商及合作伙伴中的品牌形象，增强业务获取能力；二是使其可独立进入股权及债务市场，优化集团财务资源配置；三是提升百度与昆仑芯双方管理层的专注度及公司治理水平。
消息公布后，百度美股单日大涨15%，市值跃升至500亿美元以上。
集群突破与产品规划：万卡到百万卡的跃迁路径
百度是国内最早系统性投入AI的科技巨头。尽管李彦宏曾于2025年11月表示“芯片不直接产生价值，真正价值来自应用”，但内部对芯片的战略重视持续升温。2025年百度世界大会首次为昆仑芯设立专属分论坛，并将其展区置于核心位置。
百度智能云事业群总裁沈抖披露，昆仑芯已制定五年产品路线图：两款全新AI芯片M100、M300将分别于2026年、2027年上市；新一代超节点“天池256”与“天池512”计划2026年量产；未来五年将保持每年推出新品的节奏。
其重大里程碑是2025年上半年成功点亮P800三万卡集群——该规模可同时支撑多个千亿参数大模型全量训练，或为1000家企业提供百亿参数模型精调服务。万卡以上集群建设门槛极高，故障率随规模扩大快速上升，国内能稳定运行万卡集群的企业极少。此次“三万卡点亮”，被视为核心技术能力的重要宣示。
百度已锚定2030年目标：将昆仑芯单一集群规模扩展至百万卡级别。
离巢单干：从服务内需到抢滩外部市场
昆仑芯自2021年独立后，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO，开启商业化提速进程。首轮融资即达130亿元估值，彼时正值全球“缺芯”高峰。欧阳剑回应外界质疑称：“拆分不是放弃，而是为了小步快跑、获取更灵活的发展空间和社会资源，同时获得母公司持续支持。”
四年内完成三代产品迭代：2020年第一代芯片应用于百度数据中心，完成技术验证；2021年第二代实现量产并对外商用；2024年第三代P800系列量产。P800采用昆仑芯全自研XPU-P架构，被百度定义为“真正意义上为大模型而设计的芯片”。
目前，百度绝大多数AI推理任务运行于P800之上；基于P800构建的5000卡集群已高性价比完成多模态模型训练，该集群已扩展至万卡以上，用于更大规模模型训练。
2025年8月，昆仑芯中标中国移动十亿级集采项目，在“类CUDA生态”三个标包中均获主要份额。其解决方案已覆盖互联网、金融、能源等行业，服务招商银行、南方电网、吉利汽车等头部客户，交付规模从几十卡延伸至万卡以上。
公告同时说明，本次分拆的具体细节（包括全球发售规模与结构）尚待进一步落实。
