灼识CIC

2026-01-02

导读：热烈祝贺壁仞科技（06082.HK）成功上市！

IPO

2026年1月2日，上海壁仞科技股份有限公司（简称“壁仞科技”，股票代码：06082.HK）正式在香港联合交易所挂牌上市。CIC 灼识咨询特此热烈祝贺公司成功上市！CIC 灼识咨询作为独立第三方行业研究与分析机构，积极配合公司和保荐人撰写招股书行业概览章节，并在成功递交上市申请后，不断协助公司和保荐人回复交易所等监管机构的问询，持续完善公司上市申请材料的信息披露内容，全力参与壁仞科技港股上市全过程，助力公司成功上市。

壁仞科技是中国领先的GPGPU芯片与智能计算解决方案提供商，专注于为AI提供所需的基础计算能力。通过整合自主研发的基于GPGPU的硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，壁仞提供了支持从云端到边缘的广泛应用中AI模型训练与推理的解决方案。

作为“港股GPU第一股”，壁仞科技本次IPO引入启明创投、平安人寿、Lion Global、上海景林、保诚（新加坡）、UBS AM Singapore、泰康人寿、神州数码、南方基金、富国基金等为基石投资者，23家顶级投资机构共拟认购28.99亿港元，涵盖大型资产管理公司、国内龙头公募和险资、国际长线基金、知名对冲基金等高质量投资者，比例高达约64%。本次发行不仅是香港上市规则18C章节启用以来募资规模最大的IPO，其公开发售部分更获超额认购逾2300倍，彰显投资者对其作为中国AI算力核心厂商的高度认可。

上海壁仞科技股份有限公司

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中国智能计算芯片行业概览

AI已成为全球经济和社会发展的重要驱动力，AI训练、推理和高性能计算等计算密集型任务，尤其是大规模的AI计算任务，主要在云端或边缘运行，涉及大量并行计算，智能计算芯片正是为适应这些特性而专门设计。根据 CIC 灼识咨询的资料，以收入计，全球智能计算芯片市场从2020年的66亿美元快速增长至2024年的1,190亿美元，复合年增长率(CAGR)为106.0%，且预计未来五年仍将保持快速增长，并于2029年达到5,857亿美元，2024年至2029年的CAGR为37.5%。市场有关增长将受到不久将来对AI计算基础设施（如AI数据中心）的投资激增的推动，以及长期内一系列基于LLM的AI应用有望蓬勃发展并持续消耗智能算力的驱动。

同时，作为全球最大的AI市场之一，中国对智能计算芯片的需求亦快速增长，根据 CIC 灼识咨询的资料，以收入计，中国智能计算芯片市场已从2020年的17亿美元增长至2024年的301亿美元，且预计到2029年该市场将达到2,012亿美元，2024年至2029年的CAGR为46.3%，同期增长超过全球市场。

在三种智能计算芯片（GPGPU、ASIC、FPGA）中，GPGPU是最通用的类型。它基于非定制架构，具备更高的通用性与灵活性、高度并行处理能力，以及完善的软件生态系统，能够轻松应对多种计算任务，这在计算场景持续发展和多样化的当前背景下具有关键优势。因此，GPGPU已成为智能计算芯片的主流选择，并有望保持领先地位。根据 CIC 灼识咨询的资料，以收入计，其市场规模在2024年占据整体智能计算芯片市场的92.0%。2024年，中国GPGPU市场规模占中国整体智能计算芯片市场的78.1%。尽管如此，中国GPGPU市场规模预计将从2024年的235亿美元增长至2029年的1,723亿美元，复合年增长率(CAGR)为49.0%，增速高于同期全球市场38.1%的CAGR。

根据 CIC 灼识咨询，中国智能计算芯片行业的主要驱动因素有：

AI在各行各业的商业化

近年来，AI已被广泛应用于各种垂直行业，如互联网、电信、制造、金融、政府及公用事业等。随着AI产品的性能和功能不断提升，企业越来越愿意投资AI应用以提高运营质量和效率。此外，AI亦已融入人们的日常生活，AI赋能的消费者导向型产品不断增加。作为AI应用的基础，对算力的需求亦势必增加，从而推动智能计算芯片的增长。云服务商（为智能计算芯片的最大消费者之一）的资本开支据称将于不久的将来飙升即为证明。

AI市场的蓬勃发展带来巨大的增量计算需求

AI技术的加速成熟和商业化正在推动对智能算力的需求大幅增长。随着AI产品从实验原型演变为大规模的实际应用，对训练及推理的计算需求已显著增长。自2022年以来，LLM蓬勃发展的初期，LLMs的预训练是智能计算芯片需求的主要来源。2024年，焦点从预训练转向后训练和多步逻辑推理，进一步与预训练一起刺激对智能计算芯片的需求。同时，AI应用的广泛部署对推理精度和实时响应能力提出了更高的要求。这些性能预期导致各种部署环境中的推理工作负载日益繁重。对训练及推理计算能力的需求将维持高位，持续带动智能计算芯片市场。

科技进步

架构、制程节点、封装及软件等技术的进步支撑着智能计算芯片的发展。架构设计与制程节点的升级相辅相成，对提供算力、能效及互连性最佳的最新芯片至关重要。先进的封装技术实现了创新设计理念（如芯粒），可有效解决芯片物理限制带来的挑战，并在成本、良率及设计灵活性方面表现出显著优势。完善的软件生态系统包括易于使用的配置工具和最新框架，确保应用程序可以在最新硬件上高效执行。

政策利好

过去十年来，中国政府高度重视并坚定支持中国AI产业发展，其被视为中国保持其在世界技术进步中的领先地位的最具战略意义的产业之一。同时，政府也通过资本投资、政策激励及其他方式，对作为AI部署基础设施的智能计算芯片行业给予大力支持。这些支持措施为中国AI及智能计算芯片行业蓬勃发展提供有力保证及指引，同时推动相关技术的竞争力及影响力持续提升。

CIC 灼识咨询是半导体和AI等领域的资深IPO行业顾问，“行业第一股”经验全球领先。作为独立第三方行业研究和咨询机构，CIC 灼识咨询提供市场规模测算、竞争格局分析、企业价值验证等服务，在筹备上市、应对聆讯等各个环节以投资者视角提炼核心竞争力。