金融市场的真相：越是乱世，“确定”越值钱
2025年降息预期、地缘冲突频发、AI泡沫波动，多重因素导致资产价格剧烈震荡，市场陷入混乱。而在此背景下，香港保险却逆势爆发——上半年保费收入达1737亿港元，内地高净值人群成为主力买家，平均每单投入约30万美元。
为何港险能成为动荡中的“资产避风港”？宣称的6.5%长期复利是真实回报还是营销噱头？本文深入解析港险核心逻辑，还原其本质价值。
港险并非内地险的“加强版”
许多人误以为港险只是收益略高的内地保险，实则大错特错。两者根本不在同一体系：港险受香港法律监管，对内地居民而言属于境外资产，与A股、人民币理财性质完全不同。
币种差异是另一关键点：内地保险以人民币为主，港险则主打美元资产，并支持多种货币投保，契合资产全球化配置需求。
更重要的是，港险并非全民适用产品。过去几年，80%的新单为储蓄型终身寿险，主要客户为高净值人群。对他们而言，资产安全远比高收益更重要。“不亏”优先于“多赚”，港险正是为此类人群提供稳健资产存放方案。
6.5%复利如何实现？
市场热议的6.5%长期复利是否可信？需理性看待：港险保底收益普遍仅0.5%左右，接近活期水平。真正推高整体收益的是非保证分红部分。
分红资金主要来源于保险公司投资回报，而非理赔或运营节余。保险公司作为资金管理方，将长期资金进行全球资产配置，通过“收益平滑”机制稳定分红波动。
资金主要投向两大类资产：
- 债券类（固定收益）：受益于近年美元加息周期，30年期美国国债收益率长期维持在4%左右，为保司提供安全且稳定的底层收益支撑。
- 股票类（权益资产）：包括股票、REITs、私募股权等，承担较高风险的同时，也为组合贡献潜在超额回报，弥补剩余2%-3%的收益缺口。
值得注意的是，各保险公司资产配置比例不同，且底层持仓信息普遍不透明，投资者难以追踪具体投向。
当前港险热度上升的关键背景在于：美元高息周期尾声阶段，保险公司仍可锁定4%-7%的高息债券，相当于提前获取未来二三十年的稳定收益。
加之港险普遍持有期长达15-20年以上，机构具备更强的长期资金运作能力，能够捕捉全球市场的长期回报机会。目前主流产品在20年内可实现约6%复利，30年有望接近6.5%的监管上限，部分产品收益演示已突破7%。
港险并非完美选择，三大风险需警惕
高收益背后伴随明显短板，以下三点必须清醒认知：
1. 超长锁定期，流动性差
多数港险产品需12至18年才能回本，中途退保极可能亏损本金，资金流动性极低，类似“定期存款中的钉子户”，不适合短期用资需求者。
2. 投资底仓不透明
香港监管未强制公开具体投资标的，资金由哪家资管公司管理、买入哪些资产均属“黑箱”，投资者只能依赖保险公司自愿披露的分红实现率数据。
3. 分红不保证，存在波动风险
非保证分红受市场影响，实际派发可能低于预期，分红实现率可能为80%，也可能超过100%，无法确保宣传收益完全兑现。
值得肯定的是，自2017年香港监管实施“指引十六”以来，保险公司被要求在官网公布过去五年分红实现率、派息记录及计算方法，提升了信息披露透明度，增强了投资者保障。
总结：港险的本质是稳健型资产配置工具
对内地高净值人群而言，港险的核心价值在于提供低门槛的美元资产配置途径，实现跨境资产分散，有效对冲单一货币风险。在不确定性加剧的环境下，“保本稳增”比“追逐高收益”更具现实意义。
若考虑配置港险，应重点关注分红实现率历史表现与产品锁定期限，结合自身财务状况审慎决策，避免盲目跟风踩坑。