“低空”不是高度，是下一代产业制高点——中信建投《低空经济：新质引擎，风起云端》深度解读
一、政策、资本与技术共振，低空经济站上风口
国家战略加速落地
2023年中央经济工作会议首次提及低空经济，2024年纳入政府工作报告，2025年国家发改委设立“低空经济发展司”。十年间，低空从“航模玩具”升级为战略性新兴产业，空域资源由军事管制转向经济增量。地方投入持续加码
全国30个省份已将低空经济写入年度规划，超20个省市母基金规模突破千亿元。广东、苏州各出资200亿元，北京、武汉均达100亿元，形成类比新能源汽车的资本热潮。核心技术迈入临界点
二、产业链全景：上游制造、中游基建、下游应用协同推进
上游：国产化制造能力快速崛起
- eVTOL：亿航EH216-S获全球首张“四证合一”，峰飞V2000CG取得TC+PC认证，沃兰特、小鹏汇天等十余家企业预计2026年前完成取证；
- 电池：宁德时代凝聚态电池达500Wh/kg，欣界锂金属固态、孚能半固态电池已批量供货；
- 电机电控：英搏尔一体化方案功率密度达45kW/L，卧龙电驱覆盖2–200kW全系列机型；
- 材料：光威、中复神鹰T700级碳纤维强度为钢的7–9倍，减重达40%。
中游：基础设施先行，数字与物理双轨并进
- 物理基建：预计2035年全国需建设2500个通用机场、51万个起降点，带动投资约1.78万亿元；
- 数字基建：CIM+北斗网格码构建城市空中交通数字底座，深圳龙华已实现2000架无人机毫秒级冲突检测；
- 保障体系：5G-A基站单站成本60万元，兼具通信与监视功能，较传统雷达节省70%建设成本。
下游：多场景应用全面开花
- 物流配送：美团运营53条航线完成45万单，单均成本从15元降至0.8元；丰翼科技构建“干支末”三级网络，跨省运输2小时达，2024年货运量达427万件；
- 城市通勤：亿航EH216-S在深莞间实现40公里10分钟直达，效率提升12倍；合肥骆岗单机日营收达2万元；
- 文旅体验：海南年均适宜飞行天数达300天，直升机与eVTOL人均票价约400元，测算未来五年景区年营收可达135–368亿元；
- 农业作业：大疆T100具备喷洒、播撒、吊运能力，全球保有量30万台，累计作业75亿亩次；
- 电力巡检：2024年中国电力巡检无人机市场规模达68亿元，国家电网三年内将实现全覆盖，2030年整体巡检市场有望达1200亿元；
- 应急救援：翼龙无人机在“7·20”郑州暴雨中4小时内恢复通信；AG600“鲲龙”灭火型完成取证，单次投水12吨；
- 医疗转运：北京999直升机可30分钟覆盖环京区域；ERC医疗eVTOL舱容5.2m³，巡航速度180km/h，已获德国订单；
- 警务执法：南京部署15套无人机方舱，集成AI识别、喊话、探照功能，累计救援40人次。
三、全球竞争格局：中美欧三足鼎立，中国迎来换道超车窗口期
- 美国：拥有19700座通用机场和NASP空管系统优势，但FAA对载人eVTOL事故率要求极高（10⁻⁹/小时），导致Joby、Archer取证周期长达7–10年，成本高达2–5亿美元；
- 欧洲：SESAR“U-space”五阶段路线图完善，但Volocopter因EASA认证延迟错失巴黎奥运展示机会，法规严苛制约落地进度；
- 中国：民航局采用“一事一议”创新审评机制，亿航EH216-S三年内完成四证取证；600米以下空域试点地方政府自治；70%供应链与新能源汽车共用，成本曲线快速下降。
结论：全球处于同一起跑线，中国依托“政策驱动+完整供应链”双轮加速，2027年前为关键超车窗口期。
四、2025–2030投资节奏：分阶段释放增长红利
- 2025年：基建先行
5G-A基站、起降点、CIM平台订单集中释放；固态电池、油冷电机、碳化硅电控进入车规级量产阶段； - 2026年：货运突破
吨级eVTOL取得型号合格证（TC），顺丰、京东、美团启动大规模组网；电力、风电、光伏巡检无人机全面替代人工； - 2027年：载人商用
4–6座eVTOL进入取证高峰，深圳、合肥、成都、广州百条航线常态化运行；景区eVTOL渗透率达35%，相当于再造一个直升机市场； - 2028年：路空协同
飞行汽车“陆地航母”量产交付，氢动力长航程机型验证成功；低空数据交易所年交易额突破千亿元； - 2029年：全域覆盖
建成1000个通用机场、30万个起降点，无人机植保、物流、应急“三网”全国覆盖；空域分时定价、航权拍卖机制上线； - 2030年：万亿闭环
低空经济规模预计达2万亿元，占GDP比重1.5%；中国标准输出“一带一路”，全球30% eVTOL机身标注“Made in China”。
五、风险提示：发展仍面临五大挑战
- 空域碎片化：全国适飞空域不足20%，跨省航线需军地民三方协调，平均耗时72小时；
- 基建回报难：单个起降点投资约15万元，一线城市土地成本高昂，财务模型难以盈利；
- 供应链卡脖子：主控芯片、高精度IMU、适航级固态电池70%依赖进口，存在断供风险；
- 公众接受度低：调查显示仅38%消费者信任自动驾驶飞行器，事故率需降至民航水平的1/1000才能跨越心理门槛；
- 标准体系混乱：现行54项国标、79项行标及大量团标并存，企业定制化开发成本翻倍。
当天空被编码为空域格网、拆解为可交易资产，低空经济已超越“会飞的玩具”概念，成为继房地产、互联网之后，中国最具潜力重构国土空间价值的战略引擎。谁掌握“制空权”，谁就将在未来十年赢得新一轮财富分配主导权。
