据IPO早知道消息，上海壁仞科技股份有限公司（以下简称“壁仞科技”）于2026年1月2日正式以“6082”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为“港股GPU第一股”，同时也是港股18C章特专科技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股。
成立至今，壁仞科技已云集了一个涵盖顶级财务投资机构、多元产业资本、半导体专业基金以及知名国有投资平台等在内的豪华投资阵容。其中，云晖资本连续投资壁仞科技四轮——早在2020年3月就独家投资了壁仞科技的Pre-A++轮融资，直至本次IPO发行期间作为基石投资者参与，以示对壁仞科技长期价值的看好。
鲜为人知的是，当张文（注：壁仞科技创始人、董事长兼首席执行官）2019年从商汤离职创立壁仞，云晖资本便被他列入了首批拟接洽的机构投资者名单。
2020年2月，在疫情的特殊时期，云晖资本联合创始人熊焱嫔很快决定与张文见面。毕竟，深耕硬科技赛道投资的云晖资本很清楚，GPU是一个不能错过的赛道，而壁仞是一家无法拒绝的企业。
在北京某酒店，熊焱嫔听完了张文对GPU蓝图的阐述，便做出了一个在当时令很多人无法理解的投资决定：云晖资本以约2亿美元估值，向壁仞独家注资1600万美元及1600万人民币，这笔投资让当时云晖对壁仞的持股比例超过8%。
据了解，这一闪电速度的背后，是云晖资本的三个关键判断：第一，彼时英伟达估值为2000亿美元，中国市场贡献了其1/3营收，对应600-700亿美元估值，这就意味着中国本土有足够的概率跑出估值超100亿美元的GPU公司；第二，2020年的国产GPU赛道尚处于极早期的阶段，以2亿美元估值融资的壁仞，成长天花板远未显现；第三，创始人张文的可能性。
2000万美元是开始。而后，云晖资本于2020年8月了跟投壁仞的Pre-B轮融资、2025年6月参与了壁仞的战略轮融资、本次IPO期间作为基石继续加码。
一方面，投资壁仞的过程，熊焱嫔采用了典型的“云晖打法”，把多数筹码压在“少数对的人”身上。另一方面，云晖对壁仞的持续加注，背后是一套清晰的投资逻辑：在AI范式转移中，基础设施先行，算力芯片是最先爆发的赛道。除了壁仞，云晖还在早期投资了CPU、交换芯片、Chiplet芯片、光互连芯片等算力相关芯片企业，构建起完整的算力基础设施矩阵。
“我们的策略是在β行业中寻找α企业。”熊焱嫔强调。
当然，任何明星案例与超额回报的背后，皆非偶然，而是在周期迷雾中反复校准、自我革新的结果。
云晖的起点，便伴随着市场的审视：这支高盛背景的投资团队，带着投行的基因，扎入门槛极高的硬科技领域，非技术背景的标签，让质疑声始终萦绕，“没有业绩”成为起步之初的最大挑战。
十年间，云晖接触了上万个创业项目，而恪守投资纪律的出手之下，捕捉到的“时代大鱼”打破了外界的质疑。
云晖资本基金管理规模已超百亿元，始终高度聚焦于硬科技领域，累计投资企业近百家。其投资组合中涌现出壁仞科技、宁德时代、地平线、思格新能源、智谱、中科宇航、极智嘉等一批行业领军企业。截至2025年底，云晖资本已助力超20家企业成功上市，逐步从硬科技投资领域的早期新锐，成长为深耕行业的资深力量。
“对于壁仞和地平线等关键项目，我们一直在持续加注。在云晖看来，很多时候‘少即是多’——屏蔽市场噪音，看准真正有潜力的企业，并敢于重仓、长期陪伴，远比分散投资、广种薄收更具价值。”云晖资本创始合伙人熊焱嫔表示。
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