在《华尔街日报》最新发布的年度经济学家调查中，有一个团队对2025年美国经济的预测表现最为精准——那就是由约瑟夫·戴维斯（Joseph Davis）带领的先锋集团（Vanguard）团队。
去年12月，戴维斯团队便预测2025年美国失业率将为4.4%，月度平均新增就业9.75万个，全年消费者价格指数（CPI）涨幅约为3%。至年底，实际数据正逐步接近这些预测值，使其在参与调查的73位经济学家中脱颖而出，成为预测最准确的一组。
其预测依据主要建立在对政策影响的推演之上：他们当时假设特朗普将实施新一轮关税措施，推断新增进口税会同时推高通胀与失业率——这与后续实际情况一致。同时，他们也预判特朗普承诺的移民限制政策，叠加人口老龄化趋势，将减缓就业市场招聘速度，这一推断也与现实完全吻合。
新年伊始，这支曾精准把握2025年经济脉络的团队，发布了他们对2026年的最新展望：
整体来看，未来一年美国经济将呈现通胀依然顽固、就业市场逐步回暖、经济增长保持稳健的特点。具体包括：
1. 就业市场反弹
先锋集团预计，在经历2025年的就业增长放缓之后，随着企业加大对人工智能（AI）及其他长期项目的投资，加上经济增长重新提振劳动力需求，2026年就业市场将迎来反弹。他们预测失业率将从2025年11月的4.6%下降至4.2%。
2. GDP增长加速
预计2026年美国经济增速将提升至2.25%。增长动力主要来自两大主题：一是AI带动的相关投资持续释放；二是财政政策的支持，尤其是2026年正式生效的“大而美”法案中的减税措施。
3. 通胀仍高于目标
通胀率可能难以回落至美联储2%的年度目标。团队预测，以个人消费支出（PCE）剔除食品和能源后的核心物价涨幅，在2026年将为2.6%，仅略低于2025年9月2.8%的年率水平。
若预测再次应验，对美股可能意味着什么？
在经济温和增长、通胀受控、政策空间仍存的背景下，无盈利动量股中仍可能酝酿新机会，尤其是在生物科技、太空基建、数据安全、低空经济、工业能源、稳定币等创新领域。
就业数据或成为2026年美元降息预期的关键指引。
若就业表现好于预期，虽可能暂时压制降息预期，但由于当前市场对2026年降息的定价已相对保守，整体冲击预计有限。
若就业显著不及预期，美股短期或面临压力，但随着降息预期随之升温，资金可能转向对利率更敏感的小盘股，并推动其成为市场新的领涨力量。
